中央經濟工作會議日前指出，要繼續實施積極的財政政策。業內專家預計，明年財政政策在大力發展PPP、上調赤字率、提高財政資金使用效率等方面將更加積極，進一步助力經濟企穩。
PPP助力基建穩增長
中央財經領導小組辦公室副主任楊偉民表示，財政政策要更加積極有效，預算安排要適應推進供給側結構性改革、降低企業稅費負擔，保障民生兜底的需要。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員魏加寧認為，積極的財政政策會讓財政的可持續性面臨問題。隨著經濟下行，財政收入增速放緩，但支出快速增長，尤其是民生支出快速增長，而民生支出最大的特點就是剛性特征，只能上不能下。
財政部數據顯示，1月至11月，全國一般公共預算收入148250億元，全國一般公共預算支出165839億元。中誠信國際信用評級有限公司董事長、中國人民大學經濟研究所聯席副所長閆衍認為，從該數據看出，未來或面臨進一步收入放緩和支出增大壓力。在此背景下，基建投資可能會受到影響，因此明年基建投資可能繼續放緩。
“作為經濟增長的兩大引擎之一，基建投資在今年下半年的狀況不好。”光證資管首席經濟學家徐高表示，今年下半年基建投資增速遠低于上半年水平。從基建投資融資狀況看，下半年基建投資資金來源處于本世紀初來最困難狀況。目前基建投資融資來源是負增長，與基建投資增速間存在巨大缺口，基建融資增速遠不及基建投資增速，表明現在基建投資面臨融資瓶頸。如果融資瓶頸不能及時得到有效緩解，明年基建投資將在今年下半年較低的增速水平上進一步下滑。
“當下突出問題之一就是基建投資缺錢，加上民間投資掙不到錢沒有積極性，所以節節減速，甚至往外轉。今年前10月我國對外非金融類直接投資總量同比增長53.3%，已超去年全年對外投資總量�！眹倚畔⒅行慕洕A測部宏觀經濟研究室主任牛犁表示。
業內人士指出，2017年基建投資能否穩定，除財政支出支持外，PPP項目等進展情況也將發揮較大作用。
據申萬宏源研究統計，截至2016年三季度末，PPP落地規模達到1.56萬億元，落地率為26%。預計明年有望加快落地，落地規模較2016年顯著擴張。按照PPP項目周期，2017年PPP落地規模將顯著高于2016年，預計為2萬億元至3萬億元。
另外，預算內資金不足也將制約財政政策發力，而PPP則可以吸引良性民間資本參與。12月初，中國PPP基金與9省區分別簽署合作設立省級PPP基金協議，基金總規模437億元。包括具體PPP項目164個，項目總投資額5900億元。
財政部也表示，下一步將繼續督促中國PPP基金落實政策定位，充分發揮引導撬動作用，帶動更多社會資本投資，促進PPP項目規范運作，推動我國PPP市場健康發展。
赤字率可適度上調
交通銀行首席經濟學家連平表示，財政赤字率反映的是財政配置工具對經濟總量的影響，赤字水平高低表明政府在一定時期內動員社會資源的程度，并沒有一個嚴格意義上的紅線標準。今年財政赤字率上升至3%，計劃赤字規模為2.18萬億元，1月至11月財政收入和支出分別為14.83萬億元和16.58萬億元，財政赤字接近1.76萬億元，仍有4211億元赤字資金沒有使用，財政收支狀況健康。
“要實施積極的財政政策，就需擴大一些財政赤字�！眹鴦赵簠⑹�、友成企業家扶貧基金會常務副理事長湯敏表示，明年財政赤字或繼續擴大。
中國金融期貨交易所研究院首席經濟學家趙慶明表示，從赤字率來看，目前整體債務率和赤字水平仍有上升空間，還可適度擴大赤字率。當下政府整體狹義債務率不到50%，相較部分西方國家要低，如德國債務率就處在70%至80%之間。
趙慶明認為，現在必須打破維持3%赤字紅線思維，若赤字率維持在3%，實際上債務率是在收窄，相當于去杠桿。若明年我國經濟增速要保持在6%以上，那么對政府來說應加杠桿，尤其是中央政府。中央政府資金使用效率比地方政府要高一些，且具有很強投資作用。如果政府加杠桿，政府赤字率應會超過GDP增長率。
徐高也表示，明年應采取更加積極的財政舉措，預算內赤字有進一步放大空間。地方債置換的規模還要進一步加大，且要考慮把地方政府增量的債務需求，納入地方債置換口徑中。另外，國開行財政性、準財政資金也要加大力度。在此背景下，通過財政發力進一步穩住基建投資融資，保持基建投資平穩增長，以起到穩增長作用。
全國政協委員、原財政部財政科學研究所所長賈康表示，目前財政赤字率已到3%，明年至少應延續該水平。如果有必要，適當提高一些也未嘗不可。此前我國注重不超過3％的赤字率，但在引領新常態的新階段，有必要打破簡單化、絕對化的思維框架，研究更靈活而積極審慎地掌握赤字率和防范風險的調控要領。
對于赤字率究竟設在多少合適，中國社會科學院財經戰略研究院財政審計研究室主任汪德華認為，一方面要考慮政府財政風險，另一方面要考慮現在實體經濟需要。積極財政政策除在官方赤字率中有體現外，還有其他手段，包括財政存量資金、政策性銀行的金融專項債、政府性產業資金等。
提高財政資金使用效率
業內人士表示，盤活存量、減稅降費和提高財政資金使用效率等在明年也被寄予厚望。
趙慶明表示，從財政支出端發力有兩個方向：其一，在促進創新方面，未來增長動力在于創新；其二，民生方面，在基礎設施投資上，應多放開對民間資本投資。政府將所節約的資金用于二次分配，投向教育、醫療和養老等補貼方面。
在財政資金運用上，清華大學經管學院弗里曼經濟學講席教授、中國與世界經濟研究中心主任李稻葵認為，明年的重點除傳統扶貧方面外，要想方設法用“四兩撥千斤”的邏輯去幫助相關領域投資增加。比如，在基礎設施投資上能否有一些創新。“財政上撥一塊錢，或用財政資金來擔保，就能拉動四塊錢、五塊錢，甚至帶動更多資金進入，光靠財政資金去投資是遠遠不夠的，財政應起到杠桿、放大和擔保作用�！�
而對于財政存量資金和沉淀資金的使用，湯敏認為，有些財政資金使用緩慢，主要是因財政資金有嚴格規定，“打醬油的錢不能打醋�！币虼耍屗`活使用變得更有效一些，讓基層有更多發言權。如果看不清某個村、某個縣或某個地方到底需要“醬油”還是“醋”，就要把財政決定權下沉一些，這樣的效果或會更好。
另外，在減稅降費方面，連平認為，2017年減稅應成為積極財政政策的首要任務。今年1月至11月財政收入增長5.7%，低于經濟增速。在經濟緩中趨穩、經營效益下滑背景下，當前企業稅費負擔較重，制約經營發展。在今年全面推開營改增降低企業稅負的基礎上，明年要繼續大力實施減稅降費政策。
連平建議，可適當降低工商業增值稅稅率，推進各項稅制改革，對部分新興產業、轉型升級較好的企業定向提供稅費優惠。降費空間較大，比如繼續降低社會保障費用，清理兼并名目繁雜的收費項目，減輕企業負擔。短期來看，減稅降費將直接減少財政收入，但從中長期看，能激發企業經營活力，提升經營效益，擴大征稅基礎，有助財政收入可持續增長。
汪德華認為，增加財政支出和減少稅收要兩者并重。其一，在城市地下工程、環保等薄弱環節的支出要適度增加。其二，有些稅費可以降，但相應支出不能減少。比如社保類繳費，必須要與社會保障改革結合在一起，找到一個合適的方式，使這方面稅率有所減少。另外，一些政府性基金收入，全國范圍內即使把土地出讓排除掉后還有一萬億元，有些是沒有必要收的。其三，稅制改革，比如營業稅改增值稅，這部分的作用會慢慢發揮，減稅功能會越來越更明顯。
宗良： 應更加重視經濟轉型升級
□本報記者 彭揚
中國銀行首席研究員宗良日前在接受中國證券報記者專訪時表示，在新常態下，要更多關注我國是否有新的經濟增長動力，提高經濟發展效益，實現我國新舊經濟增長動能轉化。整體來看，明年我國經濟增長仍有較大空間。要繼續堅定推進供給側結構性改革，為經濟轉型升級提供好的條件。
重質量而非速度
中國證券報：此前的中央政治局會議將2017年經濟工作的主要任務定為“把握經濟發展新常態，落實新發展理念，以提高發展質量和效益為中心”，這說明了什么？
宗良：中國經濟發展到了一個新階段，經濟新常態意味著經濟增長速度從高速轉到中高速。中高速并不是簡單地要多高速度或多大空間，而是在一個合理區間內。在此過程中，要落實新發展，更多關注我國是否有新的經濟增長動力。如果是傳統的經濟增長方式，即使有高速度也不要。希望速度保持在合理范圍內，更多是要讓新經濟內容增加。在此過程中，要以提高發展質量和效益為核心，把整個經濟發展效益提高，實現我國新舊經濟增長動能轉化。
中國證券報：中國銀行最新發布的報告預測2017年我國GDP增速為6.7%，是如何預測所得出的？
宗良：整體看，明年我國經濟增長仍有較大空間。按照今年經濟增長速度，假設是6.7%，預示著未來幾年我國經濟增長速度只要保持在6.43%以上，“十三五”目標就能實現。這樣的話，未來幾年我國經濟增長速度相對來說就有一個更加寬松的環境，不像原來必須在6.5%以上，現在保持在6.43%以上就可以。未來幾年可以保持在6.5%左右，這是執行目標，但在執行時可略微朝前趕。
2017年我國GDP增速預測為6.7%是綜合考慮三大需求合理的平衡：其一，出口有望取得一定好轉；其二，消費基本維持合理水平；其三，投資相對平穩。三大需求基本平衡，為經濟增長奠定較好基礎。同時，如果供給側改革的推進能取得進一步成效也會創造更好條件。其中，“一帶一路”是關鍵環節。在“一帶一路”推進過程中會開拓相應的海外市場、為工業企業提高效益奠定一定基礎。
中國證券報：當下經濟已探底還是需要一段時間？
宗良：“十三五”期間經濟能保持在6.5%左右或6%到7%的水平，就是一個很好的增長速度�！笆濉焙螅鲩L速度甚至有可能再降一點。關鍵在于保持一個合理增長速度情況下，經濟結構轉型升級，而不是簡單地看幾個數據。未來應更多看經濟質量，如果我國能在一些顛覆性技術中取得重大突破，比如5G技術、石墨烯、量子通信和核聚變等技術，一方面經濟速度會快一些，另一方面即使不快也不會著急。
如果我國未來能在這些具有顛覆性的技術中取得突破，很大程度上可以增加我國潛在增長率，而潛在增長率變化意味著經濟增長速度的“底”也在發生變化。如果這種情況沒有變化，那么“底”就和現在的差不多。因此所謂的“底”在不同情況下并不一樣。我們能站在技術創新的前沿，實現中國經濟轉型升級，同時又能保持一個相對穩定、平穩的經濟增長，這一點才是中國未來走在前列的關鍵。
政策助力轉型升級
中國證券報：如何看待明年宏觀經濟政策走向？
宗良：目前情況下，我國總的目標是穩增長、促改革、調結構、惠民生、防風險，可以概括出政策的基本導向。首先，財政上是積極財政政策，在支出上更加有利。稅收上適當下降，降低企業融資成本。從貨幣政策來說，保持穩健中性。貨幣政策太寬松會壓低匯率。
其他政策上，比如區域政策和產業政策的有機配合，從全球化角度看，如“一帶一路”；從國內看，比如長江經濟帶、京津冀和東北振興。另外，要在合理范圍內有效控制金融風險。
中國證券報：明年供給側結構性改革需注意什么？
宗良：今年供給側結構性改革取得了一定成效，去掉了一些低端產能。PPI在54個月后開始慢慢回暖、逐漸變正，這種趨勢可能持續。但此時容易出現一種傾向：既然改革出現效果，其他的就不用進行改革。不能因取得一定成效就不進行改革，要堅定地推進供給側結構性改革，堅決去掉低端產能，不斷實現高端產能轉型升級。
在2016年取得成效的基礎上，明年更有條件推進轉型升級。要通過供給側結構性改革，將供給側中的低端去掉、提升高端，在一個較高的階段實現供給與需求的基本匹配，這也為中國經濟轉型升級提供好的條件，既可以實現短期穩定，又能解決長遠的轉型升級問題。
（宗良，博士，中國銀行首席研究員，北京大學、中央財經大學、對外經貿大學等高校兼職教授，中華博士會副會長。近年主持了國家自然科學基金會、世界黃金協會等多項重大課題。）
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