硅料國(guó)產(chǎn)化接近尾聲。目前，光伏晶硅產(chǎn)業(yè)鏈上，除多晶硅料外，其他產(chǎn)品國(guó)內(nèi)生產(chǎn)比例均超過(guò)70%。如硅片、電池、組件國(guó)內(nèi)生產(chǎn)占比分別達(dá)到91%、71%和74%。隨我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)鏈競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)加強(qiáng)，國(guó)內(nèi)優(yōu)勢(shì)硅料產(chǎn)能快速投放，我國(guó)的多晶硅料產(chǎn)能正在快速替代進(jìn)口，多晶硅料產(chǎn)量占全球占比從2009年的26%上升至50%以上。
國(guó)內(nèi)多晶硅料進(jìn)口率持續(xù)下降，2018年多晶硅料進(jìn)口量開(kāi)始首次出現(xiàn)下降，同時(shí)，進(jìn)口率也下降到了40%以下，國(guó)產(chǎn)替代的速度在加快。
國(guó)內(nèi)硅料洗牌進(jìn)行時(shí)，二三線加快退出。2018-2019年，硅料價(jià)格大幅下降，目前國(guó)內(nèi)二三線硅料企業(yè)普遍虧損，主流硅料企業(yè)的老產(chǎn)線也已不盈利。2019年除5大廠以外的國(guó)內(nèi)其他廠商出后約7-8萬(wàn)噸，2020年該部分有可能下降到2-3萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)一步向大公司集中。
國(guó)優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出并堅(jiān)決擴(kuò)產(chǎn)，市場(chǎng)集中度加速提升。國(guó)內(nèi)頭部公司通威、大全、新特等具備明顯的成本優(yōu)勢(shì)，過(guò)去兩年都投建了較大規(guī)模的低成本新產(chǎn)能，綜合的成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步擴(kuò)大。2019年，通威、特變、大全、中能、東方希望合計(jì)出貨在國(guó)內(nèi)占比約78%，2020年有可能提升到近90%，特別是通威股份，昨日又發(fā)布擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃：計(jì)劃在4年內(nèi)將硅料產(chǎn)能擴(kuò)張2倍達(dá)到25萬(wàn)噸，如果擴(kuò)產(chǎn)實(shí)現(xiàn)，將拉開(kāi)與其他企業(yè)的差距。
“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”魔咒破除，行業(yè)壁壘越來(lái)越清晰。多晶硅料基本可以看成標(biāo)準(zhǔn)的化工產(chǎn)品，企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)主要體現(xiàn)在成本方面，而成本中，電費(fèi)、折舊占比最高。在多晶硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展的數(shù)十年中，新進(jìn)入者往往憑借著新投產(chǎn)能具備更低的初始投資成本，低電價(jià)區(qū)域建廠獲得更低的電價(jià)降低電費(fèi)成本來(lái)獲得很強(qiáng)的后發(fā)成本優(yōu)勢(shì)。
當(dāng)前，多晶硅產(chǎn)能單位投資額已從2007年的98.5億元/萬(wàn)噸下降到了2018年的11.3億元/萬(wàn)噸，10年下降了89%。目前，多晶硅設(shè)備國(guó)產(chǎn)化已經(jīng)基本完成，設(shè)備降價(jià)空間有限。而根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，至2025年多晶硅的單位投資額可能下降到8.5億元/萬(wàn)噸，未來(lái)7年下降幅度不超過(guò)25%。后發(fā)產(chǎn)能難以單純的通過(guò)初始投資額降低來(lái)獲得成本優(yōu)勢(shì)。另外，國(guó)內(nèi)的產(chǎn)能單位投資額一直低于海外產(chǎn)能。
電費(fèi)方面，本輪投放的低成本產(chǎn)能主要在內(nèi)蒙、新疆等低電價(jià)區(qū)域建廠，而低電價(jià)地區(qū)有完備工業(yè)配套的區(qū)域已經(jīng)不多。行業(yè)的新進(jìn)入者也很難通過(guò)低電價(jià)來(lái)獲得成本優(yōu)勢(shì)。綜上，行業(yè)的“后發(fā)優(yōu)勢(shì)”基本已經(jīng)不存在了，行業(yè)的壁壘將變得越來(lái)越清晰。
粗放式發(fā)展模式已過(guò)，“剩者為王”的時(shí)代開(kāi)始來(lái)臨。國(guó)內(nèi)的多晶硅主流企業(yè)大多集中在2010年以前進(jìn)入行業(yè)，之后，產(chǎn)業(yè)只有東方希望一家新進(jìn)入者。多晶硅行業(yè)屬于精細(xì)化工行業(yè)，生產(chǎn)工藝復(fù)雜，流程眾多，而目前主流的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入行業(yè)多年，對(duì)行業(yè)Know-How積累已經(jīng)很深，產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成很強(qiáng)的技術(shù)壁壘。我們判斷產(chǎn)業(yè)粗放式的發(fā)展時(shí)代已過(guò)，格局已經(jīng)開(kāi)始穩(wěn)定。
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