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1、一般項(xiàng)目的融資渠道

（1）國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行

這是指EMCo向國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款。就我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況，銀行貸款是EMCo融資的最主要的一種渠道。另外，客戶企業(yè)也可向商業(yè)銀行申請(qǐng)貸款，來解決項(xiàng)目資金問題。

（2）中小企業(yè)信用擔(dān)保貸

目前，在全國(guó)31個(gè)省、市中，已有100多個(gè)城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。這些機(jī)構(gòu)大多為公共服務(wù)性、行業(yè)自律性的非營(yíng)利性組織，大多采用會(huì)員制管理方式。其擔(dān)保基金的來源，一般是由當(dāng)?shù)卣�府�?cái)政撥款、會(huì)員自愿交納的會(huì)員基金、社會(huì)募集的資金、商業(yè)銀行的資金等組成。會(huì)員企業(yè)向銀行申請(qǐng)借款時(shí)，可由中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)予以擔(dān)保。另外，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。與銀行相比較而言，擔(dān)保公司對(duì)抵押品的要求更為靈活。擔(dān)保公司為了保障自身利益，往往會(huì)要求企業(yè)提供反擔(dān)保措施，有時(shí)還會(huì)派員到企業(yè)監(jiān)控資金流動(dòng)情況。

（3）EPC信用擔(dān)保貸款

一般的EMCo，特別是新的EMCo和潛在的EMCo的規(guī)模較小、經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱、在銀行缺乏資信記錄，難以取得業(yè)務(wù)發(fā)展所需的貸款。為了支持EMCo的發(fā)展，在全球環(huán)境基金和世界銀行的支持下，國(guó)內(nèi)設(shè)立了“EMC貸款擔(dān)保專項(xiàng)資金”，專門支持EMCo的節(jié)能項(xiàng)目。實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的有關(guān)企業(yè)可充分利用該信用擔(dān)保渠道。

（4）外國(guó)銀行貸款

是指為項(xiàng)目籌措資金而向國(guó)外銀行借款。從實(shí)際情況來看，外國(guó)銀行貸款的利率比政府貸款或國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款的利率高。目前，EMCo利用外國(guó)銀行貸款的主要途徑是采用“買方信貸”方式。買方信貸是指由出口國(guó)銀行直接向進(jìn)口商或進(jìn)口銀行提供的信貸。由于EMCo經(jīng)常要就某些設(shè)備進(jìn)行國(guó)際招標(biāo)和采購(gòu)，當(dāng)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難時(shí)，可向出口國(guó)銀行申請(qǐng)買方信貸。這種貸款的信貸額度一般低于進(jìn)口商品價(jià)格的85％，其余部分則由進(jìn)口商首付。進(jìn)口商在進(jìn)口貨物全部交清后的一段時(shí)間內(nèi)分期償還或一次性償還貸款的本金和利息。

（5）國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款

國(guó)際金融機(jī)構(gòu)是指為了達(dá)到共同目的，由數(shù)國(guó)聯(lián)合興辦的在各國(guó)間從事金融活動(dòng)的機(jī)構(gòu)。根據(jù)業(yè)務(wù)范圍和參加國(guó)的數(shù)量，國(guó)際金融機(jī)構(gòu)可分為全球性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和地區(qū)性國(guó)際金融機(jī)構(gòu)兩大類。前者主要指國(guó)際貨幣基金組織和世界銀行；后者主要指國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作銀行、國(guó)際投資銀行、國(guó)際清算銀行、亞洲開發(fā)銀行等。我國(guó)主要利用世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織和亞洲開發(fā)銀行的貸款。EMCo所從事的工作有利于全球環(huán)境保護(hù)工作，符合國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款的條件和要求，有條件爭(zhēng)取這些國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的資金支持。目前，我國(guó)的三個(gè)示范EMCo都從世界銀行得到了資金支持。

（6）融資租賃

所謂融資租賃又稱金融租賃或資本租賃，是指不帶維修條件的設(shè)備租賃業(yè)務(wù)。融資租賃與分期付款購(gòu)入設(shè)備相類似，實(shí)質(zhì)上似承租者向設(shè)備租賃公司籌措投資，并以租賃設(shè)備的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型信貸方式。在全球范圍，融資租賃已成為僅次于貸款的信貸方式。融資租賃兼有融資和節(jié)稅兩種功能。EMCo發(fā)展到一定規(guī)模時(shí)，完全可以采用融資租賃方式來取得節(jié)能項(xiàng)目所需的各種設(shè)備，并實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資效果。融資租賃方式中由承租方支付的手續(xù)費(fèi)及設(shè)備交付使用后支付的利息，可在當(dāng)期直接從應(yīng)納稅所得額中扣除，因此籌資成本較權(quán)益資金成本為低。同時(shí)，融資租入設(shè)備的改良支出可作為遞延資產(chǎn)，在不長(zhǎng)于五年內(nèi)攤銷。這樣，融資租賃可進(jìn)行快速攤銷，具有節(jié)稅效應(yīng)。

（7）商業(yè)信用

商業(yè)信用是指由于延期付款、預(yù)收等方式而產(chǎn)生企業(yè)之間的直接信用行為，主要包括：應(yīng)付賬款、商業(yè)匯票、票據(jù)貼現(xiàn)、預(yù)收賬款等，如采用分期付款購(gòu)入設(shè)備等方式。對(duì)于EMCo來說，這類方式的合理選用既不影響公司現(xiàn)有的資金結(jié)構(gòu)，又可適當(dāng)?shù)亟鉀Q短期資金緊張問題，從而極具現(xiàn)實(shí)意義。

（8）提前結(jié)束合同

在與客戶協(xié)商一致的情況下，EMCo可從客戶處提前將應(yīng)收效益款全部收回，從而提前結(jié)束合同期。這樣，EMCo可將提前收回的資金用于其它項(xiàng)目。

（9）應(yīng)收賬款貼現(xiàn)

應(yīng)收賬款貼現(xiàn)就是企業(yè)將應(yīng)收賬款按一定的折價(jià)轉(zhuǎn)讓給銀行，從而獲得相應(yīng)的融資款，該融資款額在一定的期限內(nèi)用收回的賬款來償還。這是一種集貿(mào)易融資、商業(yè)資信調(diào)查、應(yīng)收賬款管理及信用風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的新興的綜合性融資方式。對(duì)EMCo來說，此種融資方式可將項(xiàng)目合同期內(nèi)應(yīng)分享的節(jié)能效益向銀行進(jìn)行貼現(xiàn)，從而實(shí)現(xiàn)提前收回資金，再投向其它項(xiàng)目。銀行貼現(xiàn)并沒有數(shù)額上的限制，不受貸款額度等因素的影響。在將應(yīng)收賬款貼現(xiàn)后，EMCo仍然是項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)者，即第一追索人，仍舊負(fù)有保證節(jié)能量的責(zé)任。這種融資方式還可提高EMCo的信譽(yù)度，與銀行建立良好的合作關(guān)系，便于EMCo以后直接向銀行申請(qǐng)項(xiàng)目貸款。

（10）債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)

債轉(zhuǎn)股實(shí)際上是債務(wù)重組的一種方式。根據(jù)我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，債務(wù)重組是指在債務(wù)人發(fā)生財(cái)務(wù)困難的情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁定做出讓步的事項(xiàng)。所謂“讓步”，是指?jìng)鶛?quán)人同意發(fā)生財(cái)務(wù)困難的債務(wù)人以低于重組債務(wù)賬面價(jià)值的金額償還債務(wù)。因而，這種方法不僅可以推遲債務(wù)清償?shù)臅r(shí)間，緩解償還壓力，還可改善公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)及資本結(jié)構(gòu)。然而，通過將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本來清償債務(wù)，如果EMCo是股份制公司，則在法律上有一定的限制。例如，按照我國(guó)《公司法》規(guī)定，公司發(fā)行新股必須具備一定的條件。

2、EMCo貸款擔(dān)保計(jì)劃

（1）EMCo貸款擔(dān)保計(jì)劃的來由

盡管中國(guó)開展節(jié)能工作多年了，并取得了世人矚目的成果，但仍然存在著極大的節(jié)能潛力，經(jīng)濟(jì)效益良好的節(jié)能項(xiàng)目還未普遍實(shí)施。出現(xiàn)這種狀況的主要原因有：缺乏適用的節(jié)能技術(shù)和設(shè)備的信息、中小型節(jié)能項(xiàng)目不被重視、用能單位缺乏節(jié)能工作經(jīng)驗(yàn)、新的節(jié)能技術(shù)存在風(fēng)險(xiǎn)、節(jié)能項(xiàng)目及節(jié)能服務(wù)公司融資難等障礙。

為了克服這些節(jié)能障礙，全球環(huán)境基金（GEF）與中國(guó)政府合作，實(shí)施了“世界銀行/GEF中國(guó)節(jié)能促進(jìn)項(xiàng)目”。該項(xiàng)目旨在引進(jìn)“合同能源管理”的節(jié)能機(jī)制，提高中國(guó)能源利用效率，減少溫室氣體排放，保護(hù)全球環(huán)境和地區(qū)環(huán)境，同時(shí)促進(jìn)中國(guó)節(jié)能機(jī)制轉(zhuǎn)換。該項(xiàng)目第二期的主要工作之一是建立EMCo技術(shù)支持和技術(shù)服務(wù)體系，并實(shí)施“EMCo貸款擔(dān)保計(jì)劃”，在全國(guó)進(jìn)一步推廣“合同能源管理”的經(jīng)營(yíng)模式和培養(yǎng)EPC市場(chǎng)，最終在中國(guó)建立起可持續(xù)發(fā)展的EPC產(chǎn)業(yè)。該項(xiàng)目第二期將大部分贈(zèng)款用于建立EMCo擔(dān)保專項(xiàng)資金，專門用于實(shí)施EMCo貸款擔(dān)保專項(xiàng)計(jì)劃，為EMCo實(shí)施EPC項(xiàng)目提供融資擔(dān)保，降低EMCo獲得金融貸款的門檻，使EMCo獲得更多的銀行商業(yè)貸款機(jī)會(huì)，促進(jìn)EMCo融資渠道的市場(chǎng)化。目前，該專項(xiàng)擔(dān)保資金規(guī)模為2200萬(wàn)美元，是由全球環(huán)境基金提供的專門用于必需的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)馁?zèng)款。

經(jīng)國(guó)家發(fā)改委認(rèn)可，中國(guó)經(jīng)濟(jì)技術(shù)投資擔(dān)保有限公司（下稱：中投保公司）作為EMCo貸款擔(dān)保計(jì)劃實(shí)施機(jī)構(gòu)，承擔(dān)利用EMCo擔(dān)保專項(xiàng)資金開展EMCo擔(dān)保業(yè)務(wù)的義務(wù)，并享有相應(yīng)的權(quán)利。

（2）擔(dān)保對(duì)象

可以說，只要是以合同能源管理機(jī)制實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的企業(yè)都是該擔(dān)保計(jì)劃支持的對(duì)象。而該擔(dān)保計(jì)劃的重點(diǎn)擔(dān)保對(duì)象是EMCo企業(yè)，特別是EMC協(xié)會(huì)成員。這是由于，該擔(dān)保計(jì)劃的目的是支持盡可能多的節(jié)能項(xiàng)目得以實(shí)施，以取得盡可能多的節(jié)能、減排溫室氣體效果；另一目的是促進(jìn)節(jié)能產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，形成可持續(xù)發(fā)展的實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的集團(tuán)力量。而支持EMCo，特別是EMC協(xié)會(huì)成員可同時(shí)實(shí)現(xiàn)這兩方面的目的。

  該擔(dān)保計(jì)劃支持的一般擔(dān)保對(duì)象是EMCo的客戶單位和以EPC機(jī)制實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的企業(yè)。

（3）節(jié)能項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)

該擔(dān)保計(jì)劃支持的節(jié)能項(xiàng)目的判別標(biāo)準(zhǔn)為同時(shí)符合以下兩個(gè)條件：

——EMCo從節(jié)能項(xiàng)目所獲得的效益分享中，節(jié)能收益應(yīng)超過該項(xiàng)目總收益的50％。一般EMCo實(shí)施的項(xiàng)目有多種收益來源，如提高產(chǎn)品質(zhì)量、節(jié)約能源、節(jié)約原材料、節(jié)省人工、減少排污罰款、提高用電功率因數(shù)等。如果節(jié)能收益占總收益的50％以上，本擔(dān)保計(jì)劃就認(rèn)為該項(xiàng)目為其所支持的節(jié)能項(xiàng)目。否則，就不屬于節(jié)能項(xiàng)目，不在本擔(dān)保計(jì)劃支持范圍。

——項(xiàng)目是采用合同能源管理機(jī)制實(shí)施的。EPC項(xiàng)目的基本特點(diǎn)是投資的返還和合理的利潤(rùn)來自于節(jié)能效益，在項(xiàng)目壽命期客戶保持著正的現(xiàn)金流。

（4）EMCo擔(dān)保專項(xiàng)資金的使用

為了充分發(fā)揮有限的專項(xiàng)資金作用，使商業(yè)銀行最大限度地介入到EMCo的融資過程中，設(shè)定了EMCo擔(dān)保專項(xiàng)資金的比例擔(dān)保和快速周轉(zhuǎn)的使用原則。

擔(dān)保計(jì)劃可為EMCo、EMCo的客戶或以EPC機(jī)制實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的企業(yè)貸款提供比例擔(dān)保。實(shí)施節(jié)能項(xiàng)目的企業(yè)和相關(guān)銀行可以向該計(jì)劃申請(qǐng)比例擔(dān)保。初期階段，該計(jì)劃可提供不高于90％的比例擔(dān)保，隨著項(xiàng)目的深入逐漸減少擔(dān)保的比例。