全球最大的煤炭上市公司中國神華經(jīng)營業(yè)績穩(wěn)步增長。
今年前三季度，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1778.49億元，同比下降8.36%，凈利潤(歸屬于上市母公司股東的凈利潤，下同)并未隨之下降，反而增長5.13%，達(dá)到370.88億元。
今年以來，受征地和區(qū)域性安全整頓等因素影響，煤炭量減價(jià)跌。如此嚴(yán)峻形勢下，為何中國神華還實(shí)現(xiàn)了凈利潤穩(wěn)定增長?
中國神華于2004年11月成立，成立伊始，公司就確立了一體化發(fā)展理念，做大做強(qiáng)煤基產(chǎn)業(yè)鏈。與此同時(shí)，公司還通過集團(tuán)層面與國電集團(tuán)重組，開啟了煤電重組先河，雙方共同設(shè)立一家新公司，破了煤電互撕困局。如此以來，煤電平抑、協(xié)同效應(yīng)，有效抵御市場波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
今年前三季度，中國神華投資凈收益24.02億元，主要是上述合資公司資產(chǎn)交割確認(rèn)的投資收益及理財(cái)產(chǎn)品收益。
此外，截至今年9月底，公司債務(wù)合計(jì)為513.54億元，較去年同期的730.84億元減少217.30億元。受此影響，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用減少12.70億元。
中國神華還采取了一些降本增效措施。前三季度，公司管理費(fèi)用同比減少7.84億元。
上市12年來，雖然經(jīng)營業(yè)績有過起伏，但中國神華從未陷入虧損，盈利最少的年度是2016年，也有161.44億元。12年來，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤4536.33億元。
盈利能力較強(qiáng)的中國神華分紅也很慷慨。上市以來，公司做到了年年分紅，已經(jīng)累計(jì)分紅2090.40億元，分紅率為46.08%，這一分紅金額是其股權(quán)融資總額的3.14倍，在A股3705家上市公司中，位居第175位。
降本增效凈利降轉(zhuǎn)增
結(jié)束去年凈利潤下滑趨勢，中國神華成功實(shí)現(xiàn)由降轉(zhuǎn)增。
三季報(bào)顯示，今年前9個(gè)月，中國神華實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1778.49億元，去年同期為1940.84億元，同比減少162.35億元，下降幅度為8.36%;凈利潤為370.88億元，較去年同期的352.78億元增長18.10億元，增幅為5.13%。
從單個(gè)季度看，去年第四季度，中國神華營業(yè)收入為700.17億元，同比增長5.75%，凈利潤為85.89億元，同比下降8.51%。今年一二三季度，公司實(shí)現(xiàn)的營業(yè)收入分別為570.11億元、593.54億元、614.84億元，雖然逐季在增長，但同比均在下降，降幅分別為9.48%、7.84%、7.83%;對(duì)應(yīng)的凈利潤125.87億元、116.56億元、128.45億元，同比分別增長8.20%、2.75%、4.42%。
上述數(shù)據(jù)顯示，中國神華的凈利潤結(jié)束了去年第四季度的下降勢頭，從今年一季度開始持續(xù)增長。
其實(shí)，今年以來，市場對(duì)中國神華的預(yù)期是營業(yè)收入和凈利潤均有較大幅度下滑。根據(jù)中國神華披露的信息，受征地和區(qū)域安全整頓、外購煤源不足等多重因素影響，今年上半年，能源投資集團(tuán)實(shí)現(xiàn)煤炭銷售量2.17億噸，較2018年上半年2.25億噸下降3.6%。與此同時(shí)，煤炭平均銷售價(jià)格420元/噸(不含稅)，較去年上半年的432元/噸下降 2.8%。
量減價(jià)降，中國神華的經(jīng)營業(yè)績超出了市場預(yù)期。同業(yè)公司中，今年前三季度，鄭州煤電陷入虧損，冀中能源凈利下降13%。
長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，中國神華凈利潤逆勢增長，主要來自兩個(gè)方面因素，即投資收益和降本增效。
2017年下半年，神華集團(tuán)與國電集團(tuán)聯(lián)合重組，開了煤電聯(lián)合重組先河，破解了“煤電頂牛”多年格局。隨后，中國神華及國電集團(tuán)共同設(shè)立公司。今年前三季度，因?yàn)楹腺Y公司資產(chǎn)交割，加上投資收益，中國神華獲得24.02億元投資收益。
此外，今年前三季度，公司銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為4.70億元、132.81億元、15.10億元，分別較去年同期減少0.20億元、7.84億元、12.70億元，合計(jì)減少20.74億元。
當(dāng)然，中國神華已經(jīng)建成了電力、鐵路、港口、航運(yùn)、煤化工等煤基產(chǎn)業(yè)鏈下游行業(yè)的“煤電路港航化”縱向一體化經(jīng)營模式，也有效平抑了煤價(jià)周期帶來的不利影響。
12年無虧損年均盈利378億
隨著煤電聯(lián)合重組完成，中國神華抵御煤炭周期性風(fēng)險(xiǎn)能力更強(qiáng)。實(shí)際上，中國神華一直有著不錯(cuò)的經(jīng)營業(yè)績。
中國神華成立已有15年，于2007年10月9日登陸A股市場。上市12年來，雖然曾經(jīng)歷煤炭寒冬期，不少煤炭經(jīng)營企業(yè)一度陷入虧損，但中國神華不僅從未虧損，且凈利潤長期超過數(shù)百億元。歷史上的低谷期是2016年，其凈利潤最低為161.44億元。
長江商報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，上市12年來，中國神華累計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤4536.33億元，平均每年凈利潤為378.03億元。
中國神華財(cái)務(wù)穩(wěn)健，現(xiàn)金流充足。截至今年9月底，公司資產(chǎn)負(fù)債率為26.05%，處于歷史低位。上市以來，其資產(chǎn)負(fù)債率長期在33%左右，總體上呈下降趨勢。具體到債務(wù)方面，截至今年三季度末，公司短期借款8.91億元、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債71.58億元、長期借款397.98億元、應(yīng)付債券35.07億元，合計(jì)為513.54億元，其中，短期債務(wù)為80.49億元，長短期債務(wù)比例約為1：5，債務(wù)結(jié)構(gòu)頗為優(yōu)化。去年同期，公司債務(wù)合計(jì)為730.84億元，今年比去年減少217.30億元。
同期，公司貨幣資金959.08億元、交易性金融資產(chǎn)(主要是理財(cái)投資、衍生金融資產(chǎn)等)100.32億元、其他流動(dòng)資產(chǎn)(大部分為發(fā)放的貸款及墊款，由神華財(cái)務(wù)公司發(fā)放)364.38億元。
綜上所述，中國神華資金十分充足，不存在償債壓力。
此外，公司經(jīng)營性現(xiàn)金流也很充足。上市12年來，公司經(jīng)營現(xiàn)金流凈額持續(xù)為正數(shù)，且每年都是凈流入數(shù)百億元，最低的年度是上市首年， 即2007年，為299.35億元，此后呈逐年上升趨勢，最高的是2017年，達(dá)951.52億元。
盈利能力強(qiáng)、現(xiàn)金流充足，這讓中國神華有了慷慨分紅的底氣。
Wind數(shù)據(jù)顯示，上市12年來，中國神華每年都實(shí)施大額分紅，累計(jì)已經(jīng)分紅2090.40億元，平均每年分紅174.20億元，分紅率為46.08%，接近一半的凈利潤。其中，2017年中國神華分紅方案為每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利29.70元(含稅)，當(dāng)年分紅590.72億元，而當(dāng)年凈利潤為227.12億元，當(dāng)年派發(fā)的紅利是凈利潤的2.60倍。
|
