平安觀點:
本周宏觀經濟主要變化如下：
1. 本周工業生產景氣度仍高，南華工業品指數繼續上揚。近期疫苗進展以及增產計劃延期可能給油價帶來一定提振，銅價、鋁價受內需拉動延續上行走勢。鋼材價格持續走高，供給、需求、成本端均對鋼材價格形成一定支撐。本周房地產銷售有所下滑，弱于往年同期，需引起警惕;上周100 個大中城市土地供應面積仍處于低位，土地供應節奏減緩、優質地塊減少。食品方面，本周豬肉價格持續下降，能繁母豬、生豬存欄量繼續恢復，雞蛋價格大幅下滑。
2. 國務院常務會議召開，重點部署擴大消費。首先，擴大汽車消費，鼓勵各地增加號牌指標投放，開展汽車下鄉和以舊換新等政策;其次，促進家電家具家裝消費，鼓勵地方對淘汰舊家電家具并購買綠色智能家電、環保家具給予補貼;再次;提振餐飲消費。此外，還提出著重帶動農村消費。汽車在中國社會消費品零售總額中占比超四分之一，對消費有較強帶動作用。疫情期間，汽車消費刺激政策頻出，多措并舉之下汽車消費連續多月保持較高增速。國常會政策利好汽車、家電板塊，對中上游銅、鋁以及鋼材需求也有一定支撐。
3. 信用債違約事件持續發酵。貨幣市場方面，央行超額續作8000 億元MLF，系年內規模最大一筆，以呵護市場流動性。R007 隨之出現較明顯回落，但流動性分層依然明顯。債券市場方面，10 年期國債收益率升至年內新高，信用利差顯著走闊(高評級的產業債信用利差也有較大幅度上升)，一級市場發行亦受到一定影響。11 月21 日金融委召開會議，研究規范債券市場發展、維護債券市場穩定工作，要求從大局出發，嚴厲處罰各種“逃廢債”。當前，債市情緒較為脆弱，后續需要關注冀中能源償付和豫煤化交叉違約的情況，還需關注債基贖回和凈值下挫的負反饋，以及結構性融資“爆雷”的風險。
4. 本周美元指數震蕩走低，人民幣保持升值態勢。近期，美國確診病例、住院病例以及死亡病例數都呈現了指數級增長，勞動力市場也再度受到影響，導致美元延續弱勢。伴隨RCEP 的正式簽署和中美基本面差異的不斷擴大，人民幣持續走強，邁入“6.5”時代。
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