近期，山西民營企業(yè)海鑫鋼鐵高爐停產(chǎn)、銀行上門討債的消息引發(fā)市場震動。在海鑫之前，其他地方也發(fā)生過鋼廠資金鏈斷裂、老板跑路的情況。業(yè)內(nèi)人士警告，考慮到鋼鐵業(yè)的巨大規(guī)模，這種零星個案一旦匯成一股潮流，會帶來比鋼貿(mào)信貸危機(jī)更壞的結(jié)果。無論地方政府還是金融機(jī)構(gòu)，都要對產(chǎn)能過剩行業(yè)的金融風(fēng)險予以高度關(guān)注。
鋼鐵業(yè)經(jīng)營：沒有最差 只有更差
作為產(chǎn)能過剩的重災(zāi)區(qū)，鋼鐵業(yè)近年來的處境可用“兩高兩低”來形容：產(chǎn)量高、成本高，鋼價低、效益低。“大體上看，2012年是一個拐點。從這年開始，中國鋼鐵產(chǎn)能的擴(kuò)張速度明顯超過需求增速，供需嚴(yán)重失衡導(dǎo)致行業(yè)一直在盈虧平衡線上徘徊。”咨詢機(jī)構(gòu)“鋼之家”總經(jīng)理吳文章指出。
雖然2013年隨著宏觀經(jīng)濟(jì)回暖，國內(nèi)鋼鐵業(yè)總體扭虧為盈，但“兩高兩低”狀態(tài)沒有根本改變。中國鋼鐵工業(yè)協(xié)會黨委書記兼副會長劉振江近期表示，2014年1月和2月份鋼鐵行業(yè)的效益比前兩年更差。1月份重點統(tǒng)計單位虧損10億元，企業(yè)虧損面達(dá)到43％，創(chuàng)歷史新高。2月份的情況也不好，“今年一季度可能是鋼鐵業(yè)進(jìn)入新世紀(jì)以來效益最差的季度”。事實上，這個“最差”可能還要打上問號。隨著中國經(jīng)濟(jì)增速放緩，特別是擺脫對投資的依賴，鋼鐵需求的增長空間變得極為有限。而已形成的巨大產(chǎn)能化解起來需要時間，這將是一個非常痛苦和漫長的過程。在華菱鋼鐵集團(tuán)董事長曹慧泉看來，鋼鐵行業(yè)的困難還要持續(xù)幾年，因為現(xiàn)在還未到寒冬階段，頂多算是初冬。
信貸違約從鋼貿(mào)向鋼廠傳導(dǎo)
作為一個產(chǎn)值數(shù)萬億元的大行業(yè)，鋼鐵業(yè)上游是礦石采掘，下游是鋼材貿(mào)易。在這條產(chǎn)業(yè)鏈上最脆弱、同時也是最先出事的，就是始于2011年底的鋼貿(mào)信貸危機(jī)。
今年2月，伴隨著上海鋼貿(mào)大王肖家守被銀行起訴，鋼貿(mào)信貸危機(jī)達(dá)到頂峰。在這場行業(yè)大動蕩中，超過三分之一的商戶已經(jīng)出局。在鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈中，鋼貿(mào)商扮演的是一個“蓄水池”的作用。“很多鋼廠是靠鋼貿(mào)商在訂貨時提前打款而維持運(yùn)營。鋼貿(mào)商消失了，很難說鋼廠就能獨(dú)善其身。”鋼鐵現(xiàn)貨交易平臺“西本新干線”高級分析師邱躍成說。
對鋼鐵業(yè)形成另一重壓的還有環(huán)保政策的嚴(yán)格實施。由于霧霾天氣全國蔓延，能耗大戶鋼鐵業(yè)成為眾矢之的。據(jù)寶鋼集團(tuán)總經(jīng)理何文波介紹，要達(dá)到政府規(guī)定的排放標(biāo)準(zhǔn)，僅環(huán)保運(yùn)行成本，每噸鋼增加100塊錢。對于很多在盈虧線上掙扎的鋼廠而言，100元足以成為壓垮它們的最后一根稻草。而作為資金密集型行業(yè)，每倒下一個鋼廠，背后都能牽出一串銀行。
事實上，銀行已經(jīng)察覺到了這種風(fēng)險。記者采訪了解到，東部某大型國有鋼鐵集團(tuán)已經(jīng)接到各大銀行的關(guān)注函，貸款到期收回去后很難再放出來。最緊張時，企業(yè)的資金存量只能維持10天。
預(yù)防星火燎原 避免系統(tǒng)性風(fēng)險
近兩年來，鋼貿(mào)信貸違約已經(jīng)攪得各大銀行焦頭爛額。但與鋼廠比，鋼貿(mào)只能算“小兒科”。公開信息顯示，僅海鑫鋼鐵一家，牽涉的債務(wù)就達(dá)到30億元。據(jù)統(tǒng)計，全國鋼鐵業(yè)的負(fù)債總額約3萬億元，負(fù)債率近70％。其中，銀行貸款1.3萬億元，其余的社會融資中，也有相當(dāng)部分最終源頭是銀行。
目前，業(yè)內(nèi)人士最擔(dān)心的是，鋼廠資金鏈斷裂會從零星個案演變?yōu)樾袠I(yè)現(xiàn)象。“一旦上述情況發(fā)生，其破壞性比鋼貿(mào)危機(jī)有過之而無不及。”吳文章表示。
不過，在中鋼協(xié)常務(wù)副秘書長、冶金工業(yè)規(guī)劃研究院院長李新創(chuàng)看來，這種情況發(fā)生的可能性并不大。“鋼貿(mào)貸款出問題，很重要的原因是存在欺詐，比如倉單重復(fù)質(zhì)押或空單質(zhì)押。而鋼廠在銀行的貸款都是有實物資產(chǎn)抵押的，比如土地、廠房和設(shè)備等。”
“我的鋼鐵”網(wǎng)資訊總監(jiān)徐向春分析，相比鋼貿(mào)商，鋼廠在地方的影響力要大得多。“首先，地方政府不會坐視不管，因為每個鋼廠至少有數(shù)千人的就業(yè)崗位。另外，銀行也不敢輕舉妄動。只要鋼廠的現(xiàn)金流為正，銀行一般不會抽貸。因為只要一家抽貸，其他人也會效仿，從而把一個還能運(yùn)轉(zhuǎn)的企業(yè)逼死，這將給銀行帶來更大的損失。”
雖然在協(xié)調(diào)得力的情況下，系統(tǒng)性風(fēng)險可以避免，但局部風(fēng)險很難消除。“即使有抵押，銀行貸款的安全性也很成問題。因為鋼廠的資產(chǎn)除了土地，廠房設(shè)備在處置時基本都是廢鋼爛鐵，實際價值會發(fā)生很大縮水，最終將給銀行帶來一定的壞賬。”吳文章指出，要尤其關(guān)注兩類鋼鐵企業(yè)的信貸風(fēng)險：一是負(fù)債率較高的企業(yè)，二是盲目多元投資、戰(zhàn)線拉得太長的企業(yè)。
李新創(chuàng)指出，部分鋼廠出現(xiàn)信貸違約并不是壞事，這恰恰是整個行業(yè)優(yōu)勝劣汰的一部分。在這些鋼廠退出的過程中，政府應(yīng)做好職工分流安置等善后工作。“理論上，省里批的項目省里負(fù)責(zé)，市里批的項目市里負(fù)責(zé)，這可以在一定程度上遏制地方亂上項目的熱情。”
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