2014年3月中采鋼鐵行業(yè)PMI回升至42.20,但連續(xù)七個(gè)月處在榮枯線下。從分項(xiàng)指標(biāo)來看,新訂單指數(shù)出現(xiàn)明顯回升,而庫存指數(shù)出現(xiàn)明顯下跌。2014年3月河北鋼鐵行業(yè)PMI大幅回升至47.00,但連續(xù)七個(gè)月處在收縮區(qū)間,而其新增訂單與新增出口訂單指數(shù)均大幅回升。
3月需求恢復(fù)未及預(yù)期,4月旺季基本面將有改善
2014年3月,受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟影響,下游需求恢復(fù)不及預(yù)期。3月初期螺連連下挫反映市場(chǎng)悲觀氛圍濃重,而鋼市持續(xù)偏緊的資金面亦抑制鋼價(jià)反彈。雖3月行業(yè)逐步進(jìn)入旺季,下游需求較2月有改善,但基本面依舊偏弱。
供給方面,3月鋼鐵生產(chǎn)PMI回升至39.70,仍處于榮枯線下。行業(yè)虧損壓力與鋼廠鋼材庫存高企制約下,鋼廠主動(dòng)增產(chǎn)意愿不大。需求方面,受宏觀經(jīng)濟(jì)疲軟影響,3月鋼鐵PMI新訂單指數(shù)雖有所回升,但仍處于榮枯線下。4月份為行業(yè)傳統(tǒng)旺季,需求有望繼續(xù)回升,鋼市基本面將有所改善。
2014年3月鋼鐵原料庫存PMI指數(shù)繼續(xù)回落,目前鋼廠原料庫存低位,伴隨需求回升,預(yù)計(jì)鋼廠將加大力度補(bǔ)充原料庫存。3月鋼鐵產(chǎn)成品庫存指數(shù)大幅回落。行業(yè)基本面進(jìn)一步改善,鋼廠與社會(huì)鋼材庫存將逐步消化。
維持行業(yè)“持有”評(píng)級(jí),看好油氣輸送管龍頭公司
2014年3月鋼鐵行業(yè)PMI絕對(duì)值止跌回升,但仍處于榮枯線下。從供給端來看,鋼廠鋼材庫存高企,行業(yè)虧損壓力依舊,鋼廠主動(dòng)增產(chǎn)意愿不大;從需求端來看,3月鋼鐵PMI新訂單指數(shù)止跌回升,但仍處收縮區(qū)間,這反映鋼市在內(nèi)需有所回升,但恢復(fù)未及預(yù)期。而新出口訂單指數(shù)小幅下跌,鋼材出口維持高位面臨變數(shù)。4月行業(yè)進(jìn)入旺季,鋼市需求將有所改善。
3月份中下旬下游需求逐步啟動(dòng),4月份進(jìn)入傳統(tǒng)旺季,需求有望繼續(xù)環(huán)比回升,鋼廠和經(jīng)銷商庫存將逐步消化,基本面將有所好轉(zhuǎn)。看好油氣輸送管龍頭公司和業(yè)績(jī)高、估值低的鋼鐵公司。廣發(fā)鋼鐵組合及比例:久立特材(40%)、玉龍股份(30%)、金洲管道(10%)、大冶特鋼(10%)、寶鋼股份(10%)。
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