今年一季度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)下降至7.4%，但“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)”仍支撐著中國(guó)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速的戰(zhàn)略。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持在合理區(qū)間，流動(dòng)性緊縮與多宗企業(yè)債券違約的雙重風(fēng)險(xiǎn)，凸顯出中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策目標(biāo)不得不面對(duì)金融市場(chǎng)去杠桿化的重要難題。央行考慮進(jìn)一步構(gòu)筑金融市場(chǎng)的“保險(xiǎn)閥”，以期防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遭遇的風(fēng)險(xiǎn)。
截至目前，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局已經(jīng)先后將2014年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的數(shù)據(jù)情況全部公諸于眾，總體反映出中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)形勢(shì)陷入全線放緩的局面。其中，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值GDP為128213億元，同比增速7.4%，略微高于預(yù)期值7.3%，但是，相較于去年第4季度增速7.7%則大幅回落0.3個(gè)百分點(diǎn)，并且低于“保7.5%”的穩(wěn)增長(zhǎng)政策目標(biāo)。
由一季度GDP的分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看，制造業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、房地產(chǎn)等固定投資項(xiàng)目與進(jìn)出口貿(mào)易領(lǐng)域的表現(xiàn)均鮮有亮點(diǎn)，尤其是今年初樓市成交數(shù)量的回升速度明顯弱于過(guò)往幾年同期，對(duì)應(yīng)的房地產(chǎn)投資規(guī)模則大幅下降2.5個(gè)百分點(diǎn)。
受制于房產(chǎn)稅試點(diǎn)、住房信息聯(lián)網(wǎng)登記制度等宏觀調(diào)控政策，以及購(gòu)房貸款利率出現(xiàn)上行等多種因素的綜合作用，樓市調(diào)控在增加了房地產(chǎn)的剛需消費(fèi)成本的同時(shí)，亦引發(fā)了部分的二三四線城市的樓盤接連變相地開(kāi)展降價(jià)促銷活動(dòng)。據(jù)悉，江浙一帶正在申請(qǐng)放松限購(gòu)的政策，但是，中央政府在房地產(chǎn)調(diào)控問(wèn)題上慎之又慎，可能傾向于維持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)過(guò)渡的調(diào)控口徑。因此，預(yù)計(jì)近期國(guó)內(nèi)放松限購(gòu)救市的可能性不大，第2季度及其以后的時(shí)間內(nèi)，部分地區(qū)的房?jī)r(jià)的下滑趨勢(shì)可能更加明顯，從而繼續(xù)嚴(yán)重拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)整體的固定投資增速。
除了GDP、房地產(chǎn)等傳統(tǒng)的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)以外，一季度“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)”反映出來(lái)的經(jīng)濟(jì)狀況大致相符。數(shù)據(jù)顯示，一季度全國(guó)工業(yè)用電量9133億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.3%;鐵路貨運(yùn)量9.571億噸，同比減少3.71%，并刷新2011年以來(lái)同期新低水平;銀行新增信貸3.01萬(wàn)億元，并創(chuàng)下近5年以來(lái)同期最高水平。由此可見(jiàn)，一季度“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)指數(shù)”的分項(xiàng)數(shù)據(jù)表現(xiàn)為“一降二增”，由以上數(shù)據(jù)進(jìn)行的數(shù)理統(tǒng)計(jì)結(jié)果，亦支撐著中國(guó)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速的戰(zhàn)略。
2014年一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)延續(xù)下行，與此同時(shí)，一季度人民幣匯率大幅貶值2.64%，加上摩根士丹利等一些國(guó)際知名投行鼓吹的中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫破裂的言論，正在導(dǎo)致一部分的國(guó)際資本選擇撤出中國(guó)等新興市場(chǎng);超日債等企業(yè)債券發(fā)生違約兌付事件，亦加劇了一部分的中小微型企業(yè)所面臨的惡劣的生存環(huán)境。當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)或可能繼續(xù)陷入內(nèi)外交困的被動(dòng)局面，流動(dòng)性緊縮與多宗企業(yè)債券違約的雙重風(fēng)險(xiǎn)正成為中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)政策目標(biāo)的主要的絆腳石。
龐大的信貸投放規(guī)模，大約是GDP規(guī)模的2倍之多，流動(dòng)性規(guī)模維持高杠桿化比例，一直是中國(guó)經(jīng)濟(jì)飽受爭(zhēng)議的重要話題之一。在一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速明顯放緩的背景下，宏觀財(cái)政與貨幣政策領(lǐng)域重新調(diào)整金融體系對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過(guò)分刺激行為。面對(duì)那些陳舊落后的粗放型生產(chǎn)模式，同時(shí)具有高投入、高污染、高耗能以及低效益三高一低的企業(yè)，中央政府部門加快實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)在資源配置當(dāng)中的決定性作用，積極通過(guò)金融市場(chǎng)去杠桿化的過(guò)程不斷釋放出改革政策的紅利，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)盡快實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)、調(diào)結(jié)構(gòu)以及促改革等多項(xiàng)發(fā)展目標(biāo)。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)正在進(jìn)入第2個(gè)完整的年份，一季度GDP增長(zhǎng)主動(dòng)減速亦符合預(yù)期。李克強(qiáng)總理在主持召開(kāi)國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議時(shí)指出，一季度中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行繼續(xù)保持在合理區(qū)間。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速、就業(yè)、物價(jià)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)均處在今年初政府經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議制定的目標(biāo)范圍之內(nèi)。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行的壓力依然存在，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)與金融系統(tǒng)的潛在風(fēng)險(xiǎn)值得警惕，所以央行正在考慮進(jìn)一步構(gòu)筑金融市場(chǎng)的“保險(xiǎn)閥”，以期防范中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遭遇的下行風(fēng)險(xiǎn)。
其中，就業(yè)問(wèn)題一直被視為是中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長(zhǎng)的重要目的以及惠民生的基本內(nèi)容，尤其是中小微型企業(yè)創(chuàng)造的就業(yè)崗位正在成為吸納社會(huì)勞動(dòng)力大軍的主要力量。鑒于此，中央政府部門針對(duì)廣大的符合要求的中小微型企業(yè)，試圖通過(guò)進(jìn)一步延長(zhǎng)其稅收優(yōu)惠的政策期限至2016年12月31日、提高其征稅扣減額上限、并增加其扣減稅費(fèi)種類等多種惠及民生的政策及其措施，努力使得扶持中小微型企業(yè)所可能享受到的改革政策紅利積極落到實(shí)處。
除了法定存款準(zhǔn)備金制度以外，央行正在借助于公開(kāi)市場(chǎng)、窗口指導(dǎo)、常備借貸便利等業(yè)務(wù)手段，未來(lái)一段時(shí)間將借助于醞釀當(dāng)中的存款保險(xiǎn)制度、利率和匯率市場(chǎng)化機(jī)制，共同構(gòu)筑了金融市場(chǎng)的保險(xiǎn)閥功能。隨著國(guó)內(nèi)的流動(dòng)性趨緊以及多宗企業(yè)債券違約事件的爆發(fā)，央行必須在宏觀調(diào)控的過(guò)程中切實(shí)發(fā)揮市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用，確保對(duì)可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)提供必要的流動(dòng)性支持，盡可能地避免重蹈美國(guó)次貸、歐債違約等大型危機(jī)的覆轍。
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