當(dāng)前，布倫特和紐約原油價(jià)格均已較6月的近期高點(diǎn)下挫20%以上，跨進(jìn)“熊市”門檻。分析人士指出，原油價(jià)格下滑有利于煉油、化工等行業(yè)降低成本，不過(guò)，在產(chǎn)能過(guò)剩和需求不暢的雙重陰影下，原油價(jià)格下跌恐難對(duì)化工行業(yè)形成實(shí)質(zhì)利好。
需求低迷令“金九”不再
化工市場(chǎng)“金九”行情在等待了將近一個(gè)月之后希望落空。9-10月是大宗商品傳統(tǒng)需求旺季，但因市場(chǎng)需求不足，今年傳統(tǒng)旺季不旺，化工產(chǎn)品價(jià)格普遍疲軟，多數(shù)仍處于底部調(diào)整過(guò)程中。
生意社發(fā)布的9月中國(guó)大宗商品供需指數(shù)(BCI)為-0.44，均漲幅為-1.97%，反映出該月制造業(yè)較上月呈收縮狀態(tài)，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加大，整個(gè)大宗商品市場(chǎng)下行壓力增大。9月份，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)指數(shù)向下快速調(diào)整，月均漲跌幅為-1.41%，較8月份的-0.15%呈現(xiàn)加速下滑趨勢(shì)。
據(jù)生意社價(jià)格監(jiān)測(cè)，2014年9月大宗商品價(jià)格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共39種，其中漲幅5%以上的商品共4種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的3.5%;環(huán)比下降的商品共有72種，跌幅在5%以上的商品共18種，占該板塊被監(jiān)測(cè)商品數(shù)的15.7%。
生意社化工行業(yè)分析師張明指出，9月份，自醋酸產(chǎn)業(yè)鏈整體下跌開(kāi)始，整個(gè)化工市場(chǎng)呈現(xiàn)“破窗”效應(yīng)，先是以純苯、甲苯、二甲苯為代表的芳烴市場(chǎng)整體下滑，緊跟著維生素板塊走下神壇，目前跌勢(shì)已經(jīng)波及到溴化工產(chǎn)業(yè)鏈、磷化工產(chǎn)業(yè)鏈。原本依靠出口拉動(dòng)的化肥板塊，9月中下旬遭遇國(guó)內(nèi)農(nóng)業(yè)需求青黃不接而回落，以迎合國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商的心理。以草甘膦為代表的農(nóng)藥原藥板塊在出口訂單銳減的制約下也結(jié)束了上漲的勢(shì)頭。綜合來(lái)看，9月份國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)開(kāi)啟了“二次下跌”的序幕。
一位券商分析師表示，目前市場(chǎng)需求仍是決定國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)的決定因素。今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)整體處于供大于求的局面，出口產(chǎn)品價(jià)格較同期有所下降。同時(shí)，今年石油化工行業(yè)投資項(xiàng)目較往年有所減少，部分在建項(xiàng)目出現(xiàn)延期。
持續(xù)下跌將利空行業(yè)
張明表示，原油價(jià)格下跌有助于降低石油化工行業(yè)原料成本，但在目前市場(chǎng)需求低迷和產(chǎn)能嚴(yán)重過(guò)剩的不利環(huán)境下，原油價(jià)格下跌使部分石油化工相關(guān)產(chǎn)品失去成本支撐，對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)利空大于利好。9月部分化工產(chǎn)品價(jià)格下跌，即是市場(chǎng)對(duì)于原油價(jià)格下跌做出的反應(yīng)。
前述券商分析師表示，若原油價(jià)格下跌的長(zhǎng)期趨勢(shì)形成，化工行業(yè)將會(huì)受到負(fù)面影響。一般而言，原油價(jià)格上漲的時(shí)候，下游的化工產(chǎn)品也會(huì)提價(jià)，而且一般提價(jià)幅度更大，因而利潤(rùn)空間更大。但原油價(jià)格下跌時(shí)，下游化工行業(yè)的表現(xiàn)將差強(qiáng)人意。
國(guó)際原油從9月初的96美元/桶附近降至目前的90美元/桶以下，首先對(duì)烯烴、芳烴市場(chǎng)造成巨大利空，東南亞各類芳烴價(jià)格出現(xiàn)大跌，其中純苯、甲苯、PX分別大跌2.9%、5.9%、11.8%。東南亞乙烯國(guó)慶節(jié)后也較節(jié)前下跌2.6%，報(bào)于1470美元/噸。近期國(guó)內(nèi)PDH裝置集中投產(chǎn)，更令丙烯價(jià)格承壓。受PX、PTA大跌拖累，上石化乙二醇節(jié)后大跌6.1%。因深海船貨的繼續(xù)流入，供應(yīng)驟增，東南亞丁二烯節(jié)后較節(jié)前暴跌10.2%。另外，原油持續(xù)弱勢(shì)給通用塑料市場(chǎng)帶來(lái)深重打壓。由于缺乏成本的提振，在供需無(wú)任何利好的情況下，主要產(chǎn)品庫(kù)存增加，市場(chǎng)開(kāi)始加速下行。
原油價(jià)格持續(xù)下跌也會(huì)影響到市場(chǎng)交投心態(tài)，在“買漲不買跌”的心態(tài)下，下游經(jīng)銷商及中間廠商觀望情緒加重，市場(chǎng)各方仍較為謹(jǐn)慎。
關(guān)注供需改善品種
不少分析師指出，國(guó)際原油價(jià)格低迷料將持續(xù)一段時(shí)間，國(guó)內(nèi)需求短期內(nèi)難有明顯改善，雙重因素下，化工產(chǎn)品價(jià)格跌勢(shì)或?qū)⒗^續(xù)維持。不過(guò)，不應(yīng)忽略季節(jié)因素以及國(guó)際市場(chǎng)的供需變化所帶來(lái)的需求改善，建議關(guān)注短期內(nèi)供需改善的小品種。
石油化工產(chǎn)業(yè)鏈中的聚氨酯是近期板塊中不多的亮點(diǎn)之一。生意社監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，聚合MDI市場(chǎng)在節(jié)后出現(xiàn)大幅上漲，主要原因是受生產(chǎn)廠家掛牌的影響。萬(wàn)華、亨斯邁10月掛牌價(jià)調(diào)漲600元/噸。目前萬(wàn)華報(bào)價(jià)在16200元/噸-16400元/噸。日、韓貨源報(bào)價(jià)在15800元/噸-16000元/噸。純MDI和BDO價(jià)格近期也有所上漲。據(jù)了解，聚氨酯價(jià)格上漲主要是由于美國(guó)房地產(chǎn)回暖拉動(dòng)聚合MDI市場(chǎng)，加上前期美國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源供應(yīng)不足，有一定套利空間。日、韓貨源轉(zhuǎn)向美國(guó)出口，降低了對(duì)國(guó)內(nèi)的出口。國(guó)內(nèi)進(jìn)口貨源70%依賴于日、韓，加之9、10月是傳統(tǒng)的建筑旺季，因此帶動(dòng)產(chǎn)品價(jià)格上漲。
無(wú)機(jī)產(chǎn)品方面，近期氟化工產(chǎn)業(yè)鏈上三氯甲烷和二氯甲烷漲勢(shì)較為明顯。主要利好在于：下游制冷劑市場(chǎng)R32廠家維持剛需，藥廠、膠黏劑、清洗劑等下游廠家國(guó)慶節(jié)前備貨積極，貿(mào)易商訂單增多，導(dǎo)致庫(kù)存低位，廠家順訂單情況抬高價(jià)格。近期，山東地區(qū)廠家可能有停工檢修計(jì)劃，也對(duì)市場(chǎng)上漲情緒起到助推作用。
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