日前，中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)上海國(guó)際能源交易中心開(kāi)展原油期貨交易，這意味著，原油期貨正式進(jìn)入上市前的倒計(jì)時(shí)。
有業(yè)內(nèi)人士對(duì)新華能源表示，一旦原油期貨上市，勢(shì)必增強(qiáng)我國(guó)在石油定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到積極作用。
上市在即
12月12日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，正式批準(zhǔn)能源中心開(kāi)展原油期貨交易。這意味著原油期貨上市工作步入實(shí)質(zhì)性推進(jìn)階段。
中國(guó)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸曾表示，發(fā)展原油期貨市場(chǎng)，有利于完善我國(guó)石油市場(chǎng)體系，有利于促進(jìn)形成市場(chǎng)化的原油價(jià)格機(jī)制。同時(shí)，上市原油期貨是我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放的重要嘗試，可提升我國(guó)期貨市場(chǎng)的國(guó)際化水平。證監(jiān)會(huì)將根據(jù)準(zhǔn)備情況，擇機(jī)批準(zhǔn)掛牌上市原油期貨合約的日期。
上海期貨交易所稱，該所將認(rèn)真做好市場(chǎng)組織、規(guī)則制定、技術(shù)系統(tǒng)、投資者教育等各項(xiàng)工作，切實(shí)完善市場(chǎng)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范制度，做好市場(chǎng)培訓(xùn)和輿論宣傳工作，確保原油期貨順利推出和平穩(wěn)運(yùn)行。
據(jù)了解，上市原油期貨是貫徹落實(shí)黨的十八屆三中全會(huì)精神和《國(guó)務(wù)院關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展的若干意見(jiàn)》的重要舉措。發(fā)展原油期貨市場(chǎng)，有利于完善我國(guó)石油市場(chǎng)體系，有利于促進(jìn)形成市場(chǎng)化的原油價(jià)格機(jī)制，有利于穩(wěn)定石油行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，助推我國(guó)石油流通體制改革。
上海國(guó)際能源交易中心表示，目前能源中心擬定了原油期貨總體方案，對(duì)原油期貨的合約設(shè)計(jì)、可交割油種選擇、交易結(jié)算交割風(fēng)控流程、境外投資者引入模式等進(jìn)行了全面梳理和優(yōu)化，制定了詳備的業(yè)務(wù)規(guī)則體系。在規(guī)則體系方面，能源中心將在各相關(guān)部委頒布配套政策和管理辦法后，進(jìn)一步完善優(yōu)化原油期貨規(guī)則體系，并適時(shí)向全市場(chǎng)征求意見(jiàn)；在國(guó)際業(yè)務(wù)發(fā)展方面，能源中心將加強(qiáng)與境外交易者的溝通交流，通過(guò)開(kāi)展一系列境外市場(chǎng)推廣活動(dòng)和投資者教育，協(xié)助境外交易者順利參與國(guó)內(nèi)期貨市場(chǎng)，還將組織全市場(chǎng)仿真交易，全面檢測(cè)技術(shù)系統(tǒng)運(yùn)行情況，為原油期貨平穩(wěn)有序上市做好各項(xiàng)準(zhǔn)備工作。
有業(yè)內(nèi)專家指出，當(dāng)前國(guó)際油價(jià)大幅下滑，價(jià)格波動(dòng)很大，涉油企業(yè)等都希望能夠有工具幫助套保及管理風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)前是上市原油期貨的有利窗口期。因此，原油期貨的推出，將吸引更多的投資主體進(jìn)入，對(duì)于完善我國(guó)石油市場(chǎng)體系、穩(wěn)定石油行業(yè)生產(chǎn)、推動(dòng)石油流通體制將起到積極的作用。
而中經(jīng)視野研究員雷紅生在接受新華能源采訪時(shí)認(rèn)為，原油期貨的推出，將會(huì)對(duì)中國(guó)石油市場(chǎng)帶來(lái)積極的影響：為涉油企業(yè)提供保值避險(xiǎn)工具，用油企業(yè)能夠穩(wěn)定其用油成本，增強(qiáng)企業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，原油供應(yīng)企業(yè)則能夠使其預(yù)期利潤(rùn)保持相對(duì)穩(wěn)定，提高其生產(chǎn)積極性和穩(wěn)定性。
補(bǔ)齊“短板”
目前，我國(guó)雖然已經(jīng)擁有燃料油期貨，但由于該品種規(guī)模小，市場(chǎng)化程度不高，市場(chǎng)參與度較低，對(duì)原油市場(chǎng)的影響有限。原油期貨的推出，有助于提高我國(guó)在國(guó)際原油定價(jià)中的影響力，也有助于提高中國(guó)石油企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的主動(dòng)性和靈活性，進(jìn)而提高風(fēng)險(xiǎn)管理能力和國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
中國(guó)科學(xué)院科技政策與管理科學(xué)研究所能源與環(huán)境政策研究中心主任范英曾公開(kāi)表示，長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)沒(méi)有自己的原油期貨市場(chǎng)，對(duì)國(guó)際原油期貨市場(chǎng)的參與度也不高，這使得我國(guó)石油企業(yè)在國(guó)際貿(mào)易中處于被動(dòng)地位，甚至國(guó)內(nèi)的石油交易定價(jià)也需要掛靠國(guó)際某一市場(chǎng)的特定油品價(jià)格。雖然近年來(lái)我國(guó)在世界原油價(jià)格形成中的定價(jià)能力有所提升，但到目前依然只占7%左右。
其稱，“作為原油生產(chǎn)大國(guó)和消費(fèi)大國(guó)，通過(guò)在我國(guó)建立原油期貨市場(chǎng)，可以及時(shí)地將中國(guó)石油的供需信息反映在價(jià)格信號(hào)中，同時(shí)發(fā)揮市場(chǎng)配置資源的決定作用，提高我國(guó)企業(yè)利用石油資源的效率。因此，盡快推出原油期貨市場(chǎng)，是提升能源安全保障的能力建設(shè)項(xiàng)目。”
雷紅生認(rèn)為，“原油期貨的推出對(duì)我國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展起到積極的作用，提升我國(guó)在國(guó)際原油定價(jià)上的主動(dòng)權(quán)，推動(dòng)大宗商品國(guó)際化，吸引更多的國(guó)外投資者參與其中等等。原油期貨上市的一個(gè)重要特征就是國(guó)際化，引入境外投資者參與我國(guó)境內(nèi)的期貨市場(chǎng)，需要做好在外匯、稅收、監(jiān)管、操作、準(zhǔn)入等方面做好對(duì)接和服務(wù)，也為我國(guó)期貨市場(chǎng)國(guó)際化提供了一個(gè)重要機(jī)會(huì)。原油期貨市場(chǎng)的全面國(guó)際化能夠積累監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)，完善的跨境監(jiān)管，將有利于提升國(guó)際投資者參與我國(guó)期貨市場(chǎng)的信心，規(guī)范市場(chǎng)秩序，控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。原油期貨的上市對(duì)境內(nèi)期貨公司和投資者來(lái)說(shuō)，將更直接接觸到國(guó)外投資者帶來(lái)的先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)、業(yè)務(wù)模式及交易、運(yùn)作和風(fēng)險(xiǎn)控制，減少一些不必要的彎路，從而快速提高我國(guó)期貨市場(chǎng)的服務(wù)能力。”
爭(zhēng)奪話語(yǔ)權(quán)
實(shí)際上，我國(guó)已是僅次于美國(guó)的全球第二大石油消費(fèi)國(guó)和進(jìn)口國(guó)，2013年我國(guó)石油的對(duì)外依存度達(dá)到58.1%，但我國(guó)石油供需對(duì)國(guó)際石油價(jià)格的影響力卻非常有限。目前，我國(guó)原油進(jìn)口多以Brent等國(guó)際石油期貨市場(chǎng)價(jià)格進(jìn)行計(jì)價(jià)，是一個(gè)徹底的跟隨者。這種議價(jià)能力的缺失，使得我國(guó)石油企業(yè)即使在國(guó)內(nèi)供需形勢(shì)與國(guó)際形勢(shì)背離時(shí)，也只能被動(dòng)接受國(guó)際石油價(jià)格，從而遭致較大損失。
從國(guó)家利益和企業(yè)應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)日益國(guó)際化的需求出發(fā)，國(guó)內(nèi)要求推出原油期貨的呼聲一直不斷。上述業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，原油是國(guó)際上最重要的大宗商品之一，原油期貨也是國(guó)際市場(chǎng)上最重要的期貨品種。在上世紀(jì)90年代，我國(guó)曾經(jīng)建立了石油交易所，推出過(guò)原油期貨。但由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體系尚不健全，石油期貨交易發(fā)育不良，在后來(lái)的期貨行業(yè)整頓中，國(guó)家取消了原油期貨品種。
值得一提的是，隨著國(guó)際能源交易平臺(tái)的建成和原油期貨的推出，我國(guó)石油供需形勢(shì)會(huì)在交易過(guò)程中得到客觀真實(shí)的體現(xiàn)，為我國(guó)石油企業(yè)參與國(guó)際貿(mào)易提供價(jià)格參考依據(jù)。這意味著我國(guó)推出的原油期貨價(jià)格將有可能成為中國(guó)乃至東亞地區(qū)進(jìn)行石油貿(mào)易的基準(zhǔn)價(jià)格之一，從而提高我國(guó)在國(guó)際石油貿(mào)易談判中的主動(dòng)權(quán)。
事實(shí)上，我國(guó)原油期貨平臺(tái)已經(jīng)確定將引入符合資質(zhì)的境外投資者參與原油期貨交易。這是我國(guó)期市首次引入境外投資者。“由于原油期貨將有眾多的境外投資者參與，比如跨國(guó)石油公司、原油貿(mào)易商、投資銀行等，除了可能采用人民幣交易外，美元等其他幣種也會(huì)參與其中，因此在外匯、稅收等相關(guān)配套及法律體系方面需要不斷完善。”雷紅生稱。
“目前，國(guó)際石油市場(chǎng)供需格局正在深刻調(diào)整，消費(fèi)的重心進(jìn)一步向亞太轉(zhuǎn)移，亞太地區(qū)能源消費(fèi)比例不斷提升，特別是中國(guó)2億多噸的原油進(jìn)口量和近5億噸的消費(fèi)量，有眾多的買家和賣家，市場(chǎng)參與群體眾多，因此中國(guó)原油期貨的上市，勢(shì)必形成具有很強(qiáng)影響力的石油期貨市場(chǎng)，將會(huì)在亞太地區(qū)石油基準(zhǔn)價(jià)市場(chǎng)中扮演重要角色。”雷紅生對(duì)新華能源表示，原油期貨上市的一個(gè)重要作用就是提高我國(guó)在國(guó)際石油市場(chǎng)定價(jià)的話語(yǔ)權(quán)。我國(guó)是世界上第五大石油生產(chǎn)國(guó)，第二大石油消費(fèi)國(guó)，對(duì)進(jìn)口石油的依存度接近60%，但目前我國(guó)進(jìn)口原油價(jià)格主要參照紐約商品交易所的西得克薩斯中間基原油（WTI）和倫敦洲際交易所的布倫特（Brent）原油期貨，而這兩個(gè)原油期貨市場(chǎng)的價(jià)格已難以客觀反映中國(guó)市場(chǎng)的供需情況。我國(guó)原油期貨的缺失，導(dǎo)致在國(guó)際油價(jià)中的影響力很低，對(duì)國(guó)內(nèi)的涉油企業(yè)帶來(lái)不利影響。而一旦原油期貨的上市，勢(shì)必增強(qiáng)我國(guó)在石油定價(jià)上的話語(yǔ)權(quán)，對(duì)于穩(wěn)定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行起到積極作用。
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