國(guó)際油價(jià)連續(xù)下跌，對(duì)石油生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)帶來極大影響。價(jià)格下跌背后，各種論調(diào)紛紜。油價(jià)下跌對(duì)世界經(jīng)濟(jì)和能源格局將帶來何種影響?油價(jià)下行壓力是否將持續(xù)?
黃曉勇(中國(guó)社會(huì)科學(xué)院研究生院國(guó)際能源安全研究中心主任)
安德魯•霍蘭德(美國(guó)智庫(kù)美國(guó)安全項(xiàng)目高級(jí)研究員)
埃利•哈巴比昂(委內(nèi)瑞拉加拉沃沃大學(xué)教授，曾任委駐歐佩克代表)
約翰•馬瑟索爾(美國(guó)經(jīng)濟(jì)咨詢埃士信公司高級(jí)分析師)
伊戈?duì)?#8226;尤什科夫(俄羅斯國(guó)家能源安全基金首席分析師)
國(guó)際油價(jià)為何下挫?
歐佩克是否會(huì)救市?
關(guān)鍵詞：供需失衡 美元升值 市場(chǎng)博弈
黃曉勇：國(guó)際油價(jià)自去年夏天起大幅降低，市場(chǎng)供需趨于寬松是首要因素。一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，歐洲和日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，全球石油需求總體疲弱。另一方面，非常規(guī)油氣資源的開發(fā)實(shí)現(xiàn)了更具經(jīng)濟(jì)效益的使用，世界原油產(chǎn)量正在增加：美國(guó)頁(yè)巖氣革命使其原油產(chǎn)量創(chuàng)30年新高;深海石油開采等新技術(shù)的開發(fā)和運(yùn)用，擴(kuò)大了石油生產(chǎn)領(lǐng)域;此前遭受戰(zhàn)亂的利比亞和伊拉克等國(guó)油田恢復(fù)開采;一批新的石油輸出國(guó)正在崛起，如墨西哥、巴西和哥倫比亞等——石油供給的多極化和總量的增加，客觀上有助于油價(jià)走低。
此外，去年以來美國(guó)經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，逐步退出量寬，美元持續(xù)升值，給以美元計(jì)價(jià)的國(guó)際石油價(jià)格帶來下行壓力。石油的金融屬性明顯增強(qiáng)，當(dāng)資本市場(chǎng)看空全球經(jīng)濟(jì)和油價(jià)時(shí)，市場(chǎng)基本面因素被放大，形成油價(jià)持續(xù)下跌的慣性。
伊戈?duì)?#8226;尤什科夫：交易所的悲觀情緒也給油價(jià)帶來影響。大部分世界原油實(shí)際上是通過幾個(gè)世界級(jí)交易所實(shí)現(xiàn)流通的，比如北海布倫特，而且大部分交易都是通過預(yù)先約定價(jià)格的紙面合同來進(jìn)行。近期的石油暴跌趨勢(shì)嚴(yán)重影響了交易所中間商的心理，歐洲的經(jīng)濟(jì)不振和美國(guó)的產(chǎn)能增加讓兩個(gè)能源消費(fèi)主力購(gòu)買石油的前景只會(huì)更趨負(fù)面，為了減少損失盡快變現(xiàn)，中間商只能選擇拋售。
油價(jià)下跌不會(huì)在短期內(nèi)結(jié)束。首先，美國(guó)和歐佩克在自己的要求得到滿足前不太可能主動(dòng)“停戰(zhàn)”;其次，就算雙方?jīng)Q定協(xié)商，但美國(guó)的能源企業(yè)基本都是私營(yíng)的，政府相關(guān)指令能否有效傳達(dá)到企業(yè)，也是一個(gè)未知數(shù)。未來兩年內(nèi)油價(jià)會(huì)在每桶75—85美元的區(qū)間內(nèi)浮動(dòng)。
安德魯•霍蘭德：油價(jià)下跌的速度令人意外。問題不在于歐佩克是否會(huì)采取行動(dòng)，而是沙特是否減產(chǎn)。歐佩克成員國(guó)意見不統(tǒng)一，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國(guó)希望減產(chǎn)以促價(jià)格回升，但沙特日前已說服歐佩克成員國(guó)相信，不管價(jià)格跌到什么程度，減產(chǎn)都不符合該組織成員國(guó)利益。因此，沙特未來的舉動(dòng)最值得關(guān)注。
埃利•哈巴比昂：沙特認(rèn)為，減產(chǎn)意味著讓出市場(chǎng)。要求歐佩克單純地削減產(chǎn)量來維持價(jià)格，那是靠不住的。歐佩克可以每天削減150萬桶石油的供應(yīng)量，卻會(huì)因此失去對(duì)石油市場(chǎng)的主導(dǎo)能力，因?yàn)槠渌鼑?guó)家會(huì)乘機(jī)補(bǔ)充歐佩克讓出的市場(chǎng)份額，并迅速擴(kuò)大它的石油生產(chǎn)能力。其結(jié)果就可能陷入降價(jià)、增產(chǎn)、再降價(jià)、再增產(chǎn)的循環(huán)周期，這是歐佩克不愿意看到的。爭(zhēng)奪市場(chǎng)是一場(chǎng)生死之戰(zhàn)。失去了市場(chǎng)，再想收復(fù)就難了。同樣，石油生產(chǎn)大國(guó)俄羅斯也不會(huì)從市場(chǎng)上撤走。
目前，全球經(jīng)濟(jì)還沒有出現(xiàn)清晰的恢復(fù)增長(zhǎng)的勢(shì)頭，油價(jià)還可能繼續(xù)處于波動(dòng)中。作為貿(mào)易商品，石油價(jià)格可能會(huì)下跌到每桶40美元或45美元，即便如此，利潤(rùn)空間仍存在。油價(jià)下跌實(shí)際上是石油利潤(rùn)減少。西方國(guó)家，也包括中國(guó)等新興石油消費(fèi)國(guó)，都不愿意看到石油產(chǎn)業(yè)利潤(rùn)暴跌，引發(fā)市場(chǎng)長(zhǎng)期動(dòng)蕩，危及世界經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。因此，油價(jià)下跌只是階段性的。為避免石油輸出國(guó)經(jīng)濟(jì)普遍受到重創(chuàng)，甚至影響全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，油價(jià)可能會(huì)在每桶70美元上下的水平逐步穩(wěn)定下來。
如何影響世界經(jīng)濟(jì)?
誰家歡喜誰家愁?
關(guān)鍵詞：提振經(jīng)濟(jì) 通縮壓力 結(jié)構(gòu)調(diào)整
安德魯•霍蘭德：低油價(jià)相當(dāng)于把錢從石油生產(chǎn)者的口袋轉(zhuǎn)移到了消費(fèi)者的口袋，而消費(fèi)者通常會(huì)更快地把錢花出去，考慮到消費(fèi)增長(zhǎng)，低油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)的提振作用很大。
約翰•馬瑟索爾：低油價(jià)會(huì)給全球經(jīng)濟(jì)帶來顯著的通縮壓力，將減少中央銀行實(shí)施寬松貨幣政策時(shí)的顧慮。石油和其他大宗商品價(jià)格通常要6個(gè)月以上時(shí)間才能傳導(dǎo)到供應(yīng)鏈。預(yù)期在未來一段時(shí)間里，全球通脹壓力會(huì)非常小。
黃曉勇：總體來講，油價(jià)下挫對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的影響是正向積極的。1973—1974年的中東石油禁運(yùn)、1979—1980年的伊朗伊斯蘭革命以及1990—1991年海灣戰(zhàn)爭(zhēng)，均導(dǎo)致了國(guó)際油價(jià)大幅上漲，給世界經(jīng)濟(jì)、特別是西方發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)帶來了巨大沖擊。高油價(jià)帶來的物價(jià)持續(xù)上漲，容易使世界經(jīng)濟(jì)陷入“滯脹”;而油價(jià)的適度下跌無疑有利于刺激消費(fèi)，從而有助于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
油價(jià)的下跌，本質(zhì)上是一種財(cái)富的國(guó)際轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)油國(guó)向石油消費(fèi)國(guó)轉(zhuǎn)移一部分利益，此次油價(jià)暴跌給不同經(jīng)濟(jì)體造成的影響可謂錯(cuò)綜復(fù)雜。
油價(jià)下跌對(duì)俄羅斯、伊朗、安哥拉等產(chǎn)油國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、財(cái)政收入和民生支出都會(huì)帶來比較明顯的沖擊。短期內(nèi)，如果油價(jià)進(jìn)一步下探，這些國(guó)家的財(cái)政狀況會(huì)面臨窘境。長(zhǎng)期看，油價(jià)下跌還會(huì)迫使這些國(guó)家降低對(duì)油氣資源出口的依賴，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的多元化。
對(duì)中國(guó)、日本等依賴石油進(jìn)口的國(guó)家或地區(qū)而言，油價(jià)下跌總體影響是積極的。一方面，油價(jià)下跌有利于石油行業(yè)中下游的精煉、化工類企業(yè)降低原料成本，但過快下跌會(huì)使企業(yè)背負(fù)沉重的庫(kù)存價(jià)損，直接影響企業(yè)利潤(rùn)，同時(shí)沖擊這些石油進(jìn)口國(guó)海外的能源開發(fā)投資。另一方面，油價(jià)大幅下跌使燃料費(fèi)用迅速降低，私家車主及運(yùn)輸行業(yè)從中獲益匪淺，一些高耗能行業(yè)會(huì)成為獲利大戶。普通消費(fèi)者也會(huì)因?yàn)槲锪髻M(fèi)用的降低而受益，由此帶動(dòng)消費(fèi)的增長(zhǎng)。而物價(jià)回落又可以使這些國(guó)家的貨幣政策獲得更大的回旋空間。
伊戈?duì)?#8226;尤什科夫：阿拉伯國(guó)家的產(chǎn)油成本固然很低，但也要看到，由于近年來不斷的社會(huì)動(dòng)蕩使沙特等國(guó)提高了警惕，如今各國(guó)都投入大量資金用于國(guó)家安全、改善人民福利，這筆龐大的社會(huì)開支都是由石油收入來支撐的。有數(shù)據(jù)稱，在石油價(jià)格為每桶90美元時(shí)，阿拉伯國(guó)家才能較好地達(dá)到預(yù)算平衡。
由于油價(jià)下跌，中國(guó)、日本等能源消費(fèi)大國(guó)的國(guó)家開支大為降低，可以趁機(jī)大筆購(gòu)進(jìn)石油的同時(shí)，省下的資金也能投入國(guó)家其他經(jīng)濟(jì)建設(shè)領(lǐng)域，這樣的紅利效應(yīng)將持續(xù)一兩年。鑒于這些國(guó)家都是世界經(jīng)濟(jì)的重要推動(dòng)國(guó)，總體而言，油價(jià)下跌對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇還是有積極作用的。
油價(jià)對(duì)于美國(guó)的影響更微妙：一方面，美國(guó)依然是世界第二大原油進(jìn)口國(guó)，油價(jià)下跌，美國(guó)當(dāng)然求之不得;但另一方面，油價(jià)下跌也會(huì)挫傷頁(yè)巖氣廠商的生產(chǎn)積極性。
對(duì)于俄羅斯而言，油價(jià)下跌對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響是深遠(yuǎn)的，悲觀的預(yù)測(cè)甚至稱俄經(jīng)濟(jì)需要5年才能完全恢復(fù)。目前俄許多大型能源企業(yè)已重新開始考慮投資問題，而一段時(shí)間內(nèi)的減產(chǎn)幾乎是必然的。不過，目前俄企業(yè)私有化正在進(jìn)行，此前進(jìn)展緩慢的一些國(guó)企出售事項(xiàng)可能因此而加速，讓政府獲得一些收入;俄羅斯也在與其他國(guó)家開展合作，使能源貿(mào)易更加多元化。
埃利•哈巴比昂：油價(jià)下跌減少了石油輸出國(guó)的出口收入，對(duì)單純依靠石油收入維持財(cái)政平衡的國(guó)家影響最大。石油每桶下跌12美元，俄羅斯一年就會(huì)減少4億美元收入，沙特每年減少8億美元石油收入。
歐佩克成員中，有的具有應(yīng)對(duì)油價(jià)走低的能力，但也有國(guó)家沒有做好應(yīng)對(duì)準(zhǔn)備。沙特、阿聯(lián)酋、科威特等國(guó)家外匯充裕，生產(chǎn)成本低，不怕石油降價(jià)。阿爾及利亞也表示可以承受油價(jià)下跌。
和伊朗類似，委內(nèi)瑞拉96%的外匯收入和75%的財(cái)政收入來自石油出口，因此，受油價(jià)走低的沖擊就很大，盡管目前還算不上遭受“致命一擊”。最近三四年，委內(nèi)瑞拉沒有做好準(zhǔn)備，并且設(shè)計(jì)和制定能夠應(yīng)對(duì)國(guó)際油價(jià)變化的能源戰(zhàn)略規(guī)劃。委內(nèi)瑞拉石油儲(chǔ)藏居世界第一位，但大部分是品質(zhì)較差的重油，石油產(chǎn)業(yè)沒有取得明顯進(jìn)步，公共石油企業(yè)生產(chǎn)效率低。委內(nèi)瑞拉和伊朗一樣，都寄望于減產(chǎn)來維持油價(jià)，甚至犧牲一兩年的產(chǎn)量來恢復(fù)油價(jià)的穩(wěn)定。
是否威脅頁(yè)巖革命?
是否波及新能源開發(fā)?
關(guān)鍵詞：投資減少 盈利降低 有待觀察
約翰•馬瑟索爾：頁(yè)巖革命是影響世界能源格局的最大力量，已削弱了歐佩克和其他生產(chǎn)國(guó)及組織對(duì)市場(chǎng)的影響力。
埃利•哈巴比昂：上世紀(jì)70年代，石油在全球能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中占有一半的份額。80年代中期油價(jià)下跌打擊了石油生產(chǎn)國(guó)。到90年代，中國(guó)、印度等新興市場(chǎng)國(guó)家崛起，對(duì)石油的需求迅速增長(zhǎng)，拉動(dòng)了油價(jià)。油價(jià)高漲刺激了對(duì)新能源和非常規(guī)能源的找尋。美國(guó)利用高科技的優(yōu)勢(shì)成功開發(fā)出頁(yè)巖油/氣，產(chǎn)量從2007年每天1萬至1.5萬桶迅速增長(zhǎng)到現(xiàn)在的350萬桶。頁(yè)巖油/氣的成功開發(fā)向傳統(tǒng)的石油生產(chǎn)出口國(guó)發(fā)出信息：油價(jià)繼續(xù)保持在每桶100美元的高水平是“不可持續(xù)的”。
黃曉勇：市場(chǎng)分析認(rèn)為，歐佩克堅(jiān)持不減產(chǎn)的目的之一或許還在于試圖以低油價(jià)打擊美國(guó)的頁(yè)巖油生產(chǎn)，以迅速逆轉(zhuǎn)國(guó)際石油供需關(guān)系，打通油價(jià)上漲通道。美國(guó)頁(yè)巖油/氣的開采成本大致在50—70美元/桶，油價(jià)的進(jìn)一步下行勢(shì)必挫傷美國(guó)為首的國(guó)家頁(yè)巖油/氣開采的積極性，也會(huì)使新能源開發(fā)的比較效益進(jìn)一步下降，對(duì)風(fēng)能、太陽(yáng)能等可再生能源的開發(fā)也形成一定沖擊。
安德魯•霍蘭德：已經(jīng)投產(chǎn)的油井會(huì)繼續(xù)生產(chǎn)，因?yàn)槌杀竞艿停裸@探的油井?dāng)?shù)量將會(huì)減少。此前，許多鉆井平臺(tái)從鉆探天然氣轉(zhuǎn)到鉆探石油，油價(jià)下跌后，一些平臺(tái)可能回歸天然氣鉆探領(lǐng)域。美國(guó)仍會(huì)有許多頁(yè)巖氣生產(chǎn)，一些公司盈利不那么好，但這并不意味著它們會(huì)離開。頁(yè)巖油/氣行業(yè)可能不會(huì)像以往那樣快速增長(zhǎng)，但產(chǎn)量會(huì)維持在一個(gè)高的水平上。
埃利•哈巴比昂：現(xiàn)在油價(jià)在每桶65美元上下，還處在可能的波動(dòng)中。這是因?yàn)樯程氐葰W佩克成員國(guó)對(duì)非傳統(tǒng)油氣的平均生產(chǎn)成本究竟是多少并不清楚。數(shù)據(jù)顯示，最大的10家非傳統(tǒng)油氣生產(chǎn)企業(yè)的股票行情最近下跌了10%至35%。不過，油價(jià)下跌對(duì)頁(yè)巖油/氣的投資和生產(chǎn)到底影響有多大，還需要繼續(xù)觀察。
黃曉勇：一般認(rèn)為，國(guó)際油價(jià)進(jìn)一步大幅下跌的空間已經(jīng)很小，即使再出現(xiàn)下跌也會(huì)是暫時(shí)的。如果油價(jià)進(jìn)一步下探，俄羅斯與歐佩克減產(chǎn)的動(dòng)力會(huì)明顯提高。一旦供需關(guān)系發(fā)生變化，國(guó)際油價(jià)可能會(huì)回調(diào)。處于后金融危機(jī)時(shí)代的世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，在未來一段時(shí)期石油需求仍可能呈較為疲弱之勢(shì)，油價(jià)大幅上行的空間也不大。但如果國(guó)際油價(jià)持續(xù)低迷，會(huì)導(dǎo)致新的石油勘探和開發(fā)投資大幅減少，未來世界經(jīng)濟(jì)一旦進(jìn)入中高增速，不排除油價(jià)出現(xiàn)較大幅回調(diào)的可能。
“陰謀論”是否成立?
中國(guó)如何未雨綢繆?
關(guān)鍵詞：政治考量 不太可能 警示作用
黃曉勇：一種說法認(rèn)為，美國(guó)正利用國(guó)際油價(jià)下跌打壓俄羅斯。隨著金融市場(chǎng)對(duì)石油定價(jià)權(quán)的增強(qiáng)，美國(guó)的確有一些手段可以影響國(guó)際油價(jià)。無論是美元的升值，還是原油期貨市場(chǎng)的做空操作，都會(huì)對(duì)國(guó)際原油的期貨和現(xiàn)貨價(jià)格帶來沖擊。
另有說法認(rèn)為是沙特聯(lián)手其他歐佩克成員國(guó)，共同打擊開采成本相對(duì)較高的美國(guó)頁(yè)巖氣，使其減產(chǎn)或部分停產(chǎn)，從而減少全球石油供給，使油價(jià)將來進(jìn)入快速上升通道。還有一些說法認(rèn)為，通過打擊石油等大宗商品價(jià)格，美國(guó)提振美元，并打壓歐元，從而維持美元國(guó)際貨幣的強(qiáng)勢(shì)地位，同時(shí)打擊俄羅斯、伊朗等國(guó)。
伊戈?duì)?#8226;尤什科夫：石油價(jià)格暴跌背后有政治勢(shì)力的考量這種說法是很有可能的。第一，油價(jià)在短時(shí)間內(nèi)跌幅如此之快，本身就不正常。第二，受到石油價(jià)格下跌困擾的石油出口國(guó)主要為俄羅斯、伊朗、委內(nèi)瑞拉等，而這些國(guó)家與美國(guó)和西方的關(guān)系向來不佳，尤其是烏克蘭危機(jī)以來，美國(guó)一直揚(yáng)言對(duì)俄制裁，而利用石油打壓主要依靠出口能源創(chuàng)匯的俄羅斯經(jīng)濟(jì)無疑效率極高。第三，如果美國(guó)的頁(yè)巖革命成功，美國(guó)未來甚至可以實(shí)現(xiàn)原油出口，由于誰都不想放棄目前已占有的原油市場(chǎng)份額，因此就只能打價(jià)格戰(zhàn);而更重要的是，如果美國(guó)逐步實(shí)現(xiàn)能源獨(dú)立，沙特等能源大國(guó)對(duì)于美國(guó)的重要性將大大降低，甚至有可能被剔除出盟友的行列，這無疑是這些國(guó)家政府所不樂見的。
因此，最好的方法就是將頁(yè)巖油/氣的開發(fā)扼殺在搖籃中，通過價(jià)格戰(zhàn)使處于起步階段的頁(yè)巖油開發(fā)商破產(chǎn)。
安德魯•霍蘭德：世界不像“陰謀論”者想象的那么簡(jiǎn)單。歐佩克決定讓價(jià)格下跌，主要是出于商業(yè)上的原因。沙特有良好的政府財(cái)政，其國(guó)有石油公司很強(qiáng)大，石油生產(chǎn)成本低，他們知道能夠比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手承受更長(zhǎng)時(shí)間的低油價(jià)。“陰謀論”不成立的另一個(gè)原因是，按照這一說法，美國(guó)的石油生產(chǎn)商也是受打擊的目標(biāo)之一。能源市場(chǎng)并非真正的自由市場(chǎng)，存在政府利益。但美國(guó)所有的石油公司都是私營(yíng)的，政府不可能要求這些公司增產(chǎn)或減產(chǎn)，低油價(jià)也會(huì)傷害美國(guó)的石油公司與其所雇用的工人。
黃曉勇：種種“陰謀論”也提醒我們，中國(guó)需要加強(qiáng)對(duì)國(guó)際能源市場(chǎng)的研究能力，準(zhǔn)確掌握國(guó)際能源市場(chǎng)的動(dòng)向，并據(jù)此建立起相應(yīng)的調(diào)控機(jī)制和對(duì)策，以應(yīng)對(duì)石油價(jià)格波動(dòng)的不確定性。此外，中國(guó)還需要積極建立石油期貨市場(chǎng)，加強(qiáng)與石油生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)的合作并在國(guó)際定價(jià)方面提升話語(yǔ)權(quán)。
同時(shí)，中國(guó)還應(yīng)該有條件地開放商業(yè)石油儲(chǔ)備建設(shè)，加強(qiáng)石油市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體多元化，并積極推動(dòng)加快新能源的開發(fā)利用。
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