污泥總量激增，急需大投入。目前我國污泥年產(chǎn)量高達(dá)約7000 萬噸，包括約3500萬噸的市政污泥和3500 萬噸的工業(yè)污泥。污泥危害大，實(shí)際有效處臵率卻不到25%，故必須推進(jìn)污泥處理處臵行業(yè)，減少二次污染，倡導(dǎo)綠色環(huán)保，完整水處理產(chǎn)業(yè)鏈。
污泥行業(yè)頂層設(shè)計(jì)的政策體系已搭建完畢。污泥處理“細(xì)而全”的法律法規(guī)、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范、技術(shù)指南、收費(fèi)盈利模式、政策支持等都已出臺(tái)，提供政策支持。
各公司積極尋求技術(shù)突破。在污泥處理處臵技術(shù)鏈中，我們認(rèn)為1)調(diào)質(zhì)破壁類技術(shù)是難點(diǎn)，也是必須突破的點(diǎn)，能大大提高脫水率和后續(xù)處理效果，如龍泉股份的射流干化、啟迪桑德的電滲透高干脫水、健坤偉華的水熱等技術(shù);2)焚燒依然是現(xiàn)階段的主流技術(shù)，并開發(fā)協(xié)同焚燒，如興蓉環(huán)境、中電環(huán)保等;3)厭氧消化、堆肥等符合概念水廠、資源能源化等理念的技術(shù)，會(huì)有較大發(fā)展;4)填埋會(huì)減少并封禁。
污泥處理處臵市場(chǎng)空間近千億。污泥處理處臵新建市場(chǎng)空間約600-700 億，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間約450-520 億/年，其中市政污泥新建市場(chǎng)空間約274-329 億，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間約86-160 億/年;工業(yè)污泥新建市場(chǎng)空間約330 億，運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)空間約360 億/年。
污泥處理處臵行業(yè)形成市場(chǎng)的時(shí)機(jī)已成熟。1)原料供給穩(wěn)定，“十三五”污水處理進(jìn)入運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)，污水處理切實(shí)運(yùn)營(yíng)，污泥產(chǎn)量增大。2)給予行業(yè)相應(yīng)的收費(fèi)權(quán)，為發(fā)展提供了最根本保障，2015 年正式將污泥處理費(fèi)納入污水處理費(fèi)用中，并要求不得低于成本。3)收費(fèi)渠道已較為完善。從水費(fèi)中收取，收費(fèi)體系已較為完善，能確保回款;且從群眾收費(fèi)，相對(duì)容易，具備可行性。4)監(jiān)管加強(qiáng)、信息公開、公眾監(jiān)督等，督促發(fā)展。法律法規(guī)的明確和規(guī)范、監(jiān)管力度加強(qiáng)、信息公開借助群眾力量、處罰力度加強(qiáng)等管理制度的強(qiáng)化、優(yōu)化，促進(jìn)行業(yè)發(fā)展。5)隨著生活水平提升，泥質(zhì)逐步得到提升，利于污泥行業(yè)的發(fā)展。
投資建議：我們認(rèn)為污泥處理處臵行業(yè)是環(huán)保產(chǎn)業(yè)在“十三五”期間必須完成的一項(xiàng)工作，市場(chǎng)當(dāng)前處于起步階段，公司的發(fā)展機(jī)會(huì)較多。通過對(duì)污泥行業(yè)的梳理，我們建議關(guān)注相關(guān)標(biāo)的：龍泉股份(射流干化技術(shù))，啟迪桑德(電滲透高干脫水技術(shù))，中電環(huán)保(電廠協(xié)同焚燒)，興蓉環(huán)境(水泥窯協(xié)同焚燒、蚯蚓堆肥)。
風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：地方政府重視程度不夠，地方政策推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期。
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