綠色金融(green finance)正受到各界關(guān)注。今年以來，中國(guó)的綠色債券發(fā)行量呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，用資本的力量撬動(dòng)可持續(xù)增長(zhǎng)模式已經(jīng)勢(shì)不可擋。
“建立綠色金融體系已經(jīng)成為中國(guó)‘十三五’規(guī)劃中的一項(xiàng)內(nèi)容。今年一季度，在中國(guó)發(fā)行的綠色債券已占全球綠色債券發(fā)行量的約一半，”中國(guó)央行行長(zhǎng)周小川指出，未來五年中國(guó)綠色投資年需求將達(dá)6000億美元。4月17日，針對(duì)綠色金融，周小川在保爾森基金會(huì)與中國(guó)金融學(xué)會(huì)綠色金融專業(yè)委員會(huì)于華盛頓共同召的研討會(huì)上發(fā)表了演講。
值得注意的是，“動(dòng)員私人資本開展綠色投資”已經(jīng)被寫入了今年的G20財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)會(huì)公報(bào)之中。保爾森基金會(huì)高級(jí)研究員戴青麗(Deborah Lehr)在同日接受第一財(cái)經(jīng)記者專訪時(shí)表示：“對(duì)綠色金融而言，沒有融資的支持就不可能成功，政府更不可能孤軍奮戰(zhàn)，”她指出，正如高盛所估計(jì)的，未來5年期間，“綠色服務(wù)”市場(chǎng)的潛在規(guī)模達(dá)到1萬億美元，“因此，如果中國(guó)能夠持續(xù)向私營(yíng)部門開放市場(chǎng)，一定會(huì)產(chǎn)生巨大的經(jīng)濟(jì)、環(huán)境效應(yīng)。”
綠色金融為G20重點(diǎn)議題
作為2016年的G20主席國(guó)，中國(guó)將綠色金融定為G20重點(diǎn)議題之一。本次研討會(huì)提出的建議旨在創(chuàng)建更有效的融資機(jī)制，以支持全球經(jīng)濟(jì)的綠色轉(zhuǎn)型。
建議包括：銀行和機(jī)構(gòu)投資者在做出投資決策時(shí)，要將環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)管理作為主要因素加以考慮;發(fā)展綠色債券市場(chǎng);改善上市公司和債券發(fā)行人的環(huán)境信息披露;為化解綠色科技應(yīng)用的風(fēng)險(xiǎn)提供必要機(jī)制。這些舉措將極大地促進(jìn)私人資本進(jìn)入綠色投資，為應(yīng)對(duì)環(huán)境和氣候挑戰(zhàn)做貢獻(xiàn)。
推動(dòng)綠色金融，中國(guó)正在以身作則。周小川指出，今年一季度，在中國(guó)發(fā)行的綠色債券已占全球綠色債券發(fā)行量的約一半，相當(dāng)于80億美元。
周小川稱：“世界面臨著嚴(yán)峻的環(huán)境挑戰(zhàn)，我們需要更強(qiáng)有力的承諾來應(yīng)對(duì)這些挑戰(zhàn)。我們已經(jīng)嘗試過許多方法，包括推行環(huán)境法規(guī)、資源定價(jià)改革與財(cái)稅政策。這些措施在控制污染、減緩氣候變暖方面起到了積極的作用，但金融體系在推動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)綠色化的過程中也應(yīng)該發(fā)揮重要的作用。”
美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)、保爾森基金會(huì)主席亨利˙保爾森稱：“G20有機(jī)會(huì)為發(fā)達(dá)國(guó)家和發(fā)展中國(guó)家創(chuàng)造切實(shí)可行的綠色融資模型。好消息是全球資本充足，但是各國(guó)政府需要?jiǎng)?chuàng)造有利的條件，吸引這些資本。在制定政策、監(jiān)管措施、激勵(lì)機(jī)制和確保執(zhí)行上，政府都發(fā)揮著重要的作用。全球資本市場(chǎng)力量強(qiáng)大，如果引導(dǎo)得當(dāng)，不但可以減輕政府負(fù)擔(dān)，還有助于走向可持續(xù)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的未來。”
當(dāng)前，資本市場(chǎng)蘊(yùn)含大量機(jī)遇，可以推進(jìn)全球氣候目標(biāo)。美國(guó)證券業(yè)和金融市場(chǎng)協(xié)會(huì)總裁兼首席執(zhí)行官肯尼思˙本特森(Kenneth E. Bentsen，Jr.)稱，永遠(yuǎn)不可能有充足的公共資金，所以越來越多的國(guó)家走向全球資本市場(chǎng)，通過綠色債券、綠色I(xiàn)PO股權(quán)融資或者其他方法，為各自的綠色倡議融資。”
高盛此前也表示，綠色服務(wù)將產(chǎn)生萬億美元市場(chǎng)，而清潔能源是另一個(gè)重大的市場(chǎng)機(jī)遇。利用市場(chǎng)原則以及證券化和收益工具等創(chuàng)新金融結(jié)構(gòu)，有望形成深度大、流動(dòng)性好的公開資本市場(chǎng)，造福于各方。
綠色債券評(píng)估方法出爐
值得注意的是，隨著綠色債券體量不斷擴(kuò)大，中國(guó)央行也正在主導(dǎo)綠色債券認(rèn)證和評(píng)估體系。目前，穆迪投資者服務(wù)公司已發(fā)布綠色債券評(píng)估(GBA)方法，這也或?qū)⒔o中國(guó)一些參考。
綠色債券評(píng)估方法方法提供了一個(gè)統(tǒng)一、標(biāo)準(zhǔn)、透明的評(píng)估框架，從而能夠就綠色債券發(fā)行人對(duì)募集資金的管理、支配及配置方法，以及全球各類綠色債券發(fā)行所支持的環(huán)境項(xiàng)目的報(bào)告方法進(jìn)行評(píng)估。
具體而言，綠色債券評(píng)估方法說明了穆迪如何根據(jù)五大因素對(duì)綠色債券進(jìn)行評(píng)估，這五大因素包括：(i)組織;(ii)募集資金用途;(iii)募集資金使用披露;(iv)募集資金管理，以及(v)此類證券融資或再融資所支持的環(huán)境項(xiàng)目的持續(xù)報(bào)告與披露。穆迪將綠色債券定義為募集資金用于環(huán)境有益項(xiàng)目或活動(dòng)的固定收益證券(應(yīng)稅或免稅)。
綠色債券評(píng)估方法可用于對(duì)企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)、政府、超主權(quán)機(jī)構(gòu)、市政以及其他實(shí)體所發(fā)行綠色債券實(shí)施評(píng)估。此外，該評(píng)估方法亦可用于對(duì)項(xiàng)目融資以及結(jié)構(gòu)融資交易，如資產(chǎn)支持證券(ABS)實(shí)施評(píng)估。
作為評(píng)估流程的一部分，穆迪將對(duì)各債券發(fā)行項(xiàng)目的五大因素進(jìn)行評(píng)分(并對(duì)各子因素評(píng)分)、分配相應(yīng)權(quán)重以反映其相對(duì)重要性，并由此得出綜合等級(jí)。綜合等級(jí)可由此反映從GB1(優(yōu))到GB5(差)的總體評(píng)估。
綠色債券及募集資金用途的初步評(píng)估涉及相關(guān)管理文件、監(jiān)管文件、發(fā)行人報(bào)告以及說明材料(如有)和所有其他公開可用信息的調(diào)查。
除了來自上述來源的信息以外，還會(huì)直接接觸發(fā)行人并與他們進(jìn)行溝通。穆迪并不會(huì)對(duì)綠色債券評(píng)估進(jìn)行持續(xù)監(jiān)測(cè)，但在收到發(fā)行人每年向其提供的“募集資金使用”報(bào)告后將對(duì)綠色債券評(píng)估進(jìn)行一年一度的更新。
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