在本周初經(jīng)歷前所未有的重挫之后，美油期貨在后半周止住了狂瀉的勢頭。4月22至24日，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨（WTI 06合約）連續(xù)三個交易日以上漲收盤。盡管如此，該合約仍創(chuàng)下史上最大單周跌幅。WTI 05合約更是上演了載入期貨史冊的逼倉案例，以超過300%的日跌幅、-40美元/桶的最低價“一戰(zhàn)成名”。
與沙特、俄羅斯相對冷淡的“考慮提前啟動減產(chǎn)”表態(tài)比起來，美國總統(tǒng)特朗普已成為嚴(yán)重失衡的油市面前最坐不住的人。他曾努力促成沙特、俄羅斯等國達(dá)成史上最大減產(chǎn)協(xié)議以阻止石油市場崩潰，但包括美國在內(nèi)的產(chǎn)油國目前采取的行動無法抵消新冠疫情對全行業(yè)產(chǎn)生的沖擊。市場海嘯仍在讓石油行業(yè)不堪重負(fù)，低油價令美國頁巖油生產(chǎn)商逐漸失去鉆井動力。
本周初經(jīng)歷前所未有的重挫之后，美油期貨在后半周止住了狂瀉的勢頭。
美國油服公司貝克休斯周五公布的數(shù)據(jù)顯示，截至4月24日當(dāng)周，美國活躍石油鉆機(jī)數(shù)環(huán)比下滑60座至378座，連續(xù)6周出現(xiàn)大幅下降，較去年同期減少427座。隨著原油儲存空間即將耗盡，4月份美國能源企業(yè)削減的石油鉆機(jī)數(shù)創(chuàng)下2015年以來的最大月度降幅。在美國頁巖油主產(chǎn)區(qū)之一的二疊紀(jì)盆地（Permian），活躍鉆機(jī)數(shù)環(huán)比減少37座至246座，較去年同期減少47%。
美油期貨市場上演史無前例的碾軋行情后，特朗普在4月20日的白宮發(fā)布會表示，負(fù)油價的“大部分行情與做空有關(guān)”，這“更多地是一個金融問題而非石油局勢。”他還預(yù)測，一個月內(nèi)油價將達(dá)到每桶25美元或28美元。特朗普再次放出救助美國石油業(yè)的風(fēng)聲，稱考慮利用低油價的大好時機(jī)購入7500萬桶原油填補(bǔ)美國戰(zhàn)略石油儲備（SPR），希望國會能給予支持，同時還在研究一項禁止沙特向美國出口石油的提案。
但這項戰(zhàn)略原油收儲計劃此前已經(jīng)歷過一次挫折。沙特以薄利多銷挑起價格戰(zhàn)后，特朗普在3月中旬就曾指示美國能源部利用油價暴跌“大量”采購石油填滿戰(zhàn)略儲備庫。作為向本土企業(yè)輸血的舉措之一，美國能源部3月19日發(fā)布招標(biāo)文件，計劃從美國中小石油公司采購3000萬桶原油作為戰(zhàn)略石油儲備，這是特朗普政府收儲7700萬桶原油計劃的首次招標(biāo)。但由于美國國會的經(jīng)濟(jì)刺激法案并未為能源部提供足夠資金，戰(zhàn)儲石油采購招標(biāo)被迫取消。美國能源部的救市方向調(diào)整為向美國企業(yè)開放戰(zhàn)儲基地的剩余空間，預(yù)計5月開始有償存儲企業(yè)的過剩原油。
4月21日，特朗普在推文中再度預(yù)告石油業(yè)救助計劃：“我們永遠(yuǎn)不會讓偉大的美國油氣行業(yè)倒下。我已經(jīng)指示能源部長和財政部長制定一項資金上可行的計劃，在未來很長一段時間保護(hù)這些非常重要的公司和崗位！”
4月22日，特朗普在推特上對伊朗“放狠話”：“我已指示美國海軍擊落并摧毀所有伊朗炮艇，如果它們在海上騷擾我們的艦只。”這一警告直接推動油價從20年來最低點開始回升，WTI原油6月期貨合約在短短兩小時內(nèi)一度飆漲40%。
美國能源信息署（EIA）周中發(fā)布的市場周報喜憂參半：截至4月17日當(dāng)周，EIA原油庫存變動實際公布增加1502.20萬桶，預(yù)期增加1392萬桶，前值增加1924.8萬桶，美國原油庫存連續(xù)5周出現(xiàn)1000萬桶以上的增幅；美國俄克拉荷馬州庫欣原油庫存變化值連續(xù)7周錄得增長；汽油庫存實際公布增加101.70萬桶，預(yù)期增加455.1萬桶，前值增加491.4萬桶；美國國內(nèi)原油產(chǎn)量減少10萬桶至1220萬桶/日。EIA在周報次日發(fā)布的公告中稱，應(yīng)對新冠疫情的一系列封鎖舉措已導(dǎo)致美國石油消費降至數(shù)十年來的最低水平。
“我們看到美國業(yè)內(nèi)對當(dāng)前的超低油價做出了真正的反應(yīng)，這創(chuàng)造了一些油市復(fù)蘇的萌芽，使油價得以小幅反彈。”報告發(fā)布后，對沖基金Again Capital LLC合伙人John Kilduff表示。
但即便如此，原油供需嚴(yán)重失衡的局面依然很難得到根本緩解，除非美國新冠疫情出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。本周后半周由跌轉(zhuǎn)升的WTI 06合約仍頭頂緊箍咒：據(jù)中信期貨估算，目前全美商業(yè)原油倉儲庫容剩余1.3億桶（使用79%），加管道等中轉(zhuǎn)庫容剩余2.6億桶（使用66%）。若以目前速度累庫，將在9周內(nèi)填滿倉儲庫容，18周內(nèi)填滿倉儲加中轉(zhuǎn)庫容。庫欣庫容以目前速度將在四周內(nèi)填滿。
在短期內(nèi)疫情無法好轉(zhuǎn)、石油需求難以恢復(fù)的大背景下，近日出現(xiàn)上漲的WTI 06合約仍然存在跌入負(fù)價的風(fēng)險，這幾乎是市場共識。
對于特朗普政府而言，拯救石油業(yè)的根本目的是防止頁巖油企業(yè)的債務(wù)危機(jī)演化為系統(tǒng)性金融風(fēng)險。4月23日，美國財長姆努欽在接受彭博采訪時提到，正在考慮一項向陷入困境的美國產(chǎn)油商提供財政援助的計劃。“選項之一是向石油行業(yè)提供貸款工具。我們正在研究不同的選項，目前沒得出任何結(jié)論。”姆努欽在周五透露，入股石油公司是白宮正在研究的眾多救助選項之一。
市場異常波動下，據(jù)外媒消息，美國商品期貨交易委員會（CFTC）開始調(diào)查原油期貨交易中是否存在內(nèi)幕消息泄露。據(jù)兩名知情人士稱，美國在調(diào)查俄羅斯與其他產(chǎn)油國的協(xié)商相關(guān)內(nèi)幕消息是否被泄露，使得交易者在原油價格波動中謀得數(shù)億美元的利益。出于同一原因，英國金融行為監(jiān)管局也在調(diào)查期貨合約交易中的可疑交易者。兩國監(jiān)管部門開展調(diào)查的時間要早于周一美國原油期貨的暴跌。
另據(jù)路透社報道，特朗普的摯友、大陸資源公司創(chuàng)始人哈羅德·哈姆（Harold Hamm）本周要求監(jiān)管機(jī)構(gòu)調(diào)查，原油期貨跌出負(fù)值的根源究竟是市場操縱還是系統(tǒng)失靈。芝加哥商品交易所反駁了上述指控，稱“價格反映的是冠狀病毒疫情給油市基本面帶來了前所未有的影響，包括需求減少、全球供過于求及美國儲油設(shè)施占用率很高等。”
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