沉寂一段時間后，隨著科技陣營的走弱，周期股再度扛起上漲大旗，雖然反彈期間波動有所加劇，但趨勢保持較好。有分析指出，資金抱團(tuán)跡象依舊明顯，在業(yè)績推動的估值修復(fù)行情中周期股依舊是主線，建議投資者逢低配置基本面優(yōu)異的有色金屬、煤炭、鋼鐵等板塊。
有色金屬
供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好
隨著碳交易市場的建立和日趨成熟，碳排放權(quán)逐漸演化成企業(yè)的一項重要資產(chǎn)，碳資產(chǎn)或?qū)ζ髽I(yè)的利潤產(chǎn)生越來越大的影響。金屬行業(yè)是碳排放和碳減排的重要領(lǐng)域，碳資產(chǎn)的擴(kuò)張將會給行業(yè)帶來新的持續(xù)性的投資機(jī)會，布局碳資產(chǎn)將會成為金屬行業(yè)重要的投資主線。雖然有色金屬行業(yè)上漲后估值已得到修復(fù)，但持續(xù)增長的業(yè)績對板塊估值起到了很好的支撐。就三季度預(yù)期來看，有色金屬板塊整體仍將保持較快增速。
東吳證券分析師楊件指出，碳中和大背景下供給天花板約束，疊加新能源需求高景氣、消費需求可持續(xù)增長，有色金屬板塊整體進(jìn)入供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好的階段。堅定看好新能源上游材料鋰、鈷、稀土永磁等，需求高增長背景下業(yè)績逐步兌現(xiàn)，建議關(guān)注包鋼股份、盛和資源、金力永磁、永興材料，關(guān)注寧波韻升、北方稀土、鹽湖股份等。
基本金屬市場整體偏強(qiáng)運行。華安證券王洪巖指出，氧化鋁方面，近期廣西出臺兩高限制以及能耗雙控政策，疊加幾內(nèi)亞時間對礦石供應(yīng)影響的風(fēng)險預(yù)期，氧化鋁價格持續(xù)走高。目前隨著廣西政策落地，當(dāng)?shù)匮趸X運行產(chǎn)能將受限50%，并且伴隨環(huán)保檢查和冬季限產(chǎn)等，供應(yīng)端持續(xù)收緊，氧化鋁價格短期或延續(xù)強(qiáng)勢。建議關(guān)注紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、神火股份、南山鋁業(yè)、中國鋁業(yè)、天山鋁業(yè)、中國宏橋。
東吳證券分析師楊件指出，碳中和大背景下供給天花板約束，疊加新能源需求高景氣、消費需求可持續(xù)增長，有色金屬板塊整體進(jìn)入供需結(jié)構(gòu)持續(xù)向好的階段。堅定看好新能源上游材料鋰、鈷、稀土永磁等，需求高增長背景下業(yè)績逐步兌現(xiàn)，建議關(guān)注包鋼股份、盛和資源、金力永磁、永興材料，關(guān)注寧波韻升、北方稀土、鹽湖股份等。
潛力股精選
紫金礦業(yè)(601899)新產(chǎn)能持續(xù)釋放
公司2021年二季度實現(xiàn)歸母凈利潤41.38億元，單季利潤創(chuàng)歷史新高，增長源于量價齊升。光大證券指出，2021年5月卡莫阿-卡庫拉銅礦一期第一序列正式啟動銅精礦生產(chǎn)，提前實現(xiàn)投產(chǎn)目標(biāo)，預(yù)計新增權(quán)益銅產(chǎn)量約4萬噸；6月，塞爾維亞佩吉銅金礦上帶礦開始試生產(chǎn)，預(yù)計新增約4萬噸銅產(chǎn)量、2噸金產(chǎn)量；塞爾維亞紫金銅業(yè)兩條4萬噸/天選廠技改生產(chǎn)線建成投產(chǎn)后預(yù)計新增1-2萬噸銅產(chǎn)量；巴布亞新幾內(nèi)亞波格拉金礦復(fù)產(chǎn)工作積極推進(jìn)中。同時，哥倫比亞武里蒂卡金礦、圭亞那奧羅拉金礦、貴州紫金、山西紫金等項目實現(xiàn)新的增量貢獻(xiàn)。
盛和資源(600392)增長性確定
公司通過托管德昌大陸槽稀土礦、銷售美國芒廷帕斯稀土礦等，構(gòu)建了多元化的稀土精礦供應(yīng)渠道，實際掌握稀土礦資源總量近5萬噸/年，全球占比約20%。得益于包銷海外稀土礦，公司稀土礦原料不用受限于國家配額指標(biāo)，未來隨著冶煉分離產(chǎn)能的擴(kuò)張，有望持續(xù)增厚公司利潤，增長性確定。浙商證券指出，公司是國內(nèi)稀土行業(yè)獨具特色的混合所有制上市公司，國有股東成分在公司發(fā)展方向上發(fā)揮引導(dǎo)作用，民營經(jīng)濟(jì)成分充分發(fā)揮公司市場機(jī)制的活力。中國地質(zhì)科學(xué)院礦產(chǎn)綜合利用研究所為公司控股股東，同時公司與中鋁公司在行業(yè)整合中深度合作，政策優(yōu)勢明顯。
鋼鐵
盈利有望持續(xù)走強(qiáng)
當(dāng)前下游需求已經(jīng)恢復(fù)至往年旺季的同期水平，近期鋼企盈利持續(xù)改善。開源證券分析師賴福洋指出，9月以來水泥價格開始出現(xiàn)快速上漲，建筑業(yè)需求存在超預(yù)期的可能，這在一定程度上糾偏之前悲觀預(yù)期，再加上去產(chǎn)量政策的推進(jìn)，預(yù)計行業(yè)盈利有望繼續(xù)走強(qiáng)，重點關(guān)注板塊估值修復(fù)機(jī)會。
申港證券分析師曹旭特指出，按照鋼協(xié)重點鋼企口徑，若全年重點鋼企粗鋼產(chǎn)量實現(xiàn)同比不增，則9-12月月均產(chǎn)量較8月仍需再降17.69%，壓減任務(wù)較重，與此同時，注意到近期多地出現(xiàn)能耗雙控政策帶來的限產(chǎn)。在“雙高”限產(chǎn)以及采暖季限產(chǎn)加嚴(yán)趨勢的帶動下，年內(nèi)全國粗鋼產(chǎn)量同比不增的目標(biāo)仍有望達(dá)成，過程中鋼鐵行業(yè)仍處于供給嚴(yán)格受限疊加需求韌性回暖的格局中，三季度鋼企利潤有望環(huán)比二季度繼續(xù)上升，并在四季度達(dá)到年內(nèi)高點，后續(xù)鋼廠利潤仍有望長期維持高位。
鋼企利潤維持偏高位置帶動行業(yè)估值持續(xù)改善，后續(xù)基建投資有望發(fā)揮托底作用，帶動長材品種需求回升，鋼鐵板塊仍處于較好配置時點，長材品種占比較高的鋼企業(yè)績或顯著改善。曹旭特建議投資者關(guān)注上半年增產(chǎn)幅度較小、業(yè)績彈性較大的長材標(biāo)的方大特鋼、板材標(biāo)的新鋼股份，長期關(guān)注受益產(chǎn)品附加值提升的板材龍頭華菱鋼鐵，以及受益制造業(yè)復(fù)蘇，具有成長潛力的工業(yè)材加工標(biāo)的甬金股份。
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