國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)7月23日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，部署十項(xiàng)措施以緩解企業(yè)融資成本高問題。
會(huì)議指出，企業(yè)是經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的基本細(xì)胞。當(dāng)前我國(guó)貨幣信貸總量不小，但企業(yè)特別是小微企業(yè)融資不易、成本較高的結(jié)構(gòu)性問題依然突出，不僅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)、影響宏觀調(diào)控效果，也帶來金融風(fēng)險(xiǎn)隱患。
融資難非一日之寒
“冰凍三尺非一日之寒，國(guó)內(nèi)融資難、融資貴問題屬于老生常談，其根源亦是錯(cuò)綜復(fù)雜。”談及企業(yè)融資成本高企的問題時(shí)，交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平對(duì)記者說。
在連平看來，由于地方政府負(fù)有發(fā)展經(jīng)濟(jì)、安排就業(yè)的責(zé)任，通常具有較為宏偉的發(fā)展規(guī)劃，持續(xù)需要大量建設(shè)資金，而財(cái)務(wù)方面卻又持續(xù)處在軟約束狀態(tài)，導(dǎo)致地方融資平臺(tái)本身對(duì)融資成本不敏感，不僅擠占中小企業(yè)的信貸資源，亦推高資金成本。
“保守估計(jì)的1000多萬(wàn)家小微企業(yè)大概只有10%左右能從正規(guī)金融體系中獲得融資，而實(shí)際上其融資需求是持續(xù)存在并為數(shù)不小的。事實(shí)上，中國(guó)企業(yè)負(fù)債率較高正是其龐大融資需求的一方面佐證。據(jù)相關(guān)研究報(bào)告，中國(guó)企業(yè)部門負(fù)債率已達(dá)到113%，超過OECD國(guó)家90%的閾值。”連平說。
對(duì)此，中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛亦表贊同。但曾剛更愿意從銀行的信貸成本進(jìn)行分析，“銀行成本持續(xù)上升是企業(yè)融資難的重要原因。”
曾剛在接受記者采訪時(shí)表示，銀行的成本總體而言，可以分為資金成本、運(yùn)營(yíng)成本、中介成本和風(fēng)險(xiǎn)成本。其中，運(yùn)營(yíng)成本和中介成本基本不變，但資金成本則隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)而持續(xù)上升。
曾剛分析，近年來，盡管存款利率放開的步伐較為謹(jǐn)慎，但理財(cái)業(yè)務(wù)快速發(fā)展，投資收益持續(xù)較高，使得銀行的存款持續(xù)松動(dòng)和分流，存款利率市場(chǎng)化事實(shí)上獲得了快速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融的崛起則加速了這一過程。“另外，經(jīng)濟(jì)下行周期中銀行風(fēng)險(xiǎn)偏好下降則導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)成本升高。”
事實(shí)上，企業(yè)融資難、融資貴的問題亦在國(guó)務(wù)院出臺(tái)政策措施推進(jìn)情況督查匯報(bào)中得到集中反映，并引起高度重視。
據(jù)媒體報(bào)道，浙江溫州市一些民營(yíng)企業(yè)此前向國(guó)務(wù)院督查組反映，一些銀行貸款期限從一年縮短到6個(gè)月，審批時(shí)間卻從原來10天左右延長(zhǎng)到一個(gè)月，每次都要求企業(yè)“還舊借新”。即企業(yè)為了從銀行獲得一年貸款，需要拆借兩個(gè)月的高利貸作為“過橋”資金。
湖北襄陽(yáng)市市長(zhǎng)曾向督查組反映，1-5月，襄陽(yáng)全市新增貸款增幅同比下降7.6個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)新增貸款僅占全市新增貸款的12.6%，只有約50%企業(yè)能夠從銀行獲得貸款。小微企業(yè)銀行融資綜合成本約為16%。
溫州亦不例外。業(yè)績(jī)較好的企業(yè)融資成本平均上升15%-20%，而業(yè)績(jī)相對(duì)差些的企業(yè)，融資成本上升更多，達(dá)到20%-30%。溫州全市2014年一季度新增貸款不到全省的1%，銀行惜貸現(xiàn)象普遍。部分企業(yè)利潤(rùn)還抵不上銀行利息。
“國(guó)十條”攻堅(jiān)融資難題
針對(duì)企業(yè)融資成本高企的問題，會(huì)議認(rèn)為，有效緩解這一問題，既可為企業(yè)“輸氧供血”，促進(jìn)當(dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)，又能形成金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)良性互動(dòng)，使經(jīng)濟(jì)固本培元、行穩(wěn)致遠(yuǎn)。要按照定向調(diào)控要求，多措并舉、標(biāo)本兼治，推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整，深化金融體制改革，加強(qiáng)金融服務(wù)和監(jiān)管，為做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、擴(kuò)大就業(yè)和改善民生提供金融支持。
會(huì)議確定，一要繼續(xù)堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，保持信貸總量合理增長(zhǎng)，著力調(diào)整結(jié)構(gòu)，優(yōu)化信貸投向。加大支農(nóng)、支小再貸款和再貼現(xiàn)力度，提高金融服務(wù)小微企業(yè)、“三農(nóng)”和支持服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保等重點(diǎn)領(lǐng)域及重大民生工程的能力。
二要抑制金融機(jī)構(gòu)籌資成本的不合理上升，遏制變相高息攬儲(chǔ)，維護(hù)良好的金融市場(chǎng)秩序。三要縮短企業(yè)融資鏈條，清理不必要的環(huán)節(jié)，整治層層加價(jià)行為。理財(cái)產(chǎn)品資金運(yùn)用原則上應(yīng)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接對(duì)接。
四要清理整頓不合理收費(fèi)，對(duì)直接與貸款掛鉤、沒有實(shí)質(zhì)服務(wù)內(nèi)容的收費(fèi)，一律取消。規(guī)范擔(dān)保、評(píng)估、登記等收費(fèi)。嚴(yán)禁“以貸轉(zhuǎn)存”、“存貸掛鉤”等行為。
五要優(yōu)化商業(yè)銀行小微企業(yè)貸款管理，采取續(xù)貸提前審批、設(shè)立循環(huán)貸款等方式，提高貸款審批發(fā)放效率。對(duì)小微企業(yè)貸款實(shí)行差別化監(jiān)管要求。
六要積極穩(wěn)妥發(fā)展面向小微企業(yè)和“三農(nóng)”的特色中小金融機(jī)構(gòu)，加快推動(dòng)具備條件的民間資本依法發(fā)起設(shè)立中小型銀行等金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，增加金融供給。
七要大力發(fā)展直接融資，發(fā)展多層次資本市場(chǎng)，支持中小微企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資，擴(kuò)大中小企業(yè)債務(wù)融資工具及規(guī)模。
八要完善商業(yè)銀行考核評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，引導(dǎo)商業(yè)銀行糾正單純追逐利潤(rùn)、攀比擴(kuò)大資產(chǎn)規(guī)模的行為。
九要大力發(fā)展支持小微企業(yè)等獲得信貸服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品，開展“保險(xiǎn)+信貸”合作。積極發(fā)展政府支持的擔(dān)保機(jī)構(gòu)，擴(kuò)大小微企業(yè)擔(dān)保業(yè)務(wù)規(guī)模。
十要有序推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)利率定價(jià)自律機(jī)制作用，增強(qiáng)財(cái)務(wù)硬約束，提高自主定價(jià)能力。綜合考慮我國(guó)宏微觀經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，完善市場(chǎng)利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制。
“此次國(guó)務(wù)院提出的十大措施，基本上涵蓋了當(dāng)前國(guó)內(nèi)有關(guān)‘三農(nóng)’、小微企業(yè)融資的難題，具有全面性和針對(duì)性的特點(diǎn)。”中國(guó)人民大學(xué)財(cái)政金融學(xué)院副院長(zhǎng)趙錫軍對(duì)記者說，與之前出臺(tái)的相關(guān)措施相比，此次國(guó)務(wù)院更加注重對(duì)政策落實(shí)的監(jiān)督。
會(huì)議要求，各有關(guān)部門要抓緊制定實(shí)施配套辦法，定期督促檢查，引入第三方評(píng)估，確保政策盡快落實(shí)、見到實(shí)效。
趙錫軍進(jìn)一步指出，直接融資發(fā)展緩慢是國(guó)內(nèi)中小企業(yè)融資成本高企的重要原因，此次會(huì)議重申大力發(fā)展直接融資，并明確提出支持中小微企業(yè)依托中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)開展融資和發(fā)展保險(xiǎn)產(chǎn)品，無(wú)疑具有重要意義。
對(duì)此，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)保險(xiǎn)學(xué)院院長(zhǎng)郝演蘇亦表贊同。針對(duì)此次提出的“大力發(fā)展支持小微企業(yè)等獲得信貸服務(wù)的保險(xiǎn)產(chǎn)品”，郝演蘇認(rèn)為，政府可以通過稅收、補(bǔ)貼等優(yōu)惠政策鼓勵(lì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)開發(fā)貸款保證保險(xiǎn)，商業(yè)銀行可以通過購(gòu)買此類保險(xiǎn)來對(duì)小微信貸風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖和轉(zhuǎn)移，屬于給小微企業(yè)提供外部增信，有利于銀行更多地將信貸資源向中小企業(yè)轉(zhuǎn)移。
郝演蘇進(jìn)一步指出，實(shí)際上保險(xiǎn)資金在解決融資難、融資貴等問題還可以發(fā)揮更大的作用。保險(xiǎn)資金是為賠付和保險(xiǎn)到期抵付提取的準(zhǔn)備金，通常對(duì)資金的安全性要求較高，但對(duì)投資收益的要求則相對(duì)較低。比如說截止到去年末為止，保險(xiǎn)業(yè)發(fā)了七千多億保險(xiǎn)基礎(chǔ)設(shè)施的投資計(jì)劃，加權(quán)預(yù)期收益率大概在6%左右，遠(yuǎn)低于一般信托產(chǎn)品的收益率，可以在一定程度上緩解實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本較低的問題。
針對(duì)間接融資方面的措施，在曾剛看來，此次“國(guó)十條”的亮點(diǎn)在于縮短企業(yè)融資鏈條和清理整頓不合理收費(fèi)。曾剛表示，在上述銀行的四大成本中，短期而言，壓縮中介成本對(duì)于緩解企業(yè)融資成本是最立竿見影的。
近年來，國(guó)內(nèi)銀行業(yè)亂收費(fèi)、高收費(fèi)等行為屢屢為消費(fèi)者詬病。據(jù)國(guó)家發(fā)改委調(diào)查，銀行業(yè)存在的亂收費(fèi)現(xiàn)象導(dǎo)致一些企業(yè)貸款成本上浮了15%至20%。
據(jù)連平分析，由于穩(wěn)增長(zhǎng)的需要，貨幣政策基調(diào)穩(wěn)健和監(jiān)管嚴(yán)格規(guī)范，銀行業(yè)信貸投放每年基本上是既定量，既不可能大幅增加，也不會(huì)急劇減少。在這種情況下，諸如理財(cái)產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等類信貸產(chǎn)品快速發(fā)展。由于資金成本較高和參與的中介機(jī)構(gòu)較多，同樣是間接融資的類信貸融資的定價(jià)明顯高于信貸定價(jià)，平均溢價(jià)可達(dá)150%-200%，縮短融資鏈條無(wú)疑有助于減低企業(yè)融資成本。
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