預(yù)測佛山照明08-10年的凈利潤為2.52億元、2.27億元、2.56億元，對應(yīng)EPS分別為0.36元、0.33元、0.37元。
目前節(jié)能燈產(chǎn)品還處在一個需要依靠政府推廣來進入家庭的階段（公司節(jié)能產(chǎn)品占總收入的50.29%），但從消費者角度考慮，購買一臺節(jié)能空調(diào)或者冰箱所產(chǎn)生的節(jié)電效果遠高于節(jié)能燈，而且節(jié)能燈的使用壽命并不具備優(yōu)勢。在這種情況下，政府的強力政策就顯得尤為重要，如限制甚至禁止普通照明用燈的銷售（如同對3級以下能效空調(diào)的銷售限制措施一樣），但這也需要等到時機成熟后（節(jié)能意識深入人心、節(jié)能燈市場具備一定規(guī)模等），再逐步地推進。
我們認為，節(jié)能燈產(chǎn)品全面進入家庭，并成為照明用具的主流，仍需要一個漫長的過程。但其替代普通照明用燈的趨勢是不可逆轉(zhuǎn)的。短期來看，公司經(jīng)營難有大的亮點，估值也并不便宜，給予中性評級，合理價格9.5元；但長期來看，公司產(chǎn)品符合市場發(fā)展潮流，且具備一定的市場占有率和先發(fā)優(yōu)勢，建議長期關(guān)注。
報告作者：高輝、戴春榮撰寫日期：2008-08-08
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