2020 年是國內(nèi)陸上風電搶裝年，我們前期預(yù)計國內(nèi) 2020 年的陸上風電搶裝力度有望超過 2015 年， 全年新增裝機規(guī)模有望達到 35GW，創(chuàng)歷史新高。近期，2019 年新型冠狀病毒疫情蔓延，對國內(nèi)風 電搶裝節(jié)奏形成一定干擾，但預(yù)期影響有限。
一季度是風電行業(yè)建設(shè)施工淡季，根據(jù) 中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2019 年一季度國內(nèi)風電投資規(guī)模 86 億元，而 2019 年 1-11 月國內(nèi)風電投資規(guī)模達到 892 億元，一季度投資占比不足 10%;對于 風機和塔筒企業(yè)而言，一季度的收入占比也較小。考慮每年的 1-2 月屬 于風電施工最淡的季節(jié)，我們估計截至目前疫情對于風電項目建設(shè)的影 響較小。假設(shè)延續(xù)現(xiàn)有疫情發(fā)展趨勢，新增確診人數(shù)逐步減少，疫情在 一季度得到有效控制，考慮一季度風電投資占全年比重很低，且原計劃 于一季度建設(shè)施工的項目可推遲至二季度及以后繼續(xù)實施，我們認為疫 情對全年國內(nèi)需求的影響可以忽略。
疫情中心區(qū)域?qū)儆趪鴥?nèi)風電裝機重點區(qū)域
根據(jù)公開數(shù)據(jù)，目前湖北是疫情最嚴重區(qū)域，除此之外確診人數(shù)排名前十的省份包括廣東、浙江、 河南、湖南、安徽、江西、江蘇、重慶、山東和四川，基本都處于國內(nèi)中東南部地區(qū)。
近年，受三北地區(qū)棄風限電以及技術(shù)進步等因素影響，國內(nèi)風電新增裝機逐漸向中東南部地區(qū)轉(zhuǎn)移， 上述疫情最嚴重的 11 個省份 2018 年新增風電裝機約 9.8GW，占到全國新增裝機的 46.2%。因此， 如果疫情發(fā)展嚴重影響到當?shù)仫L電項目的建設(shè)施工，可能對全國 2020 年的新增裝機造成較明顯的影 響。
2、疫情短期影響有限，對供給影響略大于需求
從需求端看：一季度是風電行業(yè)建設(shè)施工淡季，根據(jù)中電聯(lián)數(shù)據(jù)，2019 年一季度國內(nèi)風電投資規(guī)模 86 億元，而 2019 年 1-11 月國內(nèi)風電投資規(guī)模達到 892 億元，一季度投資占比不足 10%;對于風 電力設(shè)備·行業(yè)動態(tài)跟蹤報告 請務(wù)必閱讀正文后免責條款 6 / 9 機和塔筒企業(yè)而言，一季度的收入占比也較小。考慮每年的 1-2 月屬于風電施工最淡的季節(jié)，我們 估計截至目前疫情對于風電項目建設(shè)的影響較小。
從供給端看：一方面生產(chǎn)企業(yè)復(fù)工時間延后一周，根據(jù)調(diào)研情況，復(fù)工之后的短期內(nèi)，企業(yè)難以實 現(xiàn) 100%的滿員生產(chǎn);另一方面，受部分地區(qū)交通運輸管制等因素影響，原材料及產(chǎn)品的運輸可能 受到影響。目前來看，復(fù)產(chǎn)延后一周所造成的產(chǎn)能損失是較為明確的，復(fù)產(chǎn)之后的影響還需據(jù)疫情 發(fā)展情況進一步觀察。從國內(nèi)零部件企業(yè)區(qū)域分布來看，我國風電零部件的生產(chǎn)企業(yè)主要聚集在江 浙滬和山東等地區(qū)，湖北地區(qū)核心的風電零部件企業(yè)較少。
原材料價格方面：受疫情影響，地產(chǎn)、基建等鋼鐵下游行業(yè)開工延遲，導(dǎo)致需求推后;同時，當前 鋼材社會庫存為 4 年來同期高位，疊加長流程鋼企不間斷生產(chǎn)導(dǎo)致鋼廠庫存不斷攀升，行業(yè)供需格 局短期惡化，鋼材價格將承受較大下行壓力。鋼材是塔筒、鑄件等風電零部件制造最主要的原材料， 短期可預(yù)期的鋼材價格下跌將一定程度降低風電零部件采購成本。
3、樂觀情景下，2020 年需求不受影響
近日，疫情發(fā)展呈現(xiàn)向好趨勢，湖北以外地區(qū)的新增確診人數(shù)連日環(huán)比下降。 樂觀情景下，假設(shè)延續(xù)現(xiàn)有疫情發(fā)展趨勢，新增確診人數(shù)逐步減少，疫情在一季度得到有效控制， 考慮一季度風電投資占全年比重很低，且原計劃于一季度建設(shè)施工的項目可推遲至二季度及以后繼 續(xù)實施，我們認為疫情對全年國內(nèi)需求的影響可以忽略。在供給端，目前政策層面積極支持企業(yè)有 序恢復(fù)生產(chǎn)，風電零部件企業(yè)應(yīng)對較為充分，我們估計樂觀情景下疫情對全年產(chǎn)能的影響在 5%以內(nèi); 在海外需求旺盛和國內(nèi)搶裝背景下，零部件的供需進一步趨緊，議價能力進一步提升，且可預(yù)期的 鋼材價格短期走弱也將起到降本增利的效果，我們認為疫情對零部件企業(yè)業(yè)績的影響也基本可以忽 略。 悲觀情景下，假設(shè)疫情后續(xù)發(fā)展明顯影響到了 2020 年國內(nèi)風電項目建設(shè)施工的有效時間，2020 年 國內(nèi)風電搶裝的成色可能低于預(yù)期。我們傾向于認為，在這一假設(shè)之下，部分原計劃于 2020 年完成 搶裝的項目將結(jié)轉(zhuǎn)至 2021 年。根據(jù)我們前期專題報告《新一輪風電搶裝之后，蕭條還是繁榮 (2019.12.12)》的分析，2021 年國內(nèi)新增裝機有望達到 30GW 以上，結(jié)轉(zhuǎn)項目的增加將使 2021 年的需求提升至更高的規(guī)模。
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