進入3月份以來，全球疫情升級，全球經濟運行遭遇巨大挑戰;原油價格震蕩下跌，帶動國際大宗商品市場價格全線下跌，與之同屬于化石原料，又互為替代的煤炭市場運行亦受波及。目前，國際煤炭價格進入下跌通道，國內煤炭市場在供需寬松的背景下，價格下跌壓力凸顯。
國際原油價格下行傳導至煤炭市場
3月6日，OPEC與以俄羅斯為代表的非歐佩克產油國未能就繼續延長原油減產達成協議，談判破裂后沙特率先發動原油價格戰，各產油國紛紛增產降價搶占市場，國際原油價格出現斷崖式下跌。截至3月26日收盤，WTI原油跌破30美元/桶，報22.60美元/桶，降至2002年以來新低;布倫特原油報26.34美元/桶，創2003年以來新低。
在國際疫情升級之際，原油需求大幅萎縮，產油國卻打開了產量閥門，無疑將加劇原油市場的供需失衡。作為基礎能源類產品，國際原油價格大幅下跌，不僅帶動國際大宗商品市場價格全線下跌，還會從供給和需求的角度深刻影響經濟運行。而與經濟運行情況密切相關的煤炭市場亦受波及。
今年以來，國際煤炭價格三大指標——澳大利亞紐卡斯爾港動力煤現貨價格、歐洲ARA三港動力煤現貨價格、南非理查德港動力煤現貨價格整體下行。截至2月28日，澳大利亞紐卡斯爾港動力 煤價格指數為66.77元/噸，環比降1.44美元/噸，降幅為2.11%;歐洲ARA三港動力煤價格指數為45.88美元/噸，環比降3.36美元/噸，降幅為6.82%;南非理查德港動力煤價格指數為76.21美元/噸，環比降5.78美元/噸，降幅為7.05%。3月23日，澳大利亞紐卡斯爾港動力煤價格指數為66.55美元/噸，相比2月28日再降0.22美元/噸;歐洲ARA三港市場動力煤價格指數為45.75美元/噸，相比2月28日再降0.13美元/噸;南非理查德港動力煤價格指數為53.63美元/噸，相比2月28日再降22.58美元/噸。
“煤炭和原油同屬于化石原料，兩者又互為替代品。業內機構測算，經相關性分析和回歸分析后發現，煤炭價格與原油價格具有正相關性。理論上，當原油價格每上漲1%，煤炭價格將上漲0.3%，下跌亦如此。”卓創資訊高級分析師張敏接受本報記者采訪時表示，近期原油價格的下行已傳導至煤炭市場。
國內煤炭價格止漲回跌
回歸國內煤炭市場，自3月份開始，煤炭價格止漲回跌。
2月份，受新冠肺炎疫情蔓延的影響，煤礦普遍延遲開工，煤炭供需出現短期偏緊態勢，帶動產地和港口動力煤價格上漲。數據顯示，產地方面，陜西榆林地區6000大卡動力煤主流坑口價475元/噸，累計上漲70~100元/噸不等;內蒙古鄂爾多斯5500大卡動力煤主流坑口價370元/噸，累計漲幅50~70元/噸不等;山西大同南郊5500大卡動力煤車板含稅價450元/噸，上漲20~30元/噸不等。港口方面，秦皇島5500大卡動力煤累計上漲7元/噸，賬后平倉含稅570元/噸。
但進入3月后，動力煤價格觸頂回落。截至3月23日，陜西榆林地區6000大卡動力煤主流坑口價降至415元/噸，累計降60元/噸;內蒙古鄂爾多斯5500大卡動力煤主流坑口價320~325元/噸，累計降40元/噸左右。秦皇島港5500大卡動力煤價格則累計降約30元/噸至545元/噸。
“進入3月份后，產地及港口煤價的下跌幅度已遠遠超過2月份煤價的漲幅。”張敏表示，三方面因素帶動國內動力煤價格整體下行。
其一，煤炭和原油互為替代，國際原油價格大跌，煤炭市場隨之受到沖擊。
其二，隨著國內煤礦復工復產速度加快，煤炭產能開工率大幅度提升，前期煤炭供應緊張的局面得到了有效緩解。
其三，3月下旬下游工業企業陸續復工復產，但工業用電量仍未恢復至往年水平，電廠日耗上升空間有限，下游采購步伐持續放緩。3月1日至26日，沿海六大電廠日均耗煤量52.47萬噸，與去年同期相比回落13.57萬噸;庫存位于1750萬噸以上，可用天數超過30天。需求不足壓制下游采購的積極性，煤價承壓下行。
煤炭行業基本面仍然向好
后期來看，煤炭市場面臨著更加復雜的局面。從國際視角看，當前全球疫情升級，全球經濟運行面臨巨大挑戰，疊加原油價格亂局尚未終結，股市震蕩，世界經濟正面臨遭遇金融危機的風險，煤炭市場運行外圍危機加大。
從國內來看，隨著疫情防控措施的推進，全國大部分地區疫情得到有效控制，煤礦復工復產率已恢復至往年水平，煤炭供應較為充足。但下游主要經濟區域尚未完全復工，目前又由于海外疫情擴散，主要城市輸入病例逐漸上升，多地防控措施再升級，使得工商業企業復工達產能力大打折扣。加之隨著天氣轉暖，傳統用煤淡季即將到來，民用電負荷也將有所回落，煤炭消費需求難以提振。整體來看，煤炭供需格局將持續寬松，后期煤炭價格繼續下行壓力凸顯。
“煤炭行業是基礎能源行業，受宏觀經濟影響較大，此次疫情對煤炭行業的短期沖擊較大。但從中期角度來看，隨著疫情逐漸得到控制，宏觀調控的主要精力將從控制疫情轉變為穩增長、穩預期，貨幣及財政政策也趨于積極。隨著疫情減退，需求將逐步釋放，制造業低庫存疊加穩增長政策的對沖，財政及貨幣政策發力，有望出現一波政策性利好，這也將有利于煤炭行業基本面的提升。”中國銀河證券研究院煤炭行業分析師潘瑋表示，中長期來看，煤炭行業的基本面仍然向好。
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