中國(guó)海洋石油有限公司（下稱“中海油”）昨日宣布，將通過旗下全資附屬公司收購在多倫多交易所上市的加拿大油砂開發(fā)商OPTI Canada Inc（下稱“OPTI”），該交易總價(jià)約21億美元。
中海油首席財(cái)務(wù)官鐘華在昨天下午的電話會(huì)議上表示，OPTI公司擁有十分難得的資源，交易“具有十分誘人的價(jià)值”。但收購消息公布后，中海油(00883.HK)在香港市場(chǎng)股價(jià)卻一路下滑，跌幅最高達(dá)到3.8%，為4月12日以來最大跌幅。
OPTI負(fù)債超18億美元
OPTI的主要資產(chǎn)包括位于加拿大阿爾伯塔省東北部阿薩巴斯卡地區(qū)的Long Lake及其他三個(gè)油砂項(xiàng)目（Kinosis、Leismer和Cottonwood）中35%的權(quán)益。其中，Long Lake項(xiàng)目包括蒸汽輔助重力泄油（Steam Assisted Gravity Drainage，簡(jiǎn)稱“SAGD”）項(xiàng)目及一個(gè)重油改質(zhì)廠，加拿大能源公司Nexen持有Long Lake項(xiàng)目余下65%的權(quán)益，并擔(dān)任作業(yè)方。
鐘華在電話會(huì)議上表示，OPTI資產(chǎn)估值較低，收購該公司將為中海油股東帶來良好的投資收益，而且還可以向新的合作伙伴Nexen學(xué)習(xí)先進(jìn)的生產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)。
但從OPTI的財(cái)務(wù)狀況看，它并不是一筆良好的資產(chǎn)，該公司近日已在加拿大申請(qǐng)了破產(chǎn)保護(hù)。
據(jù)鐘華估計(jì)，OPTI目前賬上約有不到3億美元的現(xiàn)金，但其負(fù)債有18億~19億美元。而且，OPTI目前的主要項(xiàng)目Long Lake的產(chǎn)量不足設(shè)計(jì)產(chǎn)能的一半，要實(shí)現(xiàn)盈利必須提高產(chǎn)能，而這需要中海油和Nexen再次投資6億~7.7億美元，其中由中海油負(fù)擔(dān)的金額為2億~2.7億美元。
收購資金加上后期投入總共近24億美元，這對(duì)中海油來說并不是一個(gè)很大的數(shù)目。鐘華說，雖然OPTI目前經(jīng)營(yíng)狀況不佳，但從長(zhǎng)期看，OPTI擁有的資源具有上升潛力；而且中海油目前現(xiàn)金充足，將繼續(xù)在全球?qū)ふ液线m的、符合公司長(zhǎng)期戰(zhàn)略的收購項(xiàng)目。
中海油對(duì)OPTI的收購預(yù)計(jì)將在今年第四季度完成。鐘華表示，收購?fù)瓿珊�，有望給中海油帶來1.95億桶探明儲(chǔ)量，使中海油的探明儲(chǔ)量增加5.3%、產(chǎn)量增加1%。但收購OPTI不會(huì)對(duì)中海油今年的盈利有任何貢獻(xiàn)。
金鵬期貨石化分析師韓雪分析表示，中海油收購OPTI的經(jīng)濟(jì)回收期可能會(huì)持續(xù)多年，但除了上市公司看重的經(jīng)濟(jì)效益，作為國(guó)有能源企業(yè)的中海油收購海外油砂項(xiàng)目，還有其戰(zhàn)略意義，此次收購符合中海油的整體海外戰(zhàn)略。
環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)不容忽視
中海油昨日的公告稱，收購OPTI在成交之前還需取得中國(guó)和加拿大政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)及加拿大法院的批準(zhǔn)，并且滿足其他先決條件。此次交易是中海油2005年以1.2億美元收購加拿大MEG油砂公司16.69%股權(quán)之后的又一筆油砂資源收購交易。
油砂屬于非傳統(tǒng)石油資源，外觀似黑色糖蜜，因?yàn)殚_采和提煉過程中污染很大，又被稱作“臟油”，全球絕大部分油砂資源都集中在加拿大。
鐘華援引加拿大官方的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)稱，加拿大目前可進(jìn)行商業(yè)開采的油砂儲(chǔ)量約相當(dāng)于1750億桶石油，僅次于沙特阿拉伯的石油儲(chǔ)量，這表明OPTI擁有的油砂項(xiàng)目具有極大的提高產(chǎn)能的潛力。
業(yè)內(nèi)人士指出，中海油此次收購除財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，還面臨環(huán)境保護(hù)方面的風(fēng)險(xiǎn)。
開采油砂需要露天挖掘，開采出的油砂運(yùn)到加工廠進(jìn)行分離，極易產(chǎn)生尾礦坑，且分離油砂還需要大量燃料。有環(huán)保人士表示，開采油砂會(huì)毒死魚類、破壞景觀、殺死野生動(dòng)物、污染空氣。上個(gè)月，大批環(huán)保活動(dòng)分子在法國(guó)巴黎將油涂在加拿大國(guó)旗上，抗議加拿大開發(fā)油砂。
此外，中海油擁有51%權(quán)益的渤海蓬萊19-3油田溢油事故造成的污染目前也尚未清理完畢，這使得公眾對(duì)中海油履行環(huán)保社會(huì)責(zé)任的誠(chéng)意質(zhì)疑不斷。
“如果中海油把處理國(guó)內(nèi)環(huán)保問題的方式帶到國(guó)外去，將面臨比國(guó)內(nèi)大得多的風(fēng)險(xiǎn)。”國(guó)內(nèi)NGO公眾環(huán)境研究中心主任馬軍說，企業(yè)污染環(huán)境在加拿大等國(guó)面臨的賠償，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過中國(guó)，而企業(yè)瞞報(bào)事故的后果也更加嚴(yán)重。
但中海油方面認(rèn)為，此次收購OPTI可以規(guī)避相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)。中海油投資關(guān)系部總經(jīng)理蔣永智對(duì)《第一財(cái)經(jīng)（微博)日?qǐng)?bào)》記者表示，收購OPTI后，中海油只是油砂項(xiàng)目的非作業(yè)方，而且只是小股東，具體的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是由作業(yè)方直接負(fù)責(zé)的。
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