煉焦煤“開掛”了
回看2020年的煤焦市場，焦炭當之無愧的成為了萬眾矚目的市場焦點，動力煤也曾半月強勢上漲80元/噸一時風光無限，而煉焦煤在“雙焦兄弟”面前一度上演了一幕幕“漲，我看你漲;跌，我陪你跌”的辛酸劇目，直至國慶節后，煉焦煤則像開了掛，一掃市場前期陰霾，優質主焦煤從小幅探漲20-30元/噸，到目前累漲幅度最高已達80-120元/噸，市場鎖量鎖價需求仍在。那么，煉焦煤市場的逆勢翻盤大漲局面原因為何，又將持續多久呢?
今日智庫認為，目前煉焦煤市場偏強運行態勢，主要是在基本面強有力支撐的前提下，疊加政策利好所致。國慶節后，煤焦市場先后出臺的書面或口頭政策，交織發酵利好積聚，終助煉焦煤市場逆勢上漲。從政策來講，主要有以下幾方面：
一是10月初，為遏制生產安全事故多發頻發勢頭，山西省政府安委會決定從10月到12月底在山西省開展安全生產風險隱患排查治理專項行動，并且嚴厲打擊超能力生產、超層越界開采等違法違規行為。與此同時，10月20日，晉中市左權縣阜生煤礦事故發生，當地煤企臨時全部停產，安檢預期趨嚴。
二是進口煤市場澳洲煤通關傳“一刀切”。據悉，10月12日左右，海關總署已通知國內大型電廠及鋼廠不允許再進口澳洲動力煤和煉焦煤。之后，消息已被核實，據澳煤進口貿易商稱，目前針對澳煤已是“一刀切”。
三是10月21日山西省發布了關于進一步做好焦化行業壓減過剩產能各項工作的通知。通知明確了壓減過剩焦化產能補償資金細節問題處置意見以及焦化企業實施“上大關大”有關規定。雖然該通知明確了壓減焦化產能的決心，敦促行業加快淘汰落后產能，但文件并未明確各個產地退出量及進程，因而，短期之內促使了當地即將退出產能的焦企的空前生產積極性，強有力的帶動了一波煉焦煤的需求，但無論如何焦化產能的壓減勢必在未來有一定的進展，對煉焦煤的需求將有適當減弱，這也是后期市場的一大風險。
煉焦煤后市如何?
從頒布政策來看，預期后市煉焦煤供給端將有實質性的收縮，而煉焦煤需求端亦將有減弱風險存在。后期煉焦煤市場關注點將主要集中在以下三方面：
1、山西安全檢查對山西地區四季度煉焦煤影響多大?
2、澳洲煉焦煤禁止通關后，蒙古煉焦煤能否彌補市場缺口?
3、焦炭去產能執行力度引發的煉焦煤需求變動?
影響評估：
1、關于山西安檢、超產檢查的影響。歷年也有同樣的政策，從歷年趨勢來看，4季度山西省原煤產量是有一定幅度的下降，但是究竟2020年4季度山西省產量下降多少，主要仍取決于國有企業的計劃，民營企業受安檢影響有限。從2020年山西省月度產量來看，產量區間在8533—9491萬噸，可謂波動空間較大，9月份產量創下了年內新高值9491萬噸，此外，有消息稱山西省政府針對省內五大集團開會明確2020年的增產目標為5%，截止9月，山西省原煤累計產量7.72億噸，同比增長5.2%。因此，預計煉焦煤產量短期不會出現大幅變化，但12月份或隨著安檢及國有企業全年生產任務的完成而有所下降。
2、澳煤禁止，蒙煤能否彌補缺口?
據海關已公布煉焦煤進口數據顯示：2020年1-9月，我國煉焦煤累計進口5938萬噸，同比下降2.8%。其中，澳洲煉焦煤1-9月累計進口3359.2萬噸，同比增長27%，超過了2019年澳洲煉焦煤全年進口量3103萬噸，截止9月澳洲煉焦煤進口量占比高達56.57%;蒙古煉焦煤累計進口1646.7萬噸，同比下降了38%，占比僅27.73%。
目前市場是澳煤一刀切，通關難度空前困難，且目前下游進口煤配額已基本沒有，海運煉焦煤進口后期進口量十分有限，4季度進口煉焦煤補給主要來自蒙古，9月份甘其毛都口岸煉焦煤通車數日均水平約950車左右，策克口岸日通車數約600車左右。10月份，十一小長假，加之甘其毛都口岸短期沙塵暴天氣影響，預計進口量環比9月份將小幅下降。據今日智庫測算，10月份蒙古煉焦煤進口量約375萬噸左右。2020年第四季度，在疫情有效控制，口岸無病毒感染的情況下，蒙古煉焦煤的進口量將達到1100萬噸左右。
從近兩年煉焦煤進口據來看，雖然四季度海運進口煤有所收緊，澳洲煉焦煤進口量雖有下降，但基本四季度月均仍有約150~200萬噸的進口量，現澳煤一刀切，蒙古煉焦煤有所增長是必然，但仍不足以完全彌補禁止澳煤所帶來的缺口，且臨近12月份，進口煤整體的通關難度將更為嚴峻，因而，對國內煉焦煤市場而言是一個有力的支撐。
3、煉焦煤需求端的變化
4季度山西、河北、山東等地區的焦炭去產能，勢必使得焦炭產量下降，進而影響煉焦煤的需求，但煉焦煤的需求會下降多少，取決于各地去產能的實施進度和力度，目前各地都還未有十分明確的執行計劃，仍需持續關注。
綜合來看，目前煉焦煤市場仍呈現偏強格局，但隨著焦炭去產能實施，煉焦煤市場會有一段時間呈現供需錯配格局，導致煉焦煤市場相對偏弱，到年底，隨著供應端產量的減弱和通關難度的增加，煉焦煤市場或又開始轉強。
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