本輪產(chǎn)地煤價上漲是否接近尾聲
清明假期間，產(chǎn)地煤礦也沒閑著，漲的漲，跌的跌，讓人一下對市場感到茫然了。
3天假期期間神木煤礦，僅3家降價，15家煤礦依然上漲。受多因素疊加，零星煤礦降價對煤礦拉煤車影響甚微，或僅傳遞煤礦大幅漲價或將減弱信號。煤礦常態(tài)化嚴格檢查，產(chǎn)量釋放有限，加上終端電廠日耗穩(wěn)中上升，可用天數(shù)低位運行，煤價短期大幅震蕩幾率較小。
受煤價開始掉頭下跌影響，榆陽區(qū)周邊煤場也開始停止采購，觀望氛圍濃厚。據(jù)市場調研反饋，周邊煤場裝煤車輛稀少，而煤場庫存也很少，個別場地庫存基本為零。貿(mào)易商反饋，煤價出現(xiàn)下跌苗頭，即使現(xiàn)在場地沒有庫存也不敢進煤，加之近兩日詢貨的客戶也較少，所以暫且考慮觀望一陣。
內蒙古率先跟降煤礦為鄂爾多斯伊金霍洛旗年產(chǎn)120萬噸級煤礦，個別煤種降價15元至20元不等。之后不久，準格爾旗煤礦也開始降價
今日國內動力煤市場整體高位運行，主產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)煤礦價格出現(xiàn)下跌。產(chǎn)地方面，受前期煤價漲幅較大，下游用戶拉運節(jié)奏放緩影響，近日陜西局部地區(qū)部分煤礦坑口價格出現(xiàn)下調。以榆陽地區(qū)某煤礦為例，昨日該煤礦進行競拍，其中面煤(Q≥5700)起拍價560元/噸，成交均價583元/噸，較上期下跌25元/噸;混煤(Q≥6200)起拍價590元/噸，成交均價606元/噸，較上期下跌39元/噸。內蒙方面，4月4日鄂爾多斯全市生產(chǎn)煤礦197座。全市生產(chǎn)煤炭172.56萬噸，銷售煤炭170.75萬噸，與前一日比產(chǎn)量減少13.15萬噸，銷量減少15.44萬噸;節(jié)后價格多延續(xù)高位運行態(tài)勢，僅個別煤礦出現(xiàn)下行，其中準旗某煤礦6000大卡大塊坑口價格下調10元/噸至570元/噸。
港口方面，截至4月6日秦皇島港煤炭庫存451萬噸，較假期前增加7.5萬噸，增幅為1.69%;假期結束后港口煤價延續(xù)上行態(tài)勢，但隨下游用戶觀望情緒加重，煤價漲幅明顯收窄，截至4月6日秦皇島港5500大卡動力煤主流平倉價格在740-750元/噸，較節(jié)前上漲5元/噸。
進口煤方面，目前4月船期印尼煤資源較緊張，外礦報價高位堅挺，截至4月6日3800大卡印尼煤FOB報價集中在45.5-46.5美元/噸，較節(jié)前價格大體持平;離岸價格高位堅挺，我國進口煤到岸成本高企，部分用戶觀望情緒較重，接貨心理不強，有個別電廠暫停采購進口煤。
下游需求方面，截至4月5日，沿海六大電力集團合計電煤庫存1439.1萬噸，周環(huán)比增加11.8萬噸;日耗66.9萬噸，周環(huán)比減少3.1萬噸;可用天數(shù)21.5天，周環(huán)比增加1.1天。假期期間多地用電負荷下降，電廠日耗多有下滑;節(jié)后下游用戶對港口高價市場煤觀望情緒較重，沿海地區(qū)下游用戶北上拉運積極性下降，4月6日秦皇島港錨地船舶數(shù)量下降至36艘。
港口煤價漲勢將趨緩不排除企穩(wěn)可能
往年3月中旬之后，隨著北方地區(qū)采暖季基本結束，動力煤進入傳統(tǒng)需求淡季，加上下游電廠即將開始機組檢修，動力煤價格通常缺乏大幅上行的驅動。然而，自今年3月17日起，短短10個交易日內動力煤期貨價格出現(xiàn)兩次漲停，3月30日動力煤主力合約收盤價格已非常接近2020年12月創(chuàng)下的歷史價格高點744.6元/噸，在此期間，CCI5500現(xiàn)貨價格指數(shù)亦大漲。雖然動力煤價格在快速拉升后已至高位，盤面又較大幅升水現(xiàn)貨，但期貨價格頂部或許不會很快出現(xiàn)，從供需基本面來看，動力煤高價仍有較強支撐。
在當前時點，動力煤民用需求無疑已經(jīng)轉入淡季，但隨著國內經(jīng)濟持續(xù)復蘇，汽車、家電等傳統(tǒng)制造行業(yè)延續(xù)強勢，工業(yè)用電接棒電煤需求，拉動電廠日耗迅速回升。由于2020年六大電廠日耗受疫情影響較大，將當前日耗與去年同期相比較意義不大，但即使與最近5年日耗較高的2019年相比，當前日耗水平亦不遜色。除了電力行業(yè)，水泥建材行業(yè)的動力煤需求亦表現(xiàn)強勁，根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)，全國水泥出貨率自春節(jié)后快速恢復，就農(nóng)歷來看，略高于近年偏高的2019年同期水平，且水泥需求與螺紋等其他建材需求恢復進度基本保持一致，而Mysteel最新一期螺紋表觀消費量已經(jīng)回升至旺季水平。工業(yè)用電及水泥建材雙雙發(fā)力使得動力煤需求呈現(xiàn)出明顯的淡季不淡特征。
供應方面，2021年年初國內煤炭供應緊張，保供政策內外同時發(fā)力，今年前兩個月國內煤炭生產(chǎn)及煤炭進口均出現(xiàn)階段性明顯抬升，但隨著煤價回落、保供工作告一段落，主產(chǎn)地自3月初全國兩會召開以來安全環(huán)保檢查便較為嚴格，而陜西、內蒙古煤管票政策對產(chǎn)能釋放形成較強限制，3月末產(chǎn)地部分煤礦因為當月煤管票用盡出現(xiàn)了停產(chǎn)停銷的情況，國內供應寬松的局面不復存在，坑口煤價在3月初見底后維持漲勢。進口方面，澳煤進口通關至今仍無放松跡象;因為近期蒙古國疫情惡化，中蒙邊境口岸煤炭通關數(shù)量急劇下滑，蒙煤對于國內煤炭供應補充作用大幅減弱。此外，受海外經(jīng)濟復蘇的拉動，今年國際動力煤價格整體保持上漲趨勢，進口煤的價格優(yōu)勢減弱甚至出了短期的內外價格倒掛情況。綜合來看，進口煤對供應的補充情況并不樂觀。
在供應受限、需求強勢的情況下，市場看漲預期較強，下游電廠在淡季提前啟動補庫操作，3月末秦皇島港口煤炭庫存再度跌至500萬噸之下，創(chuàng)歷史同期新低，又逢大秦線春季檢修即將展開，環(huán)渤海港口現(xiàn)貨資源短缺情況或將更加明顯，進而推動價格進一步上漲。展望后市，本輪煤價上行趨勢何時終結可能取決于供應端變化：一是進入4月份，產(chǎn)地煤礦可以申請領票生產(chǎn)、銷售，重新放票帶來的供應增量或對煤價上漲起到一定抑制作用;二是近期國家發(fā)改委表示我國工農(nóng)業(yè)產(chǎn)能充足、供給充裕，大宗商品并不具備長期上漲基礎，鑒于當前動力煤價格已處高位，如果后期煤價持續(xù)上漲，引發(fā)政策調控的可能性較大，比如重啟產(chǎn)地保供穩(wěn)價措施。
后期來看，鑒于近期沿海地區(qū)電廠日耗較穩(wěn)定，非電力行業(yè)用戶補庫節(jié)奏也有放緩，同時對港口高價市場煤接受度不高，預計短期內港口動力煤價格漲勢將趨緩，不排除有企穩(wěn)可能。
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