“這兩天，秦皇島港5500大卡市場煤報價是每噸950元，5000大卡報價是每噸850元。”常駐秦皇島港的煤炭分析師王云告訴記者，最近煤價一天一個價，盡管已處于較高位置，但不少貿易商仍選擇囤煤惜售。“打算5月中下旬慢慢把手里的煤出掉。”秦皇島港貿易商李洪杰說。目前，他手里有幾萬噸煤，但并不著急賣出去。他介紹，從4月初以來，邊囤邊賣的貿易商都掙到了錢。
事實上，李洪杰說得不錯。4月初，秦皇島港5500大卡市場煤報價是每噸733元，一個月就上漲了200多元。此外，從4月12日到5月10日，5月期貨合約(ZC105)收盤價格每噸累計上漲了280元，漲幅超過40%。煤炭消費淡季，價格已經處于較高位置，貿易商還在囤煤的底氣是什么?
從產地的情況看，榆林地區在產煤礦銷售情況持續火爆，長途和短途拉運積極性均較高，礦上車等煤現象嚴重，區域內煤礦調價頻繁且漲幅不斷擴大。5月12日，榆林有46家煤礦上調價格，每噸幅度為20元至244元。榆神煤電銀河煤業公司銷售人員介紹，現在煤礦門口賣提煤單每噸最低加10元，加30元也正常。產地煤價上漲意味著之后煤炭到港成本增加，有了成本支撐，后期煤價易漲難跌。
對于動力煤現貨價格上漲，中國煤炭市場網副總裁李學剛說：“主因還是今年3月以來煤炭產量收縮與消費需求快速增長之間出現的矛盾。”
李學剛介紹，短期來看促使動力煤現貨價格上漲的因素有5個。一是重啟“增產增供”效果短期內沒有達到預期;二是動力煤資源偏緊和市場看漲情緒不斷累積和發酵;三是動力煤期貨價格率先大幅上漲;四是參照期貨定價模式快速推高現貨煤價;五是市場情緒對現貨煤價的助漲作用。
在李學剛看來，期貨價格走勢放大了動力煤供求關系的緊張程度，“提保”行情被極致演繹。隨后，期貨價格的快速、大幅上漲點燃了現貨市場的情緒，參照期貨定價模式快速推高現貨煤價。同時，在賣方市場中，貿易商掌握了現貨動力煤定價的主動權。
為了給市場降溫，近日鄭州商品交易所發出通知，從5月10日當晚夜盤起，暫停動力煤期貨做市。該所還對動力煤期貨合約的交易保證金標準、漲跌停板幅度和交易手續費標準進行調整。5月11日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約的交易手續費標準調整為每手30元，日內平今倉交易手續費標準調整為每手30元。自5月13日結算時起，動力煤期貨合約的交易保證金標準調整為12%，漲跌停板幅度調整為8%。
對此，一德期貨分析師曾翔認為，做市停了意味著流動性變差;保證金提高意味著杠桿減少，空頭更容易爆倉，多頭加倉需要更多資金;手續費提高意味著頻繁交易成本升高，也就是降低了投機度。
也是在此背景下，從5月11日開始，CCI、豐礦、易煤、CCTD等多個價格指數停發。與去年寒冬時節一樣，各大指數發出公告：為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，避免對市場帶來干擾，暫停發布指數。
李學剛認為，實際上當前沿海地區動力煤供求關系的緊張程度明顯低于今年1月上旬，電煤消費淡季特征比較明顯。
一方面電煤日耗明顯減少。5月9日，CCTD沿海八省(直轄市)樣本電廠的電煤日耗為172.9萬噸，比1月上旬的高點減少了70萬噸，下降了30%左右。另一方面，電煤采購的緊迫性明顯降低。5月9日，CCTD沿海八省(直轄市)樣本電廠的電煤庫存可用天數為13.8天，比1月上旬提高了4天以上。“近期北方四港的‘貨船比’指標明顯好于1月上旬水平。”李學剛認為，現貨動力煤供求關系及其價格對整體動力煤市場的影響被夸大，而且在上漲的市場中，大型煤企獲得的利益遠遠小于小型煤企。
按照國家發改委的要求，目前規模以上煤炭企業簽訂的中長期合同數量應達到自有資源量的80%以上，規模以上電力企業簽訂的中長期合同數量應達到年度煤炭使用量的75%。同時，還要求月度履約率不低于80%，季度和年度履約率不低于90%。
眾所周知，長協煤對煤炭供應的穩定性起到了積極的作用，且對市場煤價有托底作用。從前4個月的長協履約情況來看，大型煤企的供應情況良好。4月底，國家發展改革委發布通知，推動有關方面不斷提高履約水平，保障煤炭安全穩定供應。
市場煤價大部分情況都高于長協煤價，但某些特殊情況下，長協煤價也有可能高于市場煤價。當市場煤價跌破長協煤價時，因市場煤性價比提高，下游需求增加，長協兌現率下降，促使現貨價格企穩止跌。當然反之，長協煤由于價格較低會擠壓市場煤的空間。不過，之前也有分析師表示，煤電長協有平抑煤價的作用，但調節的靈活性不足，如果市場現貨可交易量越來越少，在極端情況下還會起到助漲助跌的作用。
易煤研究院總監張飛龍表示，近年來煤炭產業格局發生了較為明顯的變化。比如，煤炭供應端高度聚集在山西、陜西和內蒙古地區，地方政策對整個行業的影響還是比較大的。另外，煤炭社會庫存的整體結構也存在問題，近幾年坑口地區“庫存”大幅下降，坑口的社會庫存體系缺失，也容易導致煤炭價格劇烈波動。
對后期動力煤價格走勢，王云表示，預計5月中下旬到6月上旬，國內動力煤供求格局會延續緊平衡態勢，煤價或以高位偏強運行走勢為主。“即使煤價漲漲停停，但總體趨勢依然向上。”王云說。
除了價格，更應該關注的是煤市健康
近期煤市因不斷上漲的價格“出圈”了。在煤炭消費淡季，產地和港口動力煤現貨價格漲幅明顯，有些超出大家的預期。
煤市的高熱讓不少人擔心：煤炭市場是不是發燒了?
本來煤價在一定范圍內波動屬于正常現象，但這次占比約25%的現貨動力煤價格變化掀起的波瀾已經超出了人們的預期。以5500大卡動力煤為例，5月12日的港口現貨均價比5月年度長協煤價每噸高出384元。這種情況在消費淡季出現，著實少見。
正因如此，從煤炭市場健康發展角度考慮，有關部門積極采取措施給市場降溫。
從5月11日開始，多個煤炭價格指數停發。與去年“迎峰度冬”時期一樣，各大指數發出公告：為避免市場參與者對價格走勢形成誤判，避免對市場帶來干擾，暫停發布指數。近日，鄭商所也發出通知，暫停動力煤期貨做市，提高動力煤期貨合約的交易保證金標準和手續費，此舉用來降低流動性，減少投機。
要知道，在煤價大幅波動中，從中獲益的只有少數市場主體，從長遠看，煤炭市場的健康平穩運行才更有利于上下游各個環節。
感冒發燒，吃藥打針，人病了要治病，市場病了除了治標還要治本。煤價過快上漲是多種因素綜合作用的結果，而仔細分析供需情況，可以發現，當前的煤炭不至于緊張到這種程度。有分析人士指出，當豬肉價格大幅上漲時，國家有儲備豬肉可以投入市場平抑價格，而煤炭市場大多數供應卻是“直腸子”，儲備能力嚴重不足。
煤炭儲備是煤炭庫存的“調節器”，可根據供需進行動態調整。煤價較快上漲時，動用儲備釋放存量、平抑市場，減小囤積、惜售等行為對市場的影響;出現供過于求、價格快速下跌時，增加儲備有助于穩定價格、促進平衡。除了調節供應和存量，煤炭儲備還能加強或弱化市場聯動效應，比如電廠庫存可用天數低于15天時，坑口在供不應求的情況下，很快就可能提高價格。有了儲備能力，相當于中間多一道環節，價格傳導相對滯后，進而避免煤價劇烈波動。
但這項一舉多得的制度，實施起來并不盡如人意。經過10多年發展，我國煤炭儲備依然嚴重不足，各方抵御市場波動能力較弱。
完整的煤炭儲備體系應包括產品儲備、產地儲備、產能儲備等多個方面，分別發揮應急補充、戰略基礎，及動態鏈接產地與產品儲備的作用。在此基礎上，建立煤炭動態儲備管理體系，加強開采、利用規劃性管理，合理規劃煤炭資源的動態收儲和釋儲。同時，依據不同勘查、開發程度，不同區域、煤質及進出口量的數據庫系統，做到全國煤炭資源可見、可控、可調。
煤炭價格過低和過高都不符合煤炭行業長遠健康發展的實際。雖然此次淡季旺市大概率不會持續多長時間，也不會對未來有更大的影響，但其反映出的一些問題還是值得我們好好審視。畢竟，作為基礎能源，煤市的平穩運行是各方都想看到的。
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