焦炭作為鋼鐵工業的“基本糧食”在工業領域具有重要的戰略價值和經濟意義，近期針對商品快速大幅上漲監管層干預調控商品價格，以黑色系為主的商品開啟了為期為期兩周的回調，市場情緒紊亂恐高情緒增加，焦炭2109合約止跌之后就圍繞著2300-2700區間震蕩整理，目前在焦炭供應寬松，焦化利潤高位回落，下游鋼鐵價格大幅下挫的情況下，短期維持焦炭高位寬幅震蕩的觀點對待，期貨盤面看，截止收盤，焦炭2109合約報收2555.5，收小陽線，上漲0.49%。
焦炭供應持續小幅增加
根據我的鋼鐵網統計的獨立焦企全樣本數據來看，上周焦炭全樣本產量72.09萬噸環比增加1.1萬噸，鋼廠焦化產量48.2萬噸環比增加0.5萬噸，且提出淘汰產能的利用率環比也有所上升，焦化開工率高位環比小幅繼續上行。
雖然山東開展了“高耗能，高排放”的項目排查，但是在焦化廠滿產以及政策保供穩價的背景下可能對產量的影響較少，難以改變焦炭供給寬松的格局。
在焦化廠日產逐漸增加，開工率和產能利用率環比高位提升，及焦炭日均產量的季節性規律來看，焦炭后市產量或持續小幅增加。
下游需求減弱&庫存累積
今年2月份以來，焦炭下游生鐵的產量持續增加，目前已高于僅今年同期水平，環比也是在維持上升的態勢，上周我的鋼鐵網調研的247家鋼廠，日均鐵水產量244.59萬噸，環比增加1.28萬噸。鐵水產量的持續增加鋼廠采購材料轉為按照按需補庫，焦炭需求相對減弱，同時7-9月份也是下游鋼鐵傳統的需求淡季。
上周 Mysteel 調研獨立焦企全樣本數據來看，230家獨立焦化廠的庫存增加了11.7萬噸至57.39萬噸，100家獨立焦企庫存增加4.47萬噸至27.07萬噸，247家樣本鋼廠庫存增加12.29萬噸至776.33萬噸，焦炭日均產量增加較快，鋼廠庫存飽和后焦化廠可能就會出現階段性庫存積累。
下游鐵水持續的產量高位，減少對焦炭補庫需求，同時焦化廠和鋼廠庫存小幅積累，焦炭需求預期偏弱。
政策不斷干預商品價格
五月中旬以來國常會三次點名大宗商品上漲過快的情況，提出要保供穩價的方針，市場多頭情緒急速降溫，因此目前大宗商品短期大幅上漲可能性不是很大，恐高情緒也在逐漸蔓延。
種種措施的出臺表明監管層對于控制大宗商品平穩運行的決心，政策監管加上在供需寬松的情況下，壓制焦炭的價格。
綜合來看，焦炭目前供應逐漸增多、下游鋼材消費淡季、但鐵水產量逐漸增加、政策“保供穩價”的干預、鋼廠庫存和焦化廠庫存小幅積累的情況下，焦炭短期維持震蕩偏弱的觀點，后市可關注山東限產執行情況，以及需求兩端的政策變化情況。
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