盡管美國政府希望在2035年實現電網脫碳，但向清潔能源的轉變不會一蹴而就。在今年天然氣價格高企的背景下，煤炭發電如今在美國正卷土重來。
據美國能源信息署(EIA)統計，如今美國煤炭庫存為1970年以來新低;美國的煤炭價格自11月起便保持2009年以來的最高水平。
其中，美國主要主要煤炭產區阿巴拉契亞中部地區煤炭價格保持在89.75美元/短噸的高位;北阿巴拉契亞煤炭價格達到72美元/短噸;伊利諾伊盆地煤炭價格達到43.4美元/短噸;粉河盆地煤炭價格達到30.7美元/短噸;因塔盆地煤炭價格也保持在33.15美元/短噸。
從需求端看，根據美國能源情報署(EIA)的數據，今年美國燃煤發電量將出現2014年以來的首次增長，同比增長22%。據EIA預計，煤炭在美國發電結構中的份額也將小幅提升，預計2021年將為23%，2022年為22%，高于2020年的19.3%。
從供給端看，在美國市場，大多數的動力煤通常是根據長期合同出售的，供給彈性較弱。同時，在日益強調環保、ESG投資的大背景下，美國企業對于煤炭、原油等傳統行業的投資意愿寡淡，不愿像此前一樣大幅擴產。此外，受到收入有限、行業前景不確定等因素影響，美國煤炭行業勞動力市場規模也不斷收縮。這些因素疊加在一起，導致美國煤炭產能上升幅度有限。
值得一提的是，全球煤炭價格的走高也大幅推動了美國煤炭出口，導致國內產出的存量有限。
油氣價格大漲，煤炭替代性需求猛增，庫存水平新低
據美國能源信息署(EIA)統計，2020年，美國仍有60%以上的電力來自化石燃料發電，其中，40%為天然氣發電，20%為煤炭。
2020年美國發電結構，圖表來源：EIA官網
今年以來，在電力需求強勁、原油價格和天然氣價格長期位居高位的推動下，美國很多發電廠選擇改用煤炭發電，導致煤炭的替代性需求猛增，煤炭價格居高不下。
EIA在11月9日發布的短期能源展望中預測，2021年美國天然氣發電份額平均為36%，2022年將進一步降至35%，低于2020年的39%;然而，煤炭發電份額的比例將小幅提升，預計2021年將為23%，2022年也將有22%。
此外，如今美國煤炭庫存也創1970年以來新低。在該短期能源展望中，EIA提及，美國公用事業的煤炭庫存自2021年8月開始便處于1970年代初以來的最低水平，美國電力部門的庫存約為近五年平均水平的三分之二。該機構表示：
“美國煤炭產量增長沒有跟上電力部門對動力煤的國內需求和出口增長的增長，導致電力部門持有的煤炭庫存減少 �！�
穆迪副總裁 Ben Nelson 此前表示，近年來投資不足阻礙了生產商快速加速產出的能力。他認為：
“煤炭行業對市場需求激增的反應不夠迅速。”
煤炭的需求復蘇可能是暫時的
不斷增長的煤炭需求和十多年來最高的煤炭價格，迅速提高了美國大型煤礦企業的盈利能力，并給其帶來了在與公用事業公司的煤炭采購長單談判中更高的議價權。
美國煤礦開發商 Ramaco Resources 的首席執行官 Randy Atkins 日前表示：
“我想起了那句臺詞，誰說圣誕節不能早到。我們現在正處于上市以來最好的年度財務數據和運營業績中。”
在第三季度財報的電話會議上，Alliance Resource 的首席執行官 Joe Craft 也表示了他對短期煤炭市場的看好。他表示：
“展望未來，拜登政府的國內能源政策議程，加上歐洲和美國對 ESG 的癡迷，很可能會繼續限制化石燃料生產的增長。如果全球需求沒有任何重大下降，我們預計化石燃料在明年和后年的價格水平都會保持或提高�！�
盡管如今的美國煤炭業在寒冷的冬日里看起來春風得意，不過，市場上仍有分析師認為，煤炭需求的復蘇可能是暫時的，該行業從長期來看仍處于下滑軌道。
在大背景下，各國政府越來越青睞新能源行業，加大對新能源行業的投資。全球對ESG投資的愈發重視，或導致煤炭價格的走高只是曇花一現。等寒冬過去，市場對煤炭的需求減弱，煤炭的價格或將歸入更長時間的沉寂。
評級機構穆迪此前就表示：
“穆迪認為，投資者對煤炭行業ESG狀況的擔憂仍在加劇。盡管目前煤炭定價強勁且債務交易水平有所改善，但到本十年中期，煤炭生產商將面臨越來越多的挑戰�！�
