華爾街見聞援引英國金融時報報道稱，上周，石油巨頭公布了財報。ExxonMobil、Chevron、Royal Dutch Shell、BP和Total公司第二季度盈利均比去年同期差。
盡管它們大量增加了資本支出，但是除Total外，其余大型公司的油氣產出均收縮。雖然石油價格超過100美元/桶，但是石油巨頭成本上升，以及收益有所下降。
大型石油公司似乎陷入了“支出增加、產出減少”的周期。投資者也不青睞它們，轉向投資于規模更小、動作更迅速的競爭對手，尤其是與北美頁巖相關的企業。
Tudor Pickering Holt & Co的聯合總裁Dan Pickering對FT說：
“盡管石油價格強勁，但是石油巨頭要想提高產量也是一個挑戰。獨立石油公司正以每年30%的速度增長，但是石油巨頭們則持續蕭條。”
這些石油巨頭擁有一個共同之處，就是資本支出增加。但是，在有的情況下，項目的收益并不能彌補資本和利息成本。結果，一些石油巨頭就被迫借款、或拋售資產以填補融資缺口。
Pickering說：“對于市場許多公司來講，它們的資產負債表均在提升。但是，對于石油巨頭，它們正在卯吃寅糧。”
1999年和2009年初期，在使用后價格急劇下跌后，能源公司也出現了類似的收縮。但是此次有所不同，因為石油價格仍然偏高。石油巨頭的資本支出仍然在增加。
這種情況發生的原因在于，石油巨頭正關注技術更加具有挑戰性、資本更加密集型的領域。在加拿大焦油砂、美國致密油、巴西深海鹽層下油田和北冰洋近海等地區石油開采的成本高于中東等傳統油田。
美國頁巖革命對國際石油巨頭產生了重要影響。摩根士丹利的分析師對FT稱：
“相對于前些年，CEO們稱他們現在擁有最好的投資機會集之一，而這是他們長期以來都擁有的。”
殼牌首席執行官Peter Voser稱：“今天，頁巖開采屬于資本驅動型，而非機會驅動型。”
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