近日，上市公司2013年中報披露工作已基本收官。與往年同期電企的“疲軟”表現(xiàn)不同，今年上半年電力公司業(yè)績可謂全線飄紅，而煤炭上市公司業(yè)績卻因煤價下跌，幾乎“全軍覆沒”。受煤炭市場供過于求的影響，下半年煤價繼續(xù)下探幾成定局，煤炭企業(yè)如何扭轉(zhuǎn)乾坤，成為困擾企業(yè)、政府的難題。
煤企利潤大降難止頹勢
今年上半年，煤炭上市公司因煤價不斷下跌，業(yè)績堪憂。據(jù)不完全統(tǒng)計，上半年，42家煤炭上市公司中近30家凈利潤同比下跌超40%，32家企業(yè)營業(yè)收入同比出現(xiàn)下滑。
其中，大同煤業(yè)、煤氣化的營收同比分別下降67.78%、43.41%。凈利潤方面，作為煤炭行業(yè)龍頭的中煤能源凈利潤同比下降43.41%、平莊能源凈利潤同比下降89.82%、國投新集凈利潤同比下降85.84%。兗州煤業(yè)更是在上半年創(chuàng)下23.97億元的巨虧，公司同時預(yù)計今年前三季度將出現(xiàn)16.14億元的虧損。
在中證期貨首席分析師景川看來，煤炭價格下降是相關(guān)上市公司凈利潤下滑的主因。從表面上看，供給過剩帶來了原料成本的下降，但卻抵不過成品價格下跌對企業(yè)利潤的侵蝕。
據(jù)了解，2013年上半年，我國煤炭需求明顯放緩，進口煤大幅增加，庫存居高不下，企業(yè)經(jīng)營壓力不斷增強，價格大幅下降，由此產(chǎn)生了全行業(yè)普遍經(jīng)營困難的問題。中國煤炭工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，上半年全國煤炭產(chǎn)量17.9億噸，同比下降3.7%；煤炭銷量17.5億噸，同比下降3.8%。
業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，下半年煤價還將繼續(xù)下探，預(yù)計下降8%左右。在此背景下，電力企業(yè)在與煤炭企業(yè)的價格談判中，話語權(quán)明顯增強。尤其是日前煤炭企業(yè)兩大風向標神華和中煤的大幅降價，加劇了煤市觀望情緒。
電企交出可喜答卷
與煤企形成鮮明對比的是，以往受困于高煤價的電力公司上半年終于得以翻身。據(jù)統(tǒng)計，今年上半年，八成的電力上市公司都交出了可喜的答卷。
湖南發(fā)展作為第一家公布半年報的電力企業(yè)首先報喜：報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入1.44億元，凈利潤為1.03億元，基本每股收益0.22元，分別較去年同期增長3.47%、27.37%、29.41%；國電電力公布的2013年半年報也顯示，上半年公司實現(xiàn)營業(yè)收入284.07億元，同比增長6.39%，實現(xiàn)歸屬于母公司凈利潤29.59億元，同比上漲146.33%，半年報業(yè)績超出預(yù)期。除此之外，上海電力等多家公司業(yè)績也很“給力”。
從電力公司發(fā)布的中報來看，上市公司中報喜人的一個關(guān)鍵動力在于用煤成本的持續(xù)降低，二是來水改善和新機組投產(chǎn)提升水電業(yè)績。
業(yè)內(nèi)人士表示，今年以來，煤炭價格不斷下跌，推升了火電企業(yè)的業(yè)績。這讓以往受困于高煤價的電力公司得以翻身了。在煤價持續(xù)低迷和來水相對充沛的背景下，電力行業(yè)高景氣度可期，電力類上市公司的靚麗業(yè)績有望貫穿2013年全年。
然而，下半年電力行業(yè)也將面臨兩大挑戰(zhàn)，除了用電量增速或有放緩，電價下調(diào)預(yù)期近日也有所升溫。
煤市短期難以“扭轉(zhuǎn)乾坤”
在全國煤炭“供大于求”的大環(huán)境下，煤炭價格下降已成定局，政策方面的救助也逐漸啟動。
日前，國務(wù)院宣布廢止《煤炭生產(chǎn)許可證管理辦法》。加之此前全國人大常委會修改煤炭法，刪除涉及煤炭生產(chǎn)許可證和經(jīng)營許可證的相關(guān)條文，煤炭生產(chǎn)許可證、經(jīng)營許可證終于退出歷史舞臺。同時，還在法理上撤銷了對煤炭生產(chǎn)和貿(mào)易環(huán)節(jié)的管制。業(yè)界認為，這是政府出手干預(yù)的初步舉措。
廈門大學(xué)中國能源經(jīng)濟研究中心主任林伯強認為，在國務(wù)院簡政放權(quán)、煤炭市場化改革格局下，煤炭領(lǐng)域?qū)⒌玫剿山墶５窃诿禾渴袌龉┐笥谇蟆a(chǎn)能過剩、煤炭利潤大幅縮水的背景下，這些政策恐難以拯救蕭條的煤炭市場。
對于下半年走勢，專家預(yù)計，2013年中國經(jīng)濟增長將呈現(xiàn)前低后高態(tài)勢，城鎮(zhèn)化的加快推進、消費和出口的恢復(fù)性增長，以及基數(shù)因素為經(jīng)濟保持穩(wěn)定甚至小幅回升奠定了基礎(chǔ)，因此用電需求也將繼續(xù)增長。煤價持續(xù)走低和來水確定性較強依然會使電力公司業(yè)績保持樂觀，有助于資產(chǎn)負債表的持續(xù)改善。
而煤企方面，煤炭下游需求仍然疲軟，庫存水平較高，因此未來煤價仍將面臨一定的壓力，但由于市場對國內(nèi)經(jīng)濟三季度走勢偏好預(yù)期，煤炭市場需求有望在持續(xù)的弱行中探底，出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。
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