近日，安徽省天然氣開發股份有限公司（以下簡稱“皖天然氣”）公布了預披露招股書。據了解，公司本次擬發行不超過8400萬股，募集資金10.86億元，用于天然氣儲運管道建設和補償流動資金、償還銀行貸款項目，發行后總股本不超過3.36億股。皖天然氣擬上市地為上海證券交易所，其保薦機構為國元證券。
雖然天然氣作為清潔能源日益引起各界關注，但是由于實行政府定價導致的天然氣價格境內外倒掛，也嚴重影響了企業的盈利能力。皖天然氣在接受中國經濟網記者采訪時也表示，有上述現象的存在，但是總體還是盈利的。
天然氣價格境內外倒掛
在我國，管道天然氣實行政府定價。首先，在出廠價環節，采用政府指導價（可向上浮動10%，向下浮動則不受約束）。其次，管道運輸環節這部分費用也是由政府直接核定。最后，城市輸配環節，送到居民家中或是工廠的天然氣門站價格同樣由政府進行管制。
隨著需求的增加，中國已經成為天然氣第三大消費國，天然氣對外依存度越來越高。近年來，石油央企頻頻重金在海外買氣，但因為國內天然氣價格改革始終不到位，嚴重影響了企業的盈利能力。
由于長期以來采取行政定價為主的成本加成法，導致無法反映資源的稀缺性正確傳導價格信號、配置資源。皖天然氣等相關企業只能期待天然氣價格市場化改革盡快落實。
存毛利率波動較大風險
皖天然氣具有公用事業性質，毛利率受上游天然氣價格、省內管輸價格及公司發展階段等因素變化影響較大。
據中國經濟網記者了解，目前，安徽省初步形成西氣川氣雙氣源供應格局。皖天然氣上游氣源供應商為中石油和中石化。公司天然氣供應分別來自于中石油的西氣東輸一線和中石化的川氣東送，其中，西氣東輸一線是公司氣源的主要來源。
氣源供應商的過度依賴以至于當上游天然氣價格上升時，同樣的輸售氣量會導致更高的銷售收入，但由于單位毛利基本穩定，導致毛利率隨之下降；當省內管輸價格下降時，同樣的輸售氣量會導致毛利額和毛利率的下降。此外，當皖天然氣快速發展投資規模較大時，因折舊及運營成本等增加，一定時期內公司毛利率水平可能會受到影響。
管線基礎設施建設市場競爭加劇
據悉，城鎮化進程的加快及產業能源消費結構調整等極大帶動了用氣需求，推動了天然氣基礎設施的建設。根據《安徽省“十二五”能源發展規劃》，安徽省將根據國家天然氣利用政策，統籌平衡資源，規劃省內天然氣管網布局，大力發展天 然氣管網。為進一步提高省級天然氣管網供氣的穩定性、可靠性、用氣安全性， 安徽省將著力開展省內支干線管網互聯互通的環網工程建設，以江南聯絡線、皖北聯絡線、黃山支線、江南和江北產業集中區支線為重點，全面開展輸氣管網工 程建設，基本實現全省所有市縣管道供氣。
然而，2014 年 4 月 1 日起施行的 《天然氣基礎設施建設與運營管理辦法》鼓勵、支持各類資本參與投資建設納入統一規劃的天然氣基礎設施，皖天然氣未來面臨管線基礎設施建設市場競爭加劇的風險。
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