在享受了一段低油價(jià)的福利之后，國際油價(jià)最近連續(xù)數(shù)周上漲。雖市場擔(dān)憂原油供過于求，但最終又開始回落到每桶60美元以下。
受到美元走勢疲軟、石油產(chǎn)量下降和中東局勢緊張的疊加效應(yīng)影響，在剛剛過去的4月，原油價(jià)格就上漲了20%。
這一輪油價(jià)的上漲，究竟是階段性反彈還是就此進(jìn)入到了所謂的上漲通道?未來油價(jià)的變化會(huì)對(duì)美元走勢以及經(jīng)濟(jì)和資本市場帶來哪些影響?
油價(jià)為何又上漲?
長期來看，供給和需求才是控制價(jià)格的因素。
剛剛過去的4月，是國際油價(jià)強(qiáng)勁上漲之月。一個(gè)月之內(nèi)，紐約原油期貨價(jià)格上漲25.3%，布倫特原油期貨價(jià)格上漲21.2%。“五一”假期過后，在利比亞原油出口受阻等因素刺激下，原油價(jià)格再次步入上行通道，不斷刷新年內(nèi)新高。5月6日，紐約商品交易所6月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格上漲0.53美元，收于每桶60.93美元，漲幅為0.88%;6月交貨的倫敦北海布倫特原油上漲0.25美元，收于每桶67.77美元，上漲0.37%。
今年一季度，國際原油市場看跌氣氛濃重，而進(jìn)入4月之后，隨著美元指數(shù)的回調(diào)，美國原油庫存增速下降，再加上地緣政治風(fēng)波等因素影響，原油市場氣氛陡然轉(zhuǎn)換。4月，美元指數(shù)大跌3.65%，創(chuàng)下近4年來最大月度跌幅，而以美元計(jì)價(jià)的國際油價(jià)則受到支撐開始大漲。
國際油價(jià)上漲的主要原因是什么?
市場分析人士認(rèn)為，國際原油價(jià)格近期走強(qiáng)主要是由于三點(diǎn)原因:一方面，中國作為石油最大進(jìn)口國降息刺激放緩經(jīng)濟(jì);其二是受歐洲債券市場暴跌影響;最后，受美國加息預(yù)期延后、美元指數(shù)持續(xù)走低影響。
路透社認(rèn)為，沙特最近對(duì)供給美國和歐洲的原油進(jìn)行了提價(jià)，中東局勢和美元走軟都被看做是刺激油價(jià)的因素。5月5日，美國石油協(xié)會(huì)發(fā)布的美國原油庫存數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存上周意外減少388.2萬桶，達(dá)4.8703億桶，為2015年首次。同時(shí)，原油供應(yīng)又下降了150萬桶。這組數(shù)據(jù)又給原油市場增添了一把火。
此次油價(jià)上漲能否持續(xù)?沙特石油部長納伊米在接受采訪時(shí)表示，對(duì)油價(jià)的前景很有信心。他認(rèn)為，投機(jī)者影響的是短期的石油價(jià)格，長期來看，供給和需求才是控制價(jià)格的因素。
不過，仍然有些看空油價(jià)的分析師認(rèn)為，石油價(jià)格還會(huì)再經(jīng)歷一個(gè)低點(diǎn)，其中一個(gè)因素就是伊朗今年6月的石油出口制裁將會(huì)解除，那時(shí)伊朗將會(huì)迅速恢復(fù)其在歐佩克的份額，也就是說在6個(gè)月內(nèi)就可以將原油日產(chǎn)量提升至380萬桶。突然增加的市場供給可能會(huì)拖累國際油價(jià)上漲的腳步。
路透社認(rèn)為，油價(jià)是否還會(huì)走跌要看經(jīng)濟(jì)發(fā)展能不能透露出更多的活力以帶動(dòng)對(duì)原油的需求。還有在經(jīng)濟(jì)政策方面，如果有進(jìn)一步向好的趨勢，油價(jià)上漲會(huì)進(jìn)一步刺激通縮，也就是說美聯(lián)儲(chǔ)的升息就會(huì)更快，隨之而來的就是美元走強(qiáng)，那對(duì)油價(jià)上升就會(huì)形成一定的阻力。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，美國私有行業(yè)的就業(yè)人數(shù)連續(xù)第五個(gè)月出現(xiàn)了下滑。
路透社表示，之前由于原油供求不平衡造成的大跌，雖然現(xiàn)在美國的供應(yīng)出現(xiàn)縮水，但沙特卻毫無松動(dòng)，也就是說還有很多額外原油供應(yīng)存在，這就成為了阻攔油價(jià)上漲的最大瓶頸。
高盛表示，本輪油價(jià)上漲破壞了原油市場的再均衡過程，并為接下來的油價(jià)繼續(xù)下跌埋下了伏筆。原油供應(yīng)的基本面沒有改善，近期油價(jià)回升并非穩(wěn)定反彈。
在供需方面，投資者預(yù)期未來美國原油供應(yīng)過剩的情況有望緩解，也為油價(jià)反彈提供了動(dòng)力。與此同時(shí)，從去年年底以來，國際大型油企紛紛削減開支瘦身，美國的油田鉆井?dāng)?shù)已經(jīng)連續(xù)20周下降。
面對(duì)低油價(jià)時(shí)代是否終結(jié)這一問題，石油生產(chǎn)商和投機(jī)基金存在分歧。在華爾街投機(jī)基金紛紛進(jìn)場抄底的時(shí)候，石油生產(chǎn)商和其他現(xiàn)貨市場參與者則紛紛鎖定價(jià)格出售所持機(jī)構(gòu)合約以規(guī)避未來油價(jià)的下跌。目前，全球石油供應(yīng)仍然過剩，石油輸出國組織的每日原油產(chǎn)量仍較需求多出了200萬桶。另外，近期油價(jià)上漲也可能鼓勵(lì)后期美國頁巖油產(chǎn)量繼續(xù)增加。
多數(shù)專家認(rèn)為，當(dāng)前的國際油價(jià)反彈是階段性事件，全球原油供過于求的局面仍未得到根本改善。
油價(jià)走勢讓人看不透
錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系讓國際油價(jià)坐上了讓人猜測不透的過山車。
從上個(gè)世紀(jì)80年代開始，國際油價(jià)曾經(jīng)歷了20年的穩(wěn)定期，到2003年，伊拉克戰(zhàn)爭爆發(fā)，地緣政治的因素開始左右能源市場，國際油價(jià)從2003年初的30美元/桶，到2008年金融危機(jī)爆發(fā)前一路上漲，2008年7月14日，紐約商品交易所的原油期貨價(jià)格創(chuàng)出了147美元/桶的歷史高點(diǎn)。但是，受到金融危機(jī)的影響，國際油價(jià)開始出現(xiàn)大幅回落。隨后，由于新興經(jīng)濟(jì)體對(duì)原油需求的上漲，國際油價(jià)又開始持續(xù)攀升。
2011年，中東一些國家局勢出現(xiàn)波動(dòng)開始影響原油供應(yīng)，油價(jià)又一路飆升到115美元/桶。
進(jìn)入2014年7月，油價(jià)開始跳水。到2015年一季度，國際原油市場看跌氣氛濃重，一度跌破50美元/桶到了40多美元/桶。
從2014年6月以來，業(yè)界認(rèn)為油價(jià)下跌的主要原因是全球原油供過于求，一方面各大產(chǎn)油國加緊生產(chǎn)，另一方面，全球經(jīng)濟(jì)增長放緩抑制了原油需求。
石油輸出國組織(歐佩克)原油產(chǎn)量約占世界石油市場份額的三分之一，該組織在2014年11月宣布不減產(chǎn)將石油日產(chǎn)量保持在3000萬桶的水平。此后，油價(jià)下跌的趨勢愈演愈烈。
有評(píng)論指出，當(dāng)今的全球原油市場能翻云覆雨者并非僅僅是供需兩端，大量投資基金充斥其間，地緣政治因素火上澆油。在這一預(yù)判中，各路玩家各懷心思，有新老供應(yīng)商之間的角力，不同政治陣營間的博弈，相互關(guān)系錯(cuò)綜復(fù)雜。這就給預(yù)測油價(jià)走勢增添了難度。
國際油價(jià)和美元密切相關(guān)，美國經(jīng)濟(jì)又是國際油價(jià)的另一個(gè)晴雨表。要想知道國際油價(jià)未來的走勢，就必須了解美國近期的經(jīng)濟(jì)走勢。
美聯(lián)儲(chǔ)今年加息的預(yù)期，猶如一只沒有落地的靴子。5月5日，美國商務(wù)部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國3月貿(mào)易赤字升至513.7億美元，創(chuàng)2008年10月以來六年多新高。
分析人士認(rèn)為，貿(mào)易數(shù)據(jù)黯淡在很大程度上受到美元走強(qiáng)的影響。在過去一年里，美國出口受到美元不斷升值的沖擊，因?yàn)槊涝邚?qiáng)推高了美國商品在海外市場的價(jià)格，同時(shí)還降低了進(jìn)口商品的價(jià)格。
美國商務(wù)部日前公布的數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，美國國內(nèi)生產(chǎn)總值按年率計(jì)算增長0.2%，較去年大幅放緩，且低于市場預(yù)期，其中貿(mào)易赤字將拖累國內(nèi)生產(chǎn)總值1.25個(gè)百分點(diǎn)，抵消了個(gè)人消費(fèi)開支和私人投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們指出，美國的經(jīng)濟(jì)增速至少還會(huì)下調(diào)0.6個(gè)百分點(diǎn)。在貿(mào)易數(shù)據(jù)公布后，多家華爾街投行將美國經(jīng)濟(jì)增速下調(diào)至-0.5%。
經(jīng)濟(jì)增速下滑也可能令外界對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息時(shí)間打上問號(hào)。通常情況下，上調(diào)利率會(huì)對(duì)美國起到支撐作用，因此，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)推遲加息的時(shí)間。
油價(jià)上漲總體影響溫和
至少從短期來看，不至于出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性通脹。
美國CNBC指出，油價(jià)的上漲給原油消費(fèi)大國的經(jīng)濟(jì)潑了冷水，也令經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始重新審視自己的預(yù)測模型。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)·斯萊特在接受CNBC采訪時(shí)表示，如果油價(jià)持續(xù)回升，那消費(fèi)者的實(shí)際收入和支出將較我們目前的預(yù)測有所減少。
他表示，油價(jià)上漲對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長的總體影響將比較溫和，將小幅拉低2015年全球經(jīng)濟(jì)增長至2.7%，并將2016年經(jīng)濟(jì)增速從3%拉低至2.8%。美國、日本和歐洲等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體是最大的輸家，而最大的贏家將是海灣國家、委內(nèi)瑞拉、俄羅斯和馬來西亞等原油出口國。同時(shí)，那些石油進(jìn)口國的發(fā)展中國家也將遭受損失。
斯萊特預(yù)計(jì)，如果油價(jià)上漲，中國經(jīng)濟(jì)將進(jìn)一步放緩。他預(yù)計(jì)中國經(jīng)濟(jì)增長將從今年的6.5%降至明年的5.6%。而同為石油進(jìn)口大國的印度經(jīng)濟(jì)也將放緩。斯萊特預(yù)計(jì)，印度經(jīng)濟(jì)增速將從今年的7.4%降至明年的7.3%。
路透社認(rèn)為，繼中國刺激其放緩的經(jīng)濟(jì)之后，油價(jià)的上漲將會(huì)使得人們對(duì)于世界最大能源消費(fèi)國中國進(jìn)一步緩解全球原油供應(yīng)過剩的信心大增。隨著亞洲各經(jīng)濟(jì)體利用國際較低原油價(jià)格促進(jìn)其市場發(fā)展，在4月中國已經(jīng)超過美國而成為世界第一大原油進(jìn)口國。
摩根士丹利的分析人士稱，盡管他們預(yù)計(jì)在未來幾年布倫特原油價(jià)格會(huì)出現(xiàn)上漲，但也并沒有具有十足的信心。如果價(jià)格回升太快的話，投資將會(huì)反過來危害到經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)。
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