盛夏用電高峰已走過半，煤炭市場“旺季不旺”格局也已基本定調(diào)。
剛剛過去的7月，盡管有“大小暑”助陣，然下游電廠日耗煤量沒有明顯起色，需求疲弱致煤價微跌。8月正值酷暑高溫，但清潔能源的及時補充和電廠高庫存，減弱了迎峰度夏對煤市帶來的利好，業(yè)內(nèi)人士預計煤市底部進一步夯實。
分析人士認為，短期來看，在國內(nèi)煤炭供需基本平衡的微妙態(tài)勢下，預計煤價將繼續(xù)弱勢維穩(wěn)。不過夏季過后，9月份將成為電廠補庫的良好時節(jié)，考慮到此后大型線鐵路檢修、年底的煤電談判和11月北方開始供暖等因素，三季度末開始煤價可能迎來反彈。
需求旺季不旺
七、八、九月份是我國夏季用煤高峰，然“迎峰度夏”對煤價的提振作用并沒顯現(xiàn)。7月29日發(fā)布的最新一期環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)顯示，環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動力煤價報收416元/噸，同比再次出現(xiàn)小幅下跌1元/噸。期貨方面，整個7月，動煤1601合約價格從426.6元/噸跌至387元/噸，期間最低下探至374.6元/噸，累計跌幅為9.37%。
對于動力煤價格近期的微跌，申萬宏源證券指出，一方面，南方地區(qū)今年降水豐沛，水電發(fā)力，火電需求銳減，動力煤價格承壓；另一方面，電廠囤煤壓價，導致高溫天氣帶來的需求增加難以支撐煤價上漲。但是產(chǎn)地煤礦停產(chǎn)減產(chǎn)增加，煤炭供給的減少，對動力煤價格再次形成支撐，出現(xiàn)港口煤價盤整的局面。
經(jīng)歷了五月中旬到六月中旬的積極搶運之后，電廠庫存得到大幅補充，進入7月，雖然正值夏季用電用煤高峰，但受經(jīng)濟增速下行壓力仍然較大、工業(yè)用電量增幅小、南方持續(xù)降雨等因素影響，庫存處于飽和狀態(tài)的沿海電廠紛紛減少了煤炭采購，派船數(shù)量相應減少，到達北方港口的下錨船舶也處于低位。
據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，7月上旬，受工業(yè)用電量增幅小、南方持續(xù)降雨等因素影響，全國重點電廠日耗保持在270-280萬噸，同比去年減少了20-30萬噸，耗煤量處于低位；沿海六大電廠日耗合計保持在50萬噸左右，較正常情況下減少了15萬噸。7月下旬，我國很多城市出現(xiàn)持續(xù)高溫天氣，促使民用電負荷大幅增加，帶動火電廠耗煤量增加，從16日開始，沿海六大電廠恢復到了65萬噸的中位水平。
總體來看，7月電廠日均耗煤60.86萬噸，環(huán)比上升2.60萬噸，從絕對值及回升幅度來看均低于往年同期，電廠庫存雖有上升但沿海需求環(huán)比走弱。7月底六大電廠日耗提升至70萬噸以上。截至7月30日，沿海六大電廠存煤升至1315萬噸，存煤可用天數(shù)高達19天。
煤價料繼續(xù)筑底
在整體宏觀經(jīng)濟增長放緩的大背景下，煤炭市場供大于求的態(tài)勢短期內(nèi)難以根本改變，下半年煤炭行情仍是壓力重重。公開數(shù)據(jù)顯示，7月份官方PMI指數(shù)為50%，環(huán)比6月份下跌0.2個百分點；7月份匯豐PMI指數(shù)48.2%，環(huán)比6月份下跌1.2個百分點；1-6月份全國固定資產(chǎn)投資同比增長11.4%，環(huán)比1-5月份持平；1-6月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長4.6%，環(huán)比1-5月份回落0.5個百分點；6月份發(fā)電量同比增長0.5%，其中火電發(fā)電量同比下滑5.8%，水電發(fā)電量同比增長16.4%。
“根據(jù)宏微觀層面觀察，無論是PMI指數(shù)、固定資產(chǎn)投資、房地產(chǎn)投資銷售數(shù)據(jù)還是發(fā)電量增速數(shù)據(jù)，顯示需求處于底部區(qū)域。”齊魯證券表示。
廣發(fā)證券進一步指出，展望下半年，政府一系列穩(wěn)增長措施的效果有望逐步反映在煤炭行業(yè)中，近期水泥和鋼材市場價格已有小幅提升，不過實體需求是否提升仍需密切跟蹤。
值得注意的是，在能源結(jié)構(gòu)調(diào)整、加大環(huán)保整治力度之下，沿海省市均增加了清潔能源的使用，減少了燃煤使用；加之沿海地區(qū)大量勞動密集型產(chǎn)業(yè)和資源型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至中西部地區(qū)，耗煤量和耗電量有所減少，遏制煤炭需求的大幅增加。
短期來看，長江證券認為，8月高溫天氣將助力電廠日耗提升，但受制于下游庫存高位，沿海需求改善程度有限，今年以來進口同比減量較大，對內(nèi)貿(mào)煤影響程度大幅減弱，預計8月內(nèi)貿(mào)煤需求將隨沿海需求改善，但幅度可能不會太大。
“總體來看，在需求邊際改善的背景下，煤價下行壓力不大，但反彈條件尚難具備，一是當前供需季節(jié)性改善持續(xù)性存疑，二是過往三年從電廠去庫到港口煤價反彈所需時間均在一個月以上，當前電廠去庫還未展開。預計8月煤價低位震蕩，庫存去化程度將對9月后煤價產(chǎn)生方向性影響�！遍L江證券表示。
齊魯證券則認為，煤價將于二季度再次觸底反彈，未來煤價反彈力度將取決于需求，尤其是房地產(chǎn)投資需求的復蘇�！靶枨箢A期回升，宏微觀數(shù)據(jù)顯示需求疲軟，財政政策和貨幣政策雙重發(fā)力，按照政策滯后期3-6個月測算，需求將于三季度觸底反彈。”
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