重點(diǎn)關(guān)注之三
提要：“國十條”中特別提出要加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)、支持節(jié)能減排工程等，在政府的大力扶持下，環(huán)保行業(yè)在未來幾年有著良好的發(fā)展前景，行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司將從中受益匪淺。
此次的十項(xiàng)經(jīng)濟(jì)刺激措施中特別提出要加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，包括加快城鎮(zhèn)污水、垃圾處理設(shè)施建設(shè)和重點(diǎn)流域水污染防治，支持節(jié)能減排工程等，此舉明顯提振了包括節(jié)能減排、污水處理和城市供水在內(nèi)的環(huán)保概念股走勢。
同時(shí)，政府大力扶持的政策機(jī)遇在剛剛披露結(jié)束的三季度上市公司財(cái)務(wù)報(bào)告中已逐漸顯現(xiàn)。環(huán)保行業(yè)在未來幾年有著良好的發(fā)展前景，行業(yè)內(nèi)的龍頭上市公司將從中受益匪淺。
業(yè)績增長趨勢穩(wěn)定
從今年的三季報(bào)中可以看出，包括水務(wù)、固廢處理以及環(huán)保設(shè)備在內(nèi)的環(huán)保行業(yè)20余家上市公司業(yè)績呈現(xiàn)整體平穩(wěn)增長態(tài)勢。不過，其中若干家水務(wù)子行業(yè)公司表現(xiàn)相對(duì)欠佳。
行業(yè)內(nèi)的明星公司合加資源(8.90,0.40,4.71%,吧)2008年前三季度實(shí)現(xiàn)每股收益0.19元，每股凈資產(chǎn)2.18元，凈資產(chǎn)收益率8.71%，營業(yè)收入同比增長59.88%，凈利潤同比增長44.72%。公司在季報(bào)中稱，報(bào)告期內(nèi)，公司營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于母公司所有者凈利潤較上年同期相比分別增加49%、49.57%及44.72%，主要原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)公司固廢類業(yè)務(wù)增加及部分水務(wù)類項(xiàng)目投入商業(yè)運(yùn)營所致。
另一家較受關(guān)注的公司龍凈環(huán)保(12.41,0.42,3.50%,吧)前三季度每股收益達(dá)到0.56元，每股凈資產(chǎn)6.05元，凈資產(chǎn)收益率9.30%，實(shí)現(xiàn)凈利潤9400.2萬元，同比增長31.82%。公司表示，營業(yè)收入同比增長45.42%的主要原因是本期脫硫項(xiàng)目營業(yè)收入增加所致。
而經(jīng)過大規(guī)模重組的龍頭公司城投控股前三季度更是實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入22.43億元，同比增長29.79%，實(shí)現(xiàn)凈利潤10.53億元，同比增長66.07%。公司在7月份向上海城投以每股15.61元的價(jià)格定向增發(fā)，置入上海環(huán)境集團(tuán)100%股權(quán)，成為目前兩市最大的環(huán)保概念股。
相比之下，行業(yè)內(nèi)的子行業(yè)水務(wù)行業(yè)的公司表現(xiàn)相對(duì)欠佳，首創(chuàng)股份增收不增利，在營業(yè)收入增長12%的情況下，凈利潤卻同比大幅下滑近7成，創(chuàng)業(yè)環(huán)保則同比下降5%。
千載難逢的政策機(jī)遇
盡管環(huán)保行業(yè)上市公司良莠不齊，規(guī)模各異同時(shí)業(yè)績參差不齊，但歷史性的政策機(jī)遇將給行業(yè)的公司帶來極大的發(fā)展契機(jī)。中國改革開放以來，經(jīng)濟(jì)發(fā)展取得了舉世矚目的成就，同時(shí)也付出了高昂的環(huán)境代價(jià)。由于過分追求經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，忽視對(duì)環(huán)境的治理，中國的經(jīng)濟(jì)增長呈現(xiàn)“兩高一低”的特點(diǎn)，即高污染、高排放、低效率。在此背景下，節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)已成為下階段經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重要一環(huán)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)也受到極高的重視。
在此次國務(wù)院提出的擴(kuò)大內(nèi)需十項(xiàng)措施中，第五條是加強(qiáng)生態(tài)環(huán)境建設(shè)，其中提出將加快城鎮(zhèn)污水、垃圾處理設(shè)施建設(shè)和重點(diǎn)流域水污染防治，加強(qiáng)重點(diǎn)防護(hù)林和天然林資源保護(hù)工程建設(shè)，支持重點(diǎn)節(jié)能減排工程建設(shè)。
這一目標(biāo)也曾在“十一五”目標(biāo)中被提及，在“十一五”規(guī)劃中預(yù)計(jì)，中國主要污染物排放總量計(jì)劃減少10%，到2010年，二氧化硫排放量由2005年的2549萬噸減少到2295萬噸，化學(xué)需氧量由1414萬噸減少到 1273萬噸；全國設(shè)市城市的污水處理率不低于70%，工業(yè)固體廢物綜合利用率達(dá)到60%以上。大氣污染、水污染和固體廢物是三大主要的投資領(lǐng)域。
從政府的政策指針出發(fā)，水務(wù)、固廢行業(yè)將是重點(diǎn)的受益行業(yè)，是值得考慮的投資品種。就水務(wù)行業(yè)而言，其具有比較典型的弱周期性特征，在外圍環(huán)境波動(dòng)比較明顯的情況下，其生產(chǎn)和消費(fèi)保持相對(duì)穩(wěn)定。
固體廢棄物處置行業(yè)市場的巨大容量也是一個(gè)亮點(diǎn)。根據(jù)世界銀行(2005)的報(bào)告，在2004年，我國就已經(jīng)超過美國成為世界最大的城市固體廢棄物制造國。預(yù)計(jì)我國每年制造的固體廢棄物數(shù)量將從2004年的1.9億噸增長到2030年的4.8億噸，平均年復(fù)合增長率3.63%，超過美國同期產(chǎn)生的固體廢棄物總量的兩倍。一些分析指出，如此巨大的固廢制造量對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展是一種負(fù)擔(dān)，但對(duì)固廢處置行業(yè)來說也意味著巨大的市場容量，行業(yè)內(nèi)的相關(guān)公司有望從中獲取自身的市場份額。
值得注意的是，不少國內(nèi)環(huán)保節(jié)能減排相關(guān)企業(yè)都面臨資金缺乏、企業(yè)規(guī)模偏小的 現(xiàn)狀，要推動(dòng)其發(fā)展必然依賴于地方政府加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)、減排方面 [1] [2] 下一頁
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