伴隨著港口煤價(jià)接近600元/噸的紅色關(guān)口，電廠對(duì)市場(chǎng)煤采購(gòu)力度減弱。截止上周，全國(guó)統(tǒng)調(diào)電廠存煤1.39億噸，可用26天。全國(guó)重點(diǎn)電廠存煤升至8700萬(wàn)噸的高位，可用23天。最近，我國(guó)華東、華南地區(qū)連續(xù)降雨，電廠負(fù)荷表現(xiàn)平平。而煤炭?jī)r(jià)格指數(shù)漲幅收窄乃至走平，導(dǎo)致部分貿(mào)易商出貨意愿增強(qiáng)，市場(chǎng)觀望情緒升溫。進(jìn)入七月份，煤價(jià)累計(jì)上漲24元/噸之后，企穩(wěn)止?jié)q。
01港口煤價(jià)先漲后穩(wěn)
雖然沿海電廠日耗上升相對(duì)緩慢，但月初煤價(jià)卻出現(xiàn)上漲。月初，受大礦提價(jià)和停止銷售現(xiàn)貨，以及期貨130萬(wàn)噸交割的影響，優(yōu)質(zhì)現(xiàn)貨出現(xiàn)緊張，部分中小用戶詢貨積極。此外，主產(chǎn)地煤礦產(chǎn)量供應(yīng)不算充裕，內(nèi)陸直達(dá)需求較好，而下水煤價(jià)格倒掛，供應(yīng)鐵路下水量不足。而陜蒙地區(qū)安全檢查以及煤管票管控依然相對(duì)嚴(yán)格，唐呼線裝車到港煤炭數(shù)量不足，曹妃甸四港存煤繼續(xù)處于偏低水平。進(jìn)口煤限制政策依然嚴(yán)格，華南區(qū)域終端額度問(wèn)題進(jìn)一步顯現(xiàn)出來(lái)，華南地區(qū)用戶擔(dān)心庫(kù)存下降，轉(zhuǎn)向采購(gòu)內(nèi)貿(mào)來(lái)補(bǔ)充，助推市場(chǎng)形勢(shì)轉(zhuǎn)好。
從需求角度來(lái)看，在降雨持續(xù)的情況下，南方多個(gè)工程施工被迫停止，水泥市場(chǎng)需求下滑明顯，終端需求弱勢(shì)將逐漸傳導(dǎo)至供應(yīng)端，從而壓制建材用煤消費(fèi)。同時(shí)，陰雨天氣導(dǎo)致氣溫偏低，降溫需求不能全面啟動(dòng)，拖累電力消費(fèi)。隨著港口煤價(jià)逼近紅色區(qū)間600元/噸，政策調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)加大。此外，華能等耗煤企業(yè)要求旗下電廠嚴(yán)格控制高價(jià)市場(chǎng)煤采購(gòu)，市場(chǎng)看漲情緒降溫。環(huán)渤海港口煤炭調(diào)進(jìn)、調(diào)出保持雙高，煤炭周轉(zhuǎn)加快，后續(xù)預(yù)報(bào)船舶沒(méi)有出現(xiàn)大幅增加，階段性拉運(yùn)告一段落，下游采購(gòu)積極性減弱。
02市場(chǎng)陷入焦灼狀態(tài)
隨著港口煤價(jià)逼近紅色區(qū)間，市場(chǎng)商談氛圍有所降溫，新增貨盤(pán)釋放不足，用戶無(wú)力大量派船拉煤。市場(chǎng)看漲情緒有所降溫，觀望氣氛增強(qiáng)，交投放緩。上周，賣方多以指數(shù)平報(bào)價(jià)，下游采購(gòu)有壓價(jià)意愿，多以指數(shù)走平及下浮交割。從到港拉煤船舶數(shù)量和電廠日耗、存煤方面分析，下游難有大規(guī)模采購(gòu)和拉運(yùn)。但是，環(huán)渤海港口存煤不高，疊加煤炭進(jìn)口措施依然嚴(yán)格，夏季用煤高峰，后期煤炭市場(chǎng)仍有望偏強(qiáng)運(yùn)行。電廠采購(gòu)仍會(huì)主要依賴國(guó)內(nèi)煤炭，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)并不悲觀，貿(mào)易商不急于降價(jià)銷售。
受南方持續(xù)降雨因素影響，沿海電廠日耗出現(xiàn)1-2萬(wàn)噸小幅下滑，但受“迎峰度夏”季節(jié)性需求推動(dòng)以及國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期增強(qiáng)等雙重因素影響，中小電廠繼續(xù)拉運(yùn)長(zhǎng)協(xié)煤，以應(yīng)對(duì)全社會(huì)用電量大幅回升。而進(jìn)口煤管控尚未出現(xiàn)放寬跡象，低供給、高需求為煤炭?jī)r(jià)格提供了一定支撐。上周開(kāi)始，水電逐漸恢復(fù)，疊加電廠持續(xù)高庫(kù)存，用戶并不缺煤，派船積極性不高。隨著鋼材、水泥等市場(chǎng)進(jìn)入傳統(tǒng)需求淡季，以及下游補(bǔ)庫(kù)進(jìn)程持續(xù)，資源供應(yīng)能力上升，電廠和港口煤炭庫(kù)存進(jìn)一步走高，市場(chǎng)推漲動(dòng)力減弱。預(yù)計(jì)本周，下游購(gòu)買高價(jià)市場(chǎng)煤行為減少，市場(chǎng)陷入焦灼狀態(tài)，煤價(jià)有可能出現(xiàn)小幅下調(diào)。
03煤炭需求明顯轉(zhuǎn)好
國(guó)內(nèi)方面，隨著工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)回升，沿海沿江地區(qū)用戶對(duì)環(huán)渤海港口煤炭的拉運(yùn)量將出現(xiàn)大幅增加，對(duì)煤炭市場(chǎng)的支撐仍在。宏觀方面，下半年，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)整體向好，各種經(jīng)濟(jì)刺激及扶持政策，疊加寬松貨幣政策背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入全面復(fù)蘇狀態(tài)，并持續(xù)好轉(zhuǎn)。三季度仍會(huì)持續(xù)發(fā)力，煤炭剛需有支撐。
供應(yīng)方面，下半年煤炭供應(yīng)增量有限，而需求有可能好于供給，預(yù)計(jì)動(dòng)力煤市場(chǎng)供應(yīng)將呈現(xiàn)略偏緊態(tài)勢(shì)。煤礦產(chǎn)能無(wú)法像往年超額釋放，產(chǎn)能供應(yīng)收緊。需求方面，需求穩(wěn)步增加，已經(jīng)達(dá)到甚至超過(guò)去年同期水平。今年夏季用煤高峰，電廠煤炭日耗沒(méi)有大幅下降的可能。9、10月份正值冬儲(chǔ)前夕，用戶采購(gòu)和補(bǔ)庫(kù)積極性不減。11、12月份，正值寒冬時(shí)節(jié)，電廠日耗增加，沿海煤炭市場(chǎng)繼續(xù)保持活躍態(tài)勢(shì)。而隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快，煤炭需求仍將穩(wěn)步增加。政策方面，進(jìn)口煤限制政策無(wú)放松跡象，仍嚴(yán)格限制通關(guān)，進(jìn)口煤通關(guān)、額度限制將繼續(xù)。下半年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境和煤炭需求將明顯好于上半年，我國(guó)環(huán)渤海港口煤炭吞吐量將出現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)港口市場(chǎng)煤價(jià)格也將保持在530-600元/噸之間高位運(yùn)行。
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