近一周來，早前瘋漲的黑色系商品，逐步顯露了“啞火”跡象。在突破1150元/噸的歷史極值后，國內港口動力煤價格高位跳水，周內降幅已達300元/噸。
煤價高位跳水
需求增長超預期，供應相對偏緊、市場價格持續上漲……2020年末至2021年初，動力煤“瘋牛”走勢一度引起市場強烈關注。
近日，中國煤炭工業協會發布的全國煤炭經濟運行情況顯示，從重點監測的煤企情況看，今年1月上旬煤炭產量4942萬噸，較去年12月上旬增長2.3%，同比增長12.5%;煤炭日均銷量721萬噸，較去年12月日均增加17萬噸、增幅2.4%，其中1月18日銷量創歷史最高水平。
不過，這種量價齊升的態勢，近一周來出現顯著縮水。1月29日，國內期貨市場上黑色系再度領跌，其中動力煤主力合約2105跌幅達3.16%，收于632.2元/噸，較1月18日最高738.2元/噸的價格已下跌近15%。據榆林煤炭交易中心消息，春節臨近，后續工業用電需求將進一步下滑，沿海電廠在維持長協拉運及進口補充的情況下，實際到煤已經超過耗煤數量，庫存止跌企穩，促使電廠對市場煤詢貨采購放緩，壓價觀望增多。目前港口情緒走弱，虛高的煤價快速、理性回歸。秦港5500大卡煤價從最高1150元下跌到了1月29日的800元附近，短短一周跌幅達到了300元/噸。
除價格大幅度下跌外，產地煤炭競標成交量稀少，大部分量都流標。前日至今，榆林各區域都有煤礦發布降價信息，有的煤礦甚至一天一降，細數下來，從上周五至今，產地已經歷了3輪降價。太原煤炭交易中心消息也顯示，受降雪天氣影響，鄂爾多斯地區煤炭產銷量均出現下跌，部分煤礦庫存有所增加，價格下調20-50元/噸不等。港口方面，近期秦皇島港煤炭庫存繼續維持在500萬噸附近運行，雖然庫存仍處低位，但下游受買漲不買跌情緒的影響，采購積極性偏弱，現秦港5500大卡煤平倉價降至880-890元/噸附近，港口市場煤成交匱乏。
下游方面，山東濱州某企業自備電廠電煤接收價格將于1月27日起下調10-20元/噸，企業自備電廠電煤庫存平均可用天數在20天左右，進廠煤數量較穩定。
市場供需矛盾緩解
此前電煤價格高企，折射出市場供需錯配的矛盾。
除了經濟持續穩定恢復外，低溫寒潮天氣影響是導致煤價大漲的一大客觀因素，受此影響，去年12月以來，季節性電煤需求超預期增長。而在供應端，安監部門在全國范圍嚴厲打擊煤礦生產違法違規行為，山西、陜西、四川、重慶等地部分煤礦生產受限。同時，受煤炭資源領域違法違規問題專項整治、疫情防控等多方影響，內蒙古部分煤礦停產減產，煤炭產量明顯下降。
不過近期，這種市場供需矛盾已經緩解。CCTD中國煤炭市場網分析師認為，產地方面，近期榆林地區煤價持續下降，但整體出貨情況并無明顯好轉，部分煤礦庫存不斷增加。本周以來，由于下游采購節奏放緩，鄂爾多斯地區煤炭地銷情況持續偏弱。而港口方面，煤價降至發運成本附近，疊加市場貨源不多，部分市場參與者認為短期繼續降價空間不大，有終端用戶開始接受當前價格，有一定補庫需求，貿易商以降價順勢出貨為主。進口煤方面，由于對后市不看好，國內終端對3月船期貨盤詢貨積極性不及2月船期，目前3月船期貨盤報價相對較低。
榆林煤炭交易中心消息稱，產地的此輪降價，一方面是受到港口低卡電煤降價的波及，更重要的一方面則是運輸瓶頸難以攻破。就產地榆林而言，以高熱值、低硫低灰而聞名全國，即使是目前降價的階段，訂單依然非常多，苦于運輸問題，鐵路發煤戶前段時間的訂單現在都完成不了，接新訂單的意愿不強，如果運輸難題遲遲得不到有效解決，那么煤炭價格持續下跌的風險巨大。
春節臨近，小部分民營煤礦已放假，但還有一大部分煤礦表示，今年受疫情影響，為避免人員大幅流動，已做好不放假的準備，即使小量生產也不排除庫存逐步積壓的可能。
煤價短期存看跌空間
雖然煤價高位回落，但仍處于歷史相對高位。隨著春節臨近，天氣轉暖，下游需求減弱，煤價是否存在繼續下跌空間?
寶城期貨分析師王磊認為，短期內，下游需求依舊處于下降趨勢中，導致短期現貨以及期貨價格表現弱勢，此外，疫情管控以及春節因素的擾動會對后續行情造成影響。從需求端來看，目前仍需跟蹤今年春節返鄉的情況，具體規模還需要關注1月末這段時間客運量的變化情況。
展望之后的行情，短期內在需求邊際走弱的情況下，將會引導現貨煤價下行，相對應的盤面價格也將在短期內轉弱。不過對于中期的價格，還存在不確定性。因為近期下游發電需求旺盛中很大部分由工業用電帶動，在國內宏觀經濟恢復的大背景下，節后工業用電需求依舊可能會存在較強的活力，那么會對中期價格產生支撐。
榆林煤炭交易中心認為，目前產地部分中小煤礦也做好過年不放假的準備，相較往年而言，今年春節假期間的煤炭供應是充足的，但是臨近春節疊加疫情影響，長途外運的車輛會和往年一樣將于近幾日開始停運，短期來看，產地煤價依然會延續跌勢。
對于市場走勢，中煤協此前也公開表示，綜合一季度經濟持續恢復、氣溫逐步回升、春節假期等因素，煤炭需求有望先增后降。一季度，工業用電及取暖煤需求將高位回落，電煤需求先增后降;鋼鐵行業實施控產能、減產量，預計后期鋼鐵、水泥產量難有明顯增長，鋼鐵、建材行業煤炭需求量增幅也將回落。在此基礎上，煤炭供應總體穩定，價格隨之高位回調，市場供需偏緊的局面將逐步緩解。
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