什么是BOT ?
進入九十年代以來，隨著我國改革開放的不斷深入，一個新的概念、一種新的利用外資式——BOT模式已經(jīng)悄然出現(xiàn)，并日益流行。從字面上看，BOT 是英文Build －Operate －Transfer（建設(shè)、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓）的縮寫。從內(nèi)容上看，BOT 是一種適用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資、融資方式。BOT 投融資模式的典型形式是：項目所在地政府授予一家或幾家私人企業(yè)所組成的項目公司特許權(quán)利——就某項特定基礎(chǔ)設(shè)施項目進行籌資建設(shè)，在約定的期限內(nèi)經(jīng)營管理，并通過項目經(jīng)營收入償還債務(wù)和獲取投資回報；約定期滿后，項目設(shè)施無償轉(zhuǎn)讓給所在地政府。簡而言之，BOT一詞是對一個項目投融資建設(shè)、經(jīng)營回報、無償轉(zhuǎn)讓的經(jīng)濟活動全過程典型特征的簡要概括（本文采用“BOT投融資模式”這一概念作為分析研究對象的專門名稱）。
在BOT投融資模式的實際運用中， 由于基礎(chǔ)設(shè)施種類、投融資回報方式、項目財產(chǎn)權(quán)利形態(tài)的不同等因素，已經(jīng)出現(xiàn)了不少變異模式：
(一)BOOT (Build－Own－Operate－Transfer) 形式
這一模式在內(nèi)容和形式上與BOT沒有不同，僅在項目財產(chǎn)權(quán)屬關(guān)系上強調(diào)：項目設(shè)施建成后歸項目公司所有。對于這一點確實存在著分歧意見和爭議，有進一步研究的必要。如，王友金先生認為，“所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離是BOT的主導思想”，“政府可以在法律上擁有對設(shè)施的所有權(quán)，只是在一定期限內(nèi)將設(shè)施交由發(fā)展商承建和經(jīng)營；這只是發(fā)展商的一種使用權(quán)，對設(shè)施并不擁有所有權(quán)，特許專營期限屆滿，又把設(shè)施移交給政府，實現(xiàn)政府對設(shè)施的實際所有權(quán)。”
(二)BTO（Build-Transfer-Own）形式
這一模式與一般BOT 模式的不同在于“經(jīng)營（Operate）”和“轉(zhuǎn)讓（Transfer ）”發(fā)生了次序上的變化，即在項目設(shè)施建成后由政府先行償還所投入的全部建設(shè)費用、取得項目設(shè)施所有權(quán)，然后按照事先約定由項目公司租賃經(jīng)營一定年限。國際惠民環(huán)保技術(shù)有限公司（Waste Management International pic) 獲得的香港新界東南區(qū)一個垃圾填埋場項目，就是采用BTO 模式，即建設(shè)、轉(zhuǎn)讓后再經(jīng)營的。例如，近年活躍于香港資本市場的消松角高速公路公司對其名下道路設(shè)施就采用了類似BOOT的投資經(jīng)營方式。
(三)BOO(Build－Own－Operate)形式
其意思為某一基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)、擁有（所有）、經(jīng)營。在這一模式中項目公司實際上成為建設(shè)、經(jīng)營某個特定基礎(chǔ)設(shè)施而不轉(zhuǎn)讓項目設(shè)施財產(chǎn)權(quán)的純粹的私人公司。其在項目財產(chǎn)所有權(quán)上與一般私人公司相同，但在經(jīng)營權(quán)取得、經(jīng)營方式上與BOT 模式有相似之處，即項目主辦人是在獲得政府特許授權(quán)、在事先約定經(jīng)營方式的基礎(chǔ)上，從事基礎(chǔ)設(shè)施項目投資建設(shè)和經(jīng)營的。例如，近年活躍于香港資本市場的滬杭甬高速公路公司和滬寧高速公路公司對其名下道路設(shè)施就采用了類似BOO的投資經(jīng)營方式。
(四)ROT(Renovate－Operate－Transfer) 形式
其意思為重整、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓。在這一模式中，重整是指在獲得政府特許授予專營權(quán)的基礎(chǔ)上，對過時、陳舊的項目設(shè)施、設(shè)備進行改造更新；在此基礎(chǔ)上由投資者經(jīng)營若干年后再轉(zhuǎn)讓給政府。這是BOT模式適用于已經(jīng)建成、但已陳舊過時的基礎(chǔ)設(shè)施改造項目的一個變體，其差別在于“建設(shè)”變化為“重整”。
(五)POT(Purchase－Operate－Transfer)形式
其意思為購買、經(jīng)營、轉(zhuǎn)讓。購買，即政府出售已建成的、基本完好的基礎(chǔ)設(shè)施并授予特許專營權(quán)，由投資者購買基礎(chǔ)設(shè)施項目的股權(quán)和特許專營權(quán)。這是BOT 模式的變體，其與一般BOT的差別就在于“建設(shè)”變?yōu)椤百徺I”。上海黃浦江兩橋一隧(打浦路隧道、南浦大橋和楊浦大橋)項目就是采用POT模式的典型例子。這是上海對BOT模式的一個創(chuàng)新。
(六)BOOST（Build－Own－Operate－Subsidy－Transfer）形式
其意思為建設(shè)、擁有、經(jīng)營、補貼、轉(zhuǎn)讓。發(fā)展商在項目建成后 [1] [2] [3] [4] [5] [6] [7] [8] [9] 下一頁
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