三地資本市場同時上市的煤炭股兗州煤業(yè)，在三個市場的股票走勢卻出現(xiàn)了較大差異。從中期及短期走勢來看，兗州煤業(yè)美股、港股走勢均大幅強(qiáng)于A股，體現(xiàn)出一種“A股兗州煤業(yè)很驚慌，海外資金沒那么擔(dān)憂”的現(xiàn)象。
“兗州煤業(yè)在內(nèi)地、中國香港、美國三地上市的資產(chǎn)是一樣的。但是，我們接觸多地投資者的感覺是，內(nèi)地投資者更加情緒化。從市場走勢來看，內(nèi)地投資者對于兗州煤業(yè)的估計(jì)可能過于悲觀了，而海外資金還是更理性的看到兗州煤業(yè)的資產(chǎn)質(zhì)量。”兗州煤業(yè)董秘張寶才對證券時報記者分析。
在A股煤炭股周五大漲后，兗州煤業(yè)在美股市場開盤后也是大幅上漲，當(dāng)日大漲13%。在港股市場，兗州煤業(yè)也是上漲6%。而兗州煤業(yè)的A股周五漲幅僅僅為4.28%。從中期走勢來看，在港股市場和美股市場中，兗州煤業(yè)的股價一直徘徊在去年7月的一個平臺附近盤整；而兗州煤業(yè)A股股價早就跌破去年7月份的平臺，從當(dāng)時的10元左右，下挫到目前的6元左右。
張寶才介紹，這幾年來，兗州煤業(yè)的股價一直是A股價格最高，港股美股更低。這是三個市場的資金環(huán)境決定的，然而，在大環(huán)境確定之后，股價走勢上出現(xiàn)的強(qiáng)弱不同的分歧，則體現(xiàn)了投資者在投資觀上的差異。“國內(nèi)都叫炒股，很多投資者看到煤炭價格不行、新聞報道行業(yè)不景氣，就一味看空。這里面，情緒化的因素比較重。”
一位美股市場分析人士在3月初撰文分析兗州煤業(yè)時，從一種大局觀的角度說，過去兩年，對于中國煤炭行業(yè)是比較悲觀的兩年，在中國經(jīng)濟(jì)增速放緩的背景下，很多煤炭公司盈利大幅下滑，兗州煤業(yè)這樣的煤炭股跌幅巨大。但是他認(rèn)為，煤炭對于中國、印度乃至整個亞洲而言，作為最重要能源的現(xiàn)實(shí)，短期內(nèi)不可能改變。即使在美國，煤炭也是非常重要的能源。在這樣的背景下，煤炭股的價值不容抹殺。
國內(nèi)的機(jī)構(gòu)則認(rèn)為，煤炭股周五的上漲是受優(yōu)先股刺激。海通證券分析師張琦認(rèn)為，銀行、能源等行業(yè)有望率先試點(diǎn)發(fā)行優(yōu)先股，但其他行業(yè)的一些公司也會出現(xiàn)在首批試點(diǎn)名單上。至于哪些公司可能率先試水發(fā)行優(yōu)先股，要考量公司的大股東持股比例、凈資產(chǎn)收益率、股息率、估值與規(guī)模水平等指標(biāo)，最終有望在銀行、電力、交運(yùn)、建筑、煤炭等行業(yè)的藍(lán)籌股上率先試點(diǎn)。
有國內(nèi)分析師稱，煤炭行業(yè)大勢仍然不樂觀，在經(jīng)濟(jì)存在回落風(fēng)險的情況下，近期資源稅改革政策的陸續(xù)出臺，煤炭行業(yè)趨勢難改。目前需求走弱的大格局沒有變，國企改革可能會對板塊產(chǎn)生一定的波動，但還沒有看到實(shí)質(zhì)性影響。
現(xiàn)在，這個有趣的現(xiàn)象已經(jīng)很清楚，國內(nèi)外的投資者對于兗州煤業(yè)的看法不同，國內(nèi)市場投資者的看法普遍比較悲觀，而海外資金則相對樂觀。究竟是海外資金聰明，還是國內(nèi)投資者明智，恐怕只有時間才能給出答案。
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