動力煤：局部坑口價回調(diào)整體仍高位運行
昨日國內(nèi)動力煤市場整體高位運行，主產(chǎn)區(qū)局部地區(qū)煤礦坑口價格出現(xiàn)回調(diào)。產(chǎn)地方面，受前期漲幅過大、下游用戶拉運積極性回落影響，上周末起榆林地區(qū)部分煤礦坑口價格出現(xiàn)回調(diào)，其中榆陽地區(qū)某煤礦今日進行新一輪競拍，Q≥6200混煤競拍均價執(zhí)行886元/噸，較上期回落97元/噸。鄂爾多斯方面，受近期降雨天氣影響，鄂爾多斯地區(qū)部分露天礦生產(chǎn)受限，煤炭日產(chǎn)量較前期有所回落，截至5月16日鄂爾多斯全市煤炭日產(chǎn)量在152.61萬噸，多數(shù)煤礦價格暫穩(wěn)運行。
港口方面，截至5月17日秦皇島港煤炭庫存504萬噸，較上周五增加14萬噸，港口庫存回升主要原因為下雨用戶拉運節(jié)奏放緩，港口煤炭調(diào)出量回落。價格方面，今日卓創(chuàng)資訊評估的秦港5500大卡動力煤合理平倉價格在915-925元/噸，較上周五價格大體持平。
進口煤方面，截至5月17日3800大卡印尼煤FOB報價集中在59-60美元/噸，繼續(xù)高位運行。下游用戶及貿(mào)易商觀望情緒均有所加重，現(xiàn)廣州港3800大卡印尼煤貿(mào)易商報價在650-660元/噸。
下游需求方面，截至5月16日，沿海六大電力集團合計電煤庫存1319.6萬噸，月環(huán)比減少68萬噸;日耗71.5萬噸，月環(huán)比增加1.4萬噸。目前沿海地區(qū)下游用戶觀望情緒有所升溫，補庫多拉運長協(xié)煤，截至5月17日秦港錨地船舶41艘，較4月底減少8艘。
煉焦煤：主產(chǎn)地價格仍漲亦呈高位運行
昨日全國焦煤市場高位運行，河北和山東等地煤礦焦煤價格上漲，其中山東地區(qū)地方煤礦氣精煤價格漲60元/噸，漲后氣精煤出礦含稅1300-1330元/噸。河北唐山地區(qū)主流煤企主焦煤出礦含稅漲至1730元/噸。進口方面，目前進口蒙古焦煤通關(guān)數(shù)量有限，口岸地區(qū)蒙古焦煤價格仍處于有價無市狀態(tài)，現(xiàn)蒙古五號精煤口岸提貨含稅1600元/噸。
昨日焦炭現(xiàn)貨市場穩(wěn)中探漲，供需偏緊。第七輪提漲陸續(xù)落地后，鋼廠到貨情況仍不理想，山東主流鋼廠庫存仍呈現(xiàn)下降態(tài)勢;主產(chǎn)區(qū)焦企陸續(xù)開啟第八輪120元/噸提漲，18日0時起執(zhí)行。山西地區(qū)焦企陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，出貨積極，低庫存運行。港口出貨陸續(xù)恢復(fù)，貿(mào)易商出貨積極性較高，港口實單成交約2750元/噸左右。截至下午收盤，山東地區(qū)準(zhǔn)一級焦主流出廠2740-2750元/噸，山西準(zhǔn)一級焦出廠2620-2670元/噸，河北邯鄲準(zhǔn)一級焦出廠2670-2720元/噸，唐山準(zhǔn)一級焦到廠價2770元/噸。
2021年煤價上漲基礎(chǔ)堅實
整體來看，當(dāng)前正處在煤炭經(jīng)濟新一輪周期上行的早中期，基本面、 政策面、公司面共振發(fā)力。
供給方面，當(dāng)前 高煤價下煤礦產(chǎn)能利用率高企;新建煤礦大型化、智能化、規(guī)范化使得行業(yè)進入門檻明顯提升，同時大型煤炭集團受制于財務(wù)負(fù)擔(dān)和“雙碳” 目標(biāo)下的轉(zhuǎn)型述求，新建煤礦的能力和意愿明顯收斂，未來供給端增 量呈邊際收縮態(tài)勢。
需求方面，根據(jù)國家能源局制定的《2021 年能源工作指導(dǎo)意見》指引，2021年煤炭消費占比要從57.6%下降到56%，單位能耗減少3%，我們假設(shè)2021年GDP增速8%，煤炭消費增長約0.53(億噸標(biāo)準(zhǔn)煤)，折合5500大卡約6740萬噸;“十四五”期間 在GDP保持年均 5%的增速下，充分考慮新能源替代，煤炭消費仍將有年均 4000萬噸以上的增量。
因此，2021煤炭供需同比趨緊，煤價中樞上移、企業(yè)盈利改善確定性高。中長期看，“雙碳”目標(biāo)下，供給或先于需求端反應(yīng)，煤炭在“十四五”期間有望維持行業(yè)高景氣度。
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